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Civitanavi Systems S.p.A.
Relazione Finanziaria Annuale
al 31 dicembre 2023
2
INDICE
Dati Societari e Organi Sociali .............................................................................................................................. 3
Lettera agli Azionisti ............................................................................................................................................. 4
Relazione sulla Gestione ........................................................................................................................................ 5
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023 Gruppo Civitanavi ........................................................................ 27
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2023 ...................... 31
Allegato: Area di Consolidamento............................................................................................................ 69
Attestazione Dirigente Preposto ............................................................................................................... 70
Relazione della Società di revisione sul bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 .............................. 71
Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2023 della Civitanavi Systems S.p.A. .................................................... 72
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO DI ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE 2023 ........................ 76
Attestazione Dirigente Preposto ............................................................................................................. 102
Relazione della Società di revisione sul bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023 ............................. 103
Relazione del Collegio Sindacale all’Assemblea degli azionisti ........................................................... 105
3
Dati Societari e Organi Sociali
Sede legale della Capogruppo
Civitanavi Systems S.p.A.
Via del Progresso 5, 63827
Pedaso (FM) - Italia
VAT n. IT01795210432
Sito Istituzionale
https://www.civitanavi.com
Consiglio di Amministrazione
Andrea Pizzarulli Presidente del Consiglio di Amministrazione e Amministratore Delegato
Michael Perlmutter Amministratore esecutivo
Thomas Jung Amministratore non esecutivo
Mario Damiani Amministratore non esecutivo
Laura Guazzoni Amministratore Indipendente*
Maria Serena Chiucchi Amministratore Indipendente*
Tullio Rozzi Amministratore Indipendente*
Amministratore Indipendente capo: Laura Guazzoni
Comitato per le Remunerazioni e le Nomine
Laura Guazzoni Presidente
Maria Serena Chiucchi Membro
Tullio Rozzi Membro
Comitato Controllo e Rischi, operazioni con parti correlate e sostenibilità
Laura Guazzoni Presidente
Maria Serena Chiucchi Membro
Tullio Rozzi Membro
Collegio Sindacale
Marco Donadio Presidente del Collegio Sindacale
Cesare Tomassetti Sindaco Effettivo
Eleonora Mori Sindaco Effettivo
Giuseppe Mogliani Sindaco Supplente
Daniela Angeloni Sindaco Supplente
Società di Revisione Contabile BDO Italia S.p.A.
Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari Letizia Galletti
Organismo di Vigilanza Antonio Francesco Morone
*Amministratore indipendente ai sensi dell’art. 148, comma 3, del TUF, come richiamato dall’art. 147-ter, comma 4, del TUF nonché ai
sensi del Codice di Corporate Governance.
Nota metodologica
Nella presente Relazione sulla Gestione, nel Bilancio Consolidato e nel Bilancio d’Esercizio, corredati dalle relative Note
Illustrative, i valori sono espressi in milioni e/o migliaia di euro e/o all’euro puntuale. I rapporti percentuali, margini e
variazioni, sono calcolati con riferimento a valori espressi in euro puntuale.
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Lettera agli Azionisti
Cari amici di Civitanavi,
ho il piacere di condividere con voi un aggiornamento sui recenti sviluppi e i risultati di Civitanavi Systems.
Nel 2023 abbiamo assistito a un anno segnato dalle conseguenze delle guerre, delle rivalità geopolitiche e della lotta
all'inflazione. Tuttavia, gestendo l'incertezza nel breve termine, ci siamo rafforzati cogliendo opportunità commerciali e
stringendo alleanze di lungo periodo in settori in cui possiamo fare la differenza.
Ottimi risultati sono stati raggiunti in tutte le aree di business. Essi rispecchiano la nostra costante attenzione all'eccellenza
operativa, una attenta gestione dei costi, la continua innovazione e la creazione di alleanze strategiche.
Questi fattori hanno contribuito al significativo sviluppo del Gruppo, mantenendo rilevanti livelli di marginalità e di
generazione di cassa, confermando le aspettative nel range massimo della Guidance comunicata al mercato in sede di
approvazione del Budget 2023.
Civitanavi grazie ai continui investimenti in innovazione e nella ricerca di nuove soluzioni ha raggiunto importanti traguardi.
Quest’anno non abbiamo trascurato nessun aspetto, siamo cresciuti di taglia grazie a nuove aperture strategiche nel mercato
domestico e in quello internazionale. In Italia, con la nuova sede di Torino abbiamo rafforzato la progettazione e lo sviluppo
di algoritmi e tecnologie GNSS (Global Navigation Satellite System) grazie anche a un gruppo di lavoro che vanta
un’esperienza decennale nel campo della navigazione satellitare. Nel Regno Unito, il nuovo stabilimento, fornirà ai clienti
britannici e internazionali una capacità attesa da tempo e personale SQEP (Suitably Qualified and Experienced Personnel)
specializzato in sistemi inerziali e GNSS di alto livello, utilizzando la tecnologia FOG (Fibre Optic Gyro) e MEMS (Micro
Electro-Mechanical Systems), prioritarie per l'azienda, integrata da algoritmi di fusione avanzati di nuova generazione.
Anche la nostra squadra è cresciuta. 185 anime rendono Civitanavi più forte e meglio posizionata in un mondo in rapida
evoluzione. Le nostre persone, caratterizzate da dedizione e determinazione, impiegano le loro competenze ed esperienze per
contribuire alla nostra ambiziosa agenda strategica.
La centralità delle persone è da sempre un valore per la nostra azienda e ad inizio 2023 abbiamo adottato un sistema di welfare
aziendale per favorire il benessere dei nostri collaboratori per i quali è stata stipulata con una primaria banca italiana una polizza
collettiva che ha lo scopo di tutelare i dipendenti dalle conseguenze economiche che possono verificarsi a seguito dell’insorgere
di gravi malattie. Con l’obiettivo di rafforzare il senso di squadra, nel febbraio 2023, Civitanavi Systems Ltd, l’azionista di
maggioranza, ha modificato i diritti di opzione concessi ai dipendenti. L’esercizio del piano di Stock Option ha comportato
l'ottenimento di azioni di Civitanavi Systems S.p.A., in linea con il nostro impegno a far partecipare i dipendenti al successo
dell'azienda. Inoltre, Civitanavi Systems S.p.A. ha implementato un nuovo piano di stock option per il 2023, che allinea gli
incentivi agli obiettivi strategici di business. Nel corso del terzo trimestre del 2023 la società ha ottenuto due contratti di
finanziamento per un totale di 5 milioni di euro, uno dei quali prevede il rispetto di covenant correlati a tematiche ESG che
possono garantire al Gruppo una riduzione dello spread. I fondi saranno utilizzati per sostenere progetti in corso come la
ristrutturazione della nuova sede di Porto Sant'Elpidio che sarà operativa a partire dal secondo trimestre 2024.
Abbiamo percorso il 2023 con l’acceleratore, sfruttando le opportunità sia sul piano della crescita organica sia attraverso
l’M&A. Nel secondo trimestre abbiamo siglato l’accordo per l’acquisto del 30% del capitale di PV Labs, società con sede in
Canada, leader nella progettazione e produzione di gimbal girostabilizzati e di sistemi avanzati di imaging ISR&T (Intelligence
Surveillance Reconnaissance and Targeting), con cui abbiamo iniziato a collaborare con l’obiettivo di rafforzare il know-how
tecnologico e di sviluppo dei prodotti, rafforzando la nostra posizione anche in questo mercato.
Sempre nella prima parte dell’anno Civitanavi Systems ha annunciato la partecipazione al progetto “Aurora”, un'iniziativa
chiave per la creazione di un ecosistema italiano per la mobilità aerea avanzata (AAM). In collaborazione con l'ENAC e i
partner industriali, ci concentriamo sui fattori tecnologici abilitanti per le future operazioni AAM, assicurando solidi servizi di
posizionamento, navigazione e tempistica (PNT) per il trasporto aereo urbano, suburbano e interurbano.
Tra le partnership più significative, menzioniamo in particolare la collaborazione con Honeywell, con cui abbiamo lanciato
l'unità di misurazione inerziale HG2800, contribuendo a migliorare le capacità di puntamento e la precisione della
stabilizzazione. Questo sistema di livello tattico migliora la precisione nelle applicazioni di sorveglianza elettro-ottica in tutto
il mondo. Nella seconda parte dell’anno abbiamo firmato un Memorandum of Understanding (MoU) con Hanwha Systems per
collaborare su sistemi di navigazione inerziale e prodotti GNSS. Questa partnership ci consente di esplorare opportunità di
sviluppo nei settori dell'aerospazio e della difesa, concentrandoci sull'innovazione e sulle tecnologie di nuova generazione.
Il nostro impegno non ha trascurato gli aspetti ESG e siamo orgogliosi del percorso che stiamo affrontando anche attraverso
gli obiettivi ambientali, attraverso la transizione energetica e l’adozione di fonti di energia rinnovabile, e sociale con piani di
sviluppo dei dipendenti, attenzione alla diversità, l'inclusione e il coinvolgimento della comunità locale.
Infine, anche quest’anno distribuiremo dividendi per 4 milioni di Euro (0,13 per azione) rispetto ad un utile disponibile per la
distribuzione pari a 5 milioni Euro (1 milione di Euro destinato a riserva straordinaria), frutto della capacità di generare cassa
derivante dall’attività caratteristica. Tutti questi sviluppi dimostrano il costante impegno del Gruppo verso l'innovazione, la
sostenibilità e la creazione di valore per i suoi stakeholder. Vi ringrazio per la fiducia e il vostro sostegno che ci permettono di
continuare ad affrontare queste interessanti opportunità e le nuove sfide.
Presidente del Consiglio di Amministrazione e Amministratore Delegato
Ing. Andrea Pizzarulli
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Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
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Relazione sulla Gestione
La Relazione sulla Gestione intende fornire l’informativa sulla situazione del Gruppo e sull’andamento della gestione nel suo
complesso e nelle varie divisioni in cui esso opera, anche attraverso imprese controllate e collegate.
Ai sensi dell’art. 40 c. 2-bis del D.Lgs. n. 127/1991, la presente relazione è presentata in un unico documento ai fini del bilancio
consolidato del Gruppo Civitanavi Systems e del bilancio d’esercizio della capogruppo Civitanavi Systems S.p.A., redatti in
accordo con i Principi Contabili Internazionali (“EU-IFRS”).
La presente Relazione Finanziaria è stata predisposta nel formato iXBRL in conformità alle disposizioni del Regolamento
Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche di regolamentazione relative alla
specificazione del formato elettronico unico di comunicazione (ESEF – European Single Electronic Format - “Regolamento
Delegato”).
Struttura del Gruppo
Alla data del 31 dicembre 2023 il Gruppo Civitanavi include la Civitanavi Systems S.p.A. (di seguito “Civitanavi” o
“Controllante” o “Società”), la sua controllata Civitanavi Systems UK Ltd (di seguito “Civitanavi UK” o “Controllata”) e la
società collegata PV Labs Ltd.
Andamento contesto economico
Civitanavi Systems opera in un mercato prevalentemente internazionale e il contesto economico di riferimento nel settore della
sensoristica e navigazione inerziale risulta in crescita.
Sviluppo della domanda e andamento dei mercati in cui opera il Gruppo
Disponendo la Società di tecnologia ITAR-FREE (International Traffic in Arms Regulations from USA State Department), la
concentrazione sulle attività di sviluppo di business rimane orientata verso clienti con requisito di ITAR-FREE o USA content
free.
I sensori inerziali di fascia alta coprono numerosi mercati. Sono utilizzati come semplici configurazioni ad asse singolo e a
basso costo in applicazioni industriali o applicazioni multiasse altamente integrate come unità di misura inerziale (IMU), sistema
di riferimento di assetto e direzione (AHRS) e sistemi di navigazione inerziale (INS) ad alte configurazioni costose e ad alte
prestazioni in mobilità (aviazione civile), difesa e aerospazio. Si rileva che il mercato dei sistemi inerziali di fascia alta ha
presentato un valore di oltre 3,1 miliardi di dollari nel 2021 e si prevede un tasso di crescita annuale composto del 6,5% dal
2021-2027 (CAGR21-27), raggiungendo i 4,5 miliardi di dollari entro il 2027. Il mercato beneficia dalle tendenze generali nei
mercati tradizionali come la modernizzazione della Difesa, l'A-PNT (Assurred Position Navigation and Timing) in assenza di
GPS nelle applicazioni civili e della difesa e le tendenze emergenti nei nuovi mercati come le nuove applicazioni spaziali, la
robotica, la logistica, l'automazione e la mobilità.
Inoltre, si evidenziano i trend significativi nei settori rilevanti nel contesto di mercato in cui il Gruppo opera e cioè Aerospazio
e Difesa (Avionico, Spazio, Terrestre e Navale/Altro) e Industriale (Minerario, Oil & Gas e Horizontal Directional Drilling).
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
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Esistono numerose tecnologie di giroscopi sul mercato e ciascuna viene utilizzata per applicazioni specifiche, a seconda dei
requisiti dell'applicazione. Il mercato è molto cauto con le nuove tecnologie per applicazioni legacy e strategiche che non sono
già state sperimentate sul campo da molti anni. Ciò comporta un lungo ritardo nell'adozione della nuova tecnologia dei sensori.
Naturalmente, questo non è vero per le applicazioni più nuove e più commerciali con requisiti di prestazioni inferiori.
Ci sono due forti tendenze nel mercato delle tecnologie inerziali che spingono verso:
1) un migliore bilanciamento di dimensioni, peso e potenza e costo (SWaP-C – Size Weight and Power-Cost)
principalmente su tecnologia MEMS e PIC (Photonic Integraed Circuit);
2) A-PNT (Assurred Position Navigation and Timing) per garantire navigazione e riferimento di tempo anche in assenza
di GNSS. In questo ultimo caso i sensori inerziali a più alte performance (ma non a migliore SWAaP-C) rimangono la
migliore scelta in quanto garantiscono accuratezze più elevate in assenza di navigazione satellitare.
Degno di nota è il mercato dell’Advanced Air Mobility per trasporto passeggeri e cose, soluzioni sostenibili di mobilità verticale
basata su voli a decollo e atterraggio verticale point-to-point a breve/media distanza attraverso velivoli a propulsione elettrica
(eVTOL – electrical Vertical Take Off and Landing). Nel grafico sottostante sono indicate le figure di crescita di questo settore.
La Civitanavi Systems in questo settore (e per quello dei droni in generale) sta sviluppando un sistema altamente integrato che
oltre a fornire navigazione (inerziale e satellitare) include anche funzionalità di stabilizzazione (Flight Control Computer) e
gestione del velivolo (Vehicle Management System).
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
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Andamento del Gruppo ed analisi dei risultati dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023
Civitanavi Systems, costituita nel 2012, rappresenta una solida realtà aziendale operante nel settore della progettazione, sviluppo
e produzione di sistemi di navigazione e stabilizzazione nelle divisioni aerospazio e difesa (navale, terrestre, aeronautico e
spaziale) e industriale (minerario, oil & gas, tunnelling e horizontal drilling), nonché dei servizi di consulenza alle imprese nelle
medesime divisioni. Più specificatamente, il Gruppo è un fornitore verticalmente integrato di sistemi inerziali ad alta
accuratezza, progettati e realizzati con metodi e tecniche proprietarie, basati sia su tecnologia FOG (Fiber Optic Gyroscope) sia
MEMS (Micro Electro Mechanical Systems), eventualmente integrati anche con altri dispositivi per la navigazione satellitare
(GPS, dati di velocità aria, odometri). I sistemi di navigazione e stabilizzazione inerziali realizzati dal Gruppo, grazie
all’applicazione delle tecnologie FOG e MEMS sopracitate, consentono (i) una navigazione inerziale autonoma (senza GPS) e
ad alta precisione, (ii) la stabilizzazione, (iii) il preciso orientamento (direzione rispetto al nord geografico) del dispositivo
mobile su cui viene applicato. Nel quadro delle attività si specifica che recentemente è stata introdotta anche la progettazione e
lo sviluppo di algoritmi e tecnologie GNSS (Global Navigation Satellite System) e si può contare su un gruppo di lavoro che
vanta un’esperienza decennale nel campo della navigazione satellitare. Avere la disponibilità di un ricevitore GNSS proprietario
permette di progettare sul territorio nazionale sistemi di navigazione satellitare fortemente integrati con i sensori inerziali già
prodotti dall’azienda con benefici prestazionali in linea con lo stato dell’arte ed i recenti trend di sviluppo sperimentale.
L’obiettivo è sfruttare la complementarità di tecnologie differenti secondo architetture denominate tight e ultra-tight e introdurre
sul mercato nuove soluzioni nel dominio delle tecnologie PNT (Position, Navigation, and Time). In tal senso, il Gruppo intende
proporre nuove soluzioni capaci di soddisfare requisiti dettati da applicazioni reali, in cui la sicurezza è un fattore chiave.
Grazie anche all’esperienza pluriennale nel settore dei fondatori Andrea Pizzarulli e Michael Perlmutter, la Società è divenuta
rapidamente un importante player nel mercato mondiale sia per applicazioni nel campo dell’aerospazio e difesa che
commerciali, nascendo come start-up innovativa e divenendo una PMI innovativa nel 2017.
Il Gruppo svolge la propria attività presso la sede legale e produttiva di Pedaso (FM) e in tre ulteriori sedi, a Pomezia (RM), a
Casoria (NA) e a Torino (TO). Presso la sede di Pedaso (FM) sono ubicate la struttura amministrativa, la struttura commerciale,
il principale centro di ricerca e sviluppo nonché gli impianti di prototipazione e di produzione industriale. Presso le sedi di
Pomezia, Casoria e Torino, che si collocano in un’area particolarmente dedicata allo sviluppo di attività in ambito aero-spaziale,
vengono svolte attività di progettazione complementari rispetto a quelle svolte presso la sede principale. Nella sede di Pomezia
(RM) sono svolte inoltre attività commerciali concentrate e rivolte agli operatori dell’area romana. Attualmente, a Torino,
Civitanavi lavora al miglioramento delle contromisure a segnali interferenti che, come dimostrano le numerose interruzioni del
segnale GNSS causate da attacchi di jamming in diverse applicazioni basate sul GNSS riscontrate negli ultimi anni e in
particolare negli scenari operativi del conflitto Ucraina - Russia, continuano a presentarsi come un problema attuale da risolvere.
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
8
(ref. “When GPS fails, how can weapons find their targets? The location system is vulnerable to jamming by the enemy” from
The Economist of July the 14
th
2023, www.economist.com/the-economist-explains/2023/07/14/when-gpsfails-how-can-
weapons-find-their-targets). In questo contesto, Civitanavi Systems considera un valore aggiunto per la propria strategia di
sviluppo, la disponibilità dei segnali Galileo autenticati, che opportunamente combinati con piattaforme GNSS/INS integrate e
orologi atomici miniaturizzati (Chip Scale Atomic Clocks), possono diventare uno strumento estremamente efficace contro i
tentativi di spoofing.
Nel 2023 la controllata Civitanavi Systems UK LTD del Regno Unito, società dedicata sia all’attività commerciale che di
progettazione e con l’obiettivo futuro di divenire anche un’unità produttiva, ha assunto alle proprie dipendenze quattro ingegneri
dedicati principalmente ad attività di progettazione presso la nuova sede aziendale ubicata a Filton, Bristol. Tale progetto rientra
negli obiettivi presentati in sede di IPO, destinando parte della raccolta all’incremento della capacità produttiva (anche
attraverso l’apertura di nuove sedi all’estero) al fine di rafforzare la propria competitività in UK che risulta rilevante per clienti
attuali e potenziali. Si ricorda che il Gruppo è stato selezionato da BAE Systems quale fornitore di sistemi inerziali per il
programma dimostrativo Tempest, velivolo da combattimento di sesta generazione. Al 31 dicembre 2023 la controllata ha
consuntivato ricavi operativi per Euro 172 migliaia a seguito dell’avanzamento delle attività su commesse iniziate nel corso
dell’ultimo trimestre 2023, e ha sostenuto dei costi principalmente relativi al personale e a servizi. Pertanto, dal 2023 la
Civitanavi Systems S.p.A. redige il bilancio consolidato del Gruppo.
Key Highlights
Dati riferiti al Bilancio di Esercizio di Civitanavi Systems S.p.A.
1
in migliaia di Euro
Al 31 dicembre 2023
Al 31 dicembre 2022
Delta
Delta %
Ricavi Operativi
44.869
34.132
10.737
31,5%
Ricavi totali Adjusted
45.905
34.412
11.493
33,4%
Ricavi totali
46.046
34.412
11.634
33,8%
EBITDA Adjusted
13.429
9.948
3.481
35,0%
EBITDA Adjusted Margin
29,3%
28,9%
0,3 p.p.
EBITDA
8.482
9.059
(577)
(6,4%)
EBITDA Margin
18,4%
26,3%
(7,9) p.p.
EBIT Adjusted
11.727
8.873
2.855
32,2%
EBIT Adjusted margin
25,5%
25,8%
(0,2) p.p.
EBIT
6.702
7.984
(1.282)
(16,1%)
EBIT Margin
14,6%
23,2%
(8,6) p.p.
UTILE Netto dell’esercizio Adjusted
8.798
7.864
934
11,9%
UTILE Netto dell’esercizio
5.164
6.975
(1.811)
(26,0%)
in migliaia di Euro
Al 31 dicembre 2023
Al 31 dicembre 2022
Delta
Delta %
Capitale Circolante Netto Commerciale
14.792
12.095
2.697
22,30%
Capitale Circolante Netto Commerciale su Ricavi totali Adjusted
32,20%
35,10%
(2,9) p.p.
Indebitamento Finanziario Netto
(22.602)
(24.522)
1.920
(7,80%)
Free cash Flow
(1.920)
27.375
-29.295
(107,00%)
Free cash Flow Normalised
4.348
6.066
(1.718)
(28,30%)
La Società ha raggiunto nel 2023 Ricavi Totali ed Ebitda Adjusted nel range massimo della Guidance comunicata al
mercato in sede di approvazione Budget 2023 (22 dicembre 2022).
La società ha registrato Ricavi totali Adjusted al 31 dicembre 2023 pari a 45.905 migliaia di Euro, con una crescita del 33%
rispetto al 31 dicembre 2022, posizionandosi al valore massimo della forchetta prevista nella Guidance, pari a 42M€-46M€.
Inoltre, il margine operativo lordo normalizzato (Ebitda Adjusted) del 2023 risulta pari a 13.429 migliaia di Euro, in aumento
del 35% rispetto a 9.948 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022. L’incidenza percentuale dell’Ebitda Adjusted sul totale ricavi
risulta in aumento sia rispetto al 2022, passando dal 28,9% al 29,3% al 31 dicembre 2023, che rispetto alla Guidance del 29%.
Si riepiloga di seguito, in forma tabellare, i risultati raggiunti rispetto alla Guidance:
1
Per la definizione degli indici si rimanda al paragrafo “Indicatori Alternativi di Performance (IAP)” e “Evoluzione prevedibile
della gestione, Booking e Backlog” della Relazione sulla gestione.
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
9
in milioni di Euro
31 dicembre 2023
Guidance Civitanavi Systems S.p.A.
Analisi risultati
Ricavi totali Adjusted
45,9
42,0 – 46,0
Raggiunto range massimo
Ebitda Adjusted
13,4
12,2 – 13.3
Superiore al range massimo
Ebitda Adjusted margin
29.3%
29%
Superiore al range massimo
In estrema sintesi, i ricavi totali adjusted hanno raggiunto il valore massimo del range previsto nella Guidance, mentre l’Ebitda
Adjusted ha superato il range massimo della Guidance.
Dati riferiti al Bilancio consolidato del Gruppo Civitanavi
2
in migliaia di Euro
Al 31 dicembre 2023
Al 31 dicembre 2022
Delta
Delta %
Ricavi Operativi
45.041
34.132
10.909
32,0%
Ricavi totali Adjusted
46.010
34.412
11.598
33,7%
Ricavi totali
46.151
34.412
11.739
34,1%
EBITDA Adjusted
13.107
9.948
3.159
31,8%
EBITDA Adjusted Margin
28,5%
28,9%
(0,4) p.p.
EBITDA
8.154
9.059
(905)
(10,0%)
EBITDA Margin
17,7%
26,3%
(8,6) p.p.
EBIT Adjusted
11.347
8.873
2.474
27,9%
EBIT Adjusted margin
24,7%
25,8%
(1,1) p.p.
EBIT
6.316
7.984
(1.668)
(20,9%)
EBIT Margin
13,7%
23,2%
(9,5) p.p
UTILE Netto dell’esercizio Adjusted
8.010
7.864
146
1,9%
UTILE Netto del ‘esercizio
4.372
6.975
(2.603)
(37,3%)
in migliaia di Euro
Al 31 dicembre 2023
Al 31 dicembre 2022
Delta
Delta %
Capitale Circolante Netto Commerciale
14.816
12.095
2.721
22,5%
Capitale Circolante Netto Commerciale su Totale Ricavi Adjusted
32,2%
35,1%
(2,9) p.p.
Indebitamento Finanziario Netto
(22.516)
(24.522)
2.006
(8,2%)
Free cash Flow
(2.006)
27.375
(29.381)
(107,3%)
Free cash Flow Normalised
4.262
6.066
(1.803)
(29,7%)
in migliaia di Euro
Al 31 dicembre 2023
Al 31 dicembre 2022
Delta
Delta %
Booking
47.468
40.989
6.479
15,8%
Book to bill
1.03x
1.20x
(0.17x)
in milioni di Euro
Al 31 dicembre 2023
Al 31 dicembre 2022
Delta
Delta %
Backlog
30,1
24,3
5,8
23,9%
Il Gruppo ha raggiunto Ricavi totali Adjusted pari a 46.010 migliaia di Euro in crescita del 34% rispetto al 2022.
I risultati del 2023 confermano la significativa e crescente tendenza di sviluppo del Gruppo, mantenendo rilevanti livelli di
marginalità, risultato netto e di generazione di cassa.
La crescita è supportata:
(i) dall’eccellente andamento del portafoglio ordini, in aumento del 16% rispetto alla chiusura dell’esercizio
precedente, raggiungendo un totale “booking” pari a 47,5 milioni di Euro con il Book to Bill pari a 1.03x.
(ii) dal Backlog in crescita pari a 30,1 milioni di Euro, +24% rispetto al 31 dicembre 2022.
Il gruppo ha registrato un margine operativo lordo normalizzato (EBITDA Adjusted) pari a Euro 13.107 migliaia, in aumento
del 32% rispetto al 2022, con una Ebitda Adjusted margin pari al 28,5%.
Si specifica che la controllata inglese, in fase di start up, ha contribuito in modo residuale alla consuntivazione dei ricavi del
gruppo (per 172 migliaia di Euro) i quali risultano sostanzialmente in capo alla Civitanavi Systems S.p.A., mentre in termini di
profittabilità la Civitanavi Systems UK ha contribuito con Ebitda negativo con un impatto sull’Ebitda Adjusted margin del
gruppo pari a -0,8%. La profittabilità è inoltre impattata dai seguenti fattori:
2
Per la definizione degli indici si rimanda al paragrafo “Indicatori Alternativi di Performance (IAP)” e “Evoluzione prevedibile
della gestione, Booking e Backlog” della Relazione sulla gestione.
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
10
(i) un effetto positivo sulla marginalità derivante dalla vendita di navigation system kits
3
(set di componenti che
vengono assemblati dal cliente il quale corrisponderà una royalty al Gruppo), in aumento rispetto al 2022;
(ii) una marginalità positiva, non riflessa nell’attuale bilancio, relativa alle royalties associate alla vendita dei
navigation system kits di cui al punto precedente che verranno riconosciute negli anni successivi. Si chiarisce che
le vendite di navigation system kits porteranno alla produzione e alla vendita di unità da parte del nostro cliente
che a loro volta faranno scattare il riconoscimento di una royalty a Civitanavi. Le Royalties raggiungeranno livelli
sempre più significativi, anno dopo anno, grazie all’andamento crescente delle vendite di navigation system kits
iniziate nel 2020, pertanto si attende una significativa redditività futura afferente a tale tipologia di vendita.
Si sottolinea che gli obiettivi di profittabilità sono stati raggiunti anche grazie alla consuntivazione dei ricavi per servizi
ingegneresti che risultano al 31 dicembre 2023 in forte aumento rispetto alla chiusura semestrale nella quale emergeva un
decremento del 56% (incidenza passata dall’8% HY23 al 16% YE23 sul totale ricavi), seppur in calo rispetto al 2022. Nello
specifico, la pianificazione delle vendite 2023 prevedeva nel primo semestre un rallentamento dei ricavi per servizi
ingegneristici ed un riallineamento nel secondo semestre.
Al 31 dicembre 2023 la società ha generato un Free Cash Flow Normalised per complessivi 4.262 migliaia di Euro, rispetto ai
6.066 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022. Ottima generazione di cassa dell’attività ordinaria per il 2023 tenendo conto
dell’assorbimento del magazzino (connesso alla crescita dei ricavi per prodotti e per fronteggiare esigenze di consegna) e la
crescita degli investimenti in Immobilizzazioni materiali ed immateriali principalmente relativi ai lavori di ristrutturazione e
di riqualifica dello stabile di Porto Sant’Elpidio, futuro headquarters della società.
Il Consiglio di Amministrazione di Civitanavi Systems S.p.A. propone all’Assemblea degli Azionisti il pagamento di un
dividendo, relativo all’esercizio 2023, pari ad Euro 0,13 per azione, pari a circa 4,0 milioni di Euro, corrisponde a un pay-out
di circa il 77% del risultato netto della Società, frutto della capacità di generare cassa derivante dall’attività caratteristica.
Nella seguente tabella riepiloghiamo i ricavi operativi consolidati distinti per revenue stream nell’esercizio chiuso al 31
dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022:
in migliaia di Euro
31.12.2023
Inc %
31.12.2022
Inc %
Variazione
Variazione
%
Ricavi per cessione beni
34.879
80%
23.678
72%
11.201
47%
Ricavi per “Service”
1.045
2%
746
2%
299
40%
Ricavi per royalties
922
2%
860
3%
61
7%
Ricavi per prestazione servizi
2.497
1.869
Variazione lavori in corso su commessa
4.492
5.874
Ricavi per servizi ingegneristici e Variazione lavori su commessa
4
6.989
16%
7.743
23%
(754)
(10%)
Ricavi Operativi al netto della var Rimanenze PF e SL
43.834
100%
33.027
100%
10.807
33%
Variazione Rimanenze PF e SL
1.207
1.105
102
9%
Ricavi Operativi
45.041
34.132
10.910
32%
I ricavi per cessione di beni sono aumentati del 47% rispetto al 2022 e rappresentano l’80% del giro d’affari. I ricavi per Service
risultano in aumento del 40%, mentre le Royalties registrano una lieve crescita del 7%.
I ricavi per servizi ingegneresti risultano in lieve calo rispetto al 2022 ma in forte aumento rispetto alla chiusura semestrale
2023 nella quale emergeva un decremento del 56% (incidenza passata dall’8% HY23 al 16% YE23). Nello specifico, la
pianificazione delle vendite 2023 prevedeva nel primo semestre un rallentamento dei ricavi per servizi ingegneristici ed un
riallineamento nel secondo semestre.
Con riferimento alle divisioni di attività nei quali opera il Gruppo, evidenziamo nella tabella seguente i dati conseguiti nel 2023
rispetto al precedente esercizio:
3
Si ricorda che la società ha ritenuto strategico, all’interno di un accordo con un cliente leader nel settore Aerospace & Defense sottoscritto negli anni precedenti,
di vendere un numero rilevante di navigation system kits. Tale accordo fidelizza un rapporto commerciale con un player internazionale con altissime potenzialità
di crescita e soprattutto corrispondono ad una importante profittabilità differita negli anni successivi, derivante dalle Royalties che il Gruppo riceverà da tale
cliente a fronte della vendita dei loro prodotti che incorporano tali KIT.
4
Si segnala che i Ricavi per prestazione servizi devono essere analizzati in modo combinato con la voce “Variazione lavori in corso su commessa” in quanto
alcune commesse di servizi ingegneristici, contabilizzate con il metodo della percentuale di completamento, si sono concluse nel periodo.
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
11
in migliaia di Euro
Al 31
dicembre 2023
% su totale
2023
Al 31
dicembre 2022
% su totale
2022
Variazione%
Aeronautica
5.003
11%
6.598
20%
(24%)
Terrestre
3.458
8%
1.342
4%
158%
Spaziale
11.448
26%
7.743
24%
48%
Altro (Navale, Sottomarino, Guidance)
15.857
36%
10.632
32%
49%
Totale Aerospazio e Difesa
35.767
82%
26.315
80%
36%
Industriale
7.424
17%
5.953
18%
25%
Altro
643
1%
758
2%
(15%)
Ricavi Operativi al netto della var Rimanenze PF e SL
43.834
100%
33.027
100%
33%
Variazione rimanenze PF e SL
1.207
1.105
9%
Ricavi operativi
45.041
34.132
32%
Il Gruppo ha consuntivato una solida performance in tutte le divisioni di business, confermando una significativa porzione del
settore Aerospazio e Difesa (82% del totale) e allo stesso tempo una costante presenza nella divisione Industriale (17% del
totale). Il percorso di crescita è confermato da un notevole sviluppo nei vari settori del proprio business sia nella divisione A&D
(+36%) nonché nella divisione Industriale (+25%), che nel precedente esercizio era in flessione.
Con riferimento all’area geografica, evidenziamo nella tabella seguente i dati conseguiti nel 2023 dal gruppo rispetto al
precedente esercizio.
in migliaia di Euro
Al 31
dicembre
2023
% su totale
2023
Al 31
dicembre
2022
% su totale
2022
Variazione%
Italia
5.299
12%
4.355
13%
22%
EMEA (Italia Esclusa)
33.177
76%
22.604
68%
47%
APAC
4.185
10%
4.251
13%
(2%)
North America
1.173
3%
1.816
6%
(35%)
Resto del Mondo
0
0%
0
0%
n.a.
Ricavi operativi al netto della var Rimanenze PF e SL
43.834
100%
33.027
100%
33%
Variazione Rimanenze PF e SL
1.207
1.105
9%
Ricavi operativi
45.041
34.132
32%
I ricavi operativi consolidati sono pari a euro 45.041 migliaia per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 e sono aumentati del
32% rispetto all’esercizio del 2022. La società difende il proprio presidio nei principali mercati internazionali con una adeguata
diversificazione geografica del portafoglio clienti.
In Italia i ricavi sono pari a 5.299 migliaia di Euro, in aumento del 22% rispetto al 2022, essenzialmente dovuto alle dinamiche
delle commesse di riferimento. La società ritiene strategico mantenere una porzione del proprio business nel mercato domestico,
rimanendo il mercato internazionale quello di riferimento.
Nell’area EMEA (Italia esclusa), i ricavi si sono attestati a 33.177 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023, in crescita del 47%
rispetto al 2022. L’incremento riguarda sia il settore Aerospazio e Difesa che Industriale.
Con riferimento all’area APAC, sono stati registrati ricavi pari a 4.185 migliaia di Euro nel 2023, sostanzialmente stabili rispetto
a 4.251 migliaia di Euro del 2022.
Il mercato North America ha registrato ricavi operativi per 1.173 migliaia di Euro, in calo del 35% rispetto al 2022, attribuibile
principalmente alla compartecipazione nei costi di sviluppo del prodotto realizzato per Honeywell. Infatti, nel corso del 2023,
la Civitanavi Systems S.p.A. ha firmato un contratto di co-investment per la condivisione dei profitti e dei costi nella futura
commercializzazione di tale prodotto e di prodotti simili in mercati predefiniti. Di conseguenza, il ricavo è stato adeguato sulla
base della riconciliazione delle spese sostenute alla data di firma del contratto. L'ulteriore accordo con Honeywell rappresenta
un'importante opportunità di crescita strategica, volta a garantire una collaborazione nel settore di riferimento.
Si specifica che il Gruppo non intrattiene rapporti di natura commerciale con la Federazione Russa e Israele.
Fatti di Rilievo dell’Esercizio
Civitanavi Systems prosegue il suo percorso di sviluppo e rafforza il welfare aziendale
Nel mese di gennaio 2023 il Gruppo ha stipulato con Intesa Sanpaolo una polizza collettiva che ha lo scopo di tutelare i
dipendenti dalle conseguenze economiche che possono verificarsi a seguito dell’insorgere di gravi malattie. Con tale scelta
Civitanavi Systems conferma la centralità delle persone e l’importanza di un sistema di welfare aziendale che favorisca il
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
12
benessere dei propri collaboratori. I vertici dell’azienda hanno infatti deciso di fornire un concreto supporto a tutti i dipendenti,
distribuiti tra l’headquarter di Pedaso (FM) e le sedi di Pomezia (RM), Casoria (NA) e Torino, garantendo loro un sostegno
economico e la copertura delle spese sanitarie per visite specialistiche e di controllo, avvalendosi delle soluzioni welfare
proposte da Intesa Sanpaolo, in grado di garantire assistenza nell’affrontare i momenti di particolare necessità legati
all’insorgere di malattie gravi e che condivide i valori etici e sociali del fare impresa.
Civitanavi Systems S.p.A. investe nel capitale di PV Labs e accresce il know-how tecnologico nei sistemi avanzati di imaging
Nel mese di gennaio 2023 Civitanavi Systems S.p.A. ha annunciato la firma di un accordo vincolante per l'acquisto di una quota
di minoranza pari al 30% del capitale della PV Labs Ltd per una somma pari a 2,5 milioni USD. L’accordo è stato perfezionato
in data 5 maggio 2023 alle condizioni annunciate. Per maggiori dettagli si rimanda alla nota 7.4 delle Note esplicative.
Le due società hanno iniziato a collaborare e a rafforzare il loro know-how tecnologico e di sviluppo dei prodotti fin da subito.
PV Labs Ltd è una PMI (Piccola Media Impresa) con sede in Canada, leader nella progettazione e produzione di gimbal
girostabilizzati e di sistemi avanzati di imaging ISR&T (Intelligence Surveillance Reconnaissance and Targeting). PV Labs è
stata fondata da Mark Chamberlain (ex fondatore e CEO di WESCAM Inc, ora L3Harris WESCAM) e ha progettato una linea
unica di prodotti Airborne ISR&T, basati sulla nuova tecnica di stabilizzazione brevettata da PV Labs per i gimbal, chiamata
“Fifth-generation Advanced Stabilization Technology”, o “FAST”, per rispondere alla crescente domanda di prodotti ISR&T
ad alte prestazioni in tutto il mondo, in modo organico e tramite licenza ad altri player in ISR&T per soddisfare le esigenze di
localizzazione e altre richieste del mercato. I componenti chiave della tecnologia PV Labs FAST sono i sensori inerziali, che
ora saranno forniti dalla Civitanavi per fornire una famiglia di prodotti ISR+T scalabili con le prestazioni più elevate, le
dimensioni più ridotte, il peso e il costo più bassi della categoria. L'investimento da parte di Civitanavi riduce significativamente
i tempi di commercializzazione della gamma di prodotti e le società potranno sfruttare la consolidata capacità produttiva di
Civitanavi. In futuro, la sinergia tecnologica tra le due aziende porterà a un'integrazione ancora più stretta dei sensori inerziali
con i payload delle telecamere di nuova generazione, per garantire le immagini stabilizzate più avanzate e le capacità di
navigazione anche in ambienti privi di GNSS. L'investimento di Civitanavi Systems in PV Labs amplia il mercato a cui
Civitanavi può rivolgersi per i suoi prodotti da 4,5 miliardi USD di sistemi inerziali nel 2027 (fonte: High-End Inertial Sensing
2022, Yole Intelligence, giugno 2022) a un mercato che supera i 25,8 miliardi USD (fonte: Global Electro Optical/Infrared
(EO/IR) Systems Market Outlook, Expert Market Research), con una crescita a doppia cifra.
Esercizio del Piano di Stock option dell’azionista di maggioranza Civitanavi Systems Ltd
Il 1° febbraio 2023 la Civitanavi Systems Ltd, azionista di maggioranza della Società, ha sottoscritto con i dipendenti beneficiari
del Piano originario, un addendum nel quale le Parti hanno convenuto, di comune accordo, la modifica dei diritti di opzione
assegnati - a titolo gratuito - ai dipendenti, prevedendo l'attribuzione, a valle del relativo esercizio delle opzioni, di azioni
Civitanavi Systems S.p.A., in luogo delle azioni della controllante Civitanavi Systems Ltd. I dipendenti, in data 1° febbraio
2023, hanno dunque esercitato i diritti di opzione loro assegnati, al prezzo di chiusura di mercato borsistico al 31 gennaio 2023
pari a Euro 3,45. Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo 6 “Piani di Stock options” delle note illustrative al presente
Bilancio Consolidato.
Civitanavi Systems S.p.A. partecipa al progetto “Aurora” per la creazione dell'ecosistema italiano per la mobilità aerea avanzata
(AAM)
Il progetto “Aurora” fa parte del framework “Creazione di un ecosistema italiano per l'AAM”, organizzato e promosso
dall'ENAC, l'Ente Nazionale per l'Aviazione Civile, per fornire un servizio di Positioning, Navigation and Timing (PNT)
efficace e affidabile per l'AAM (Mobilità Aerea Avanzata). Nell’ambito del progetto, Civitanavi contribuirà all’analisi degli
abilitatori tecnologici per le future operazioni dell'Advanced Air Mobility (AAM) che comprendono i servizi per il trasporto
urbano, sub-urbano e inter-city sia di persone che di merci tramite velivoli a decollo e atterraggio verticale. In particolare, gli
abilitatori devono garantire la disponibilità della misura di PNT, in modo più robusto e resiliente rispetto alle attuali soluzioni
basate su GNSS. Civitanavi è impegnata nello sviluppo di un sistema ibrido GNSS/inerziale per la validazione di algoritmi e
tecnologie che, nell’ambito del progetto AURORA, rafforzano l’accuratezza, l’affidabilità, la continuità e la sicurezza della
navigazione negli ambienti di AAM. La gestione del progetto AURORA è supervisionata da ENAC, l’Ente Nazionale per
l'Aviazione Civile, con il coordinamento tecnico di Telespazio, e il contributo del CIRA - Centro Italiano Ricerche Aerospaziali,
del DTA - Distretto Tecnologico Aerospaziale della Regione Puglia, e delle aziende, insieme a Civitanavi Systems: D-Flight
(gruppo ENAV), Exprivia, Planetek Italia. Il progetto è iniziato il 31 gennaio 2023 e avrà una durata di 18 mesi.
Chiusura anticipata dell’accordo di finanziamento convertibile siglato da Civitanavi Systems Ltd in azioni di Civitanavi
Systems S.p.A.
In data 31 maggio 2023, Civitanavi Systems Ltd, azionista di maggioranza della Società, ha firmato l’accordo di chiusura
anticipata relativo al finanziamento convertibile in azioni pari ad Euro 5.063.000, sottoscritto e comunicato in data 6 dicembre
2022. A seguito dell’integrale sottoscrizione delle azioni, la percentuale di partecipazione al capitale sociale della Società
detenuta dal finanziatore, già titolare di una partecipazione pari allo 0,98% del capitale sociale, risulta pari al 5,09% dello stesso.
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
13
Civitanavi Systems Ltd risulta quindi titolare di una partecipazione pari al 66,21% del capitale sociale della Società, mentre il
flottante raggiunge il 33,79%, a beneficio della liquidità del titolo.
Avvio del programma di acquisto di azioni proprie
A partire dal 5 giugno 2023 e sino al 5 ottobre 2024, è avviato il Piano di Buyback, per un numero massimo di azioni proprie
acquistabili di 1.500.000 azioni (pari a circa il 4% del capitale sociale sottoscritto e versato) corrispondenti a un ammontare
massimo pari a 8.700.000 Euro. Il programma di acquisto di azioni proprie è stato autorizzato dall’Assemblea degli Azionisti
del 27 aprile 2023 nei termini già comunicati al mercato attraverso la relazione illustrativa del Consiglio di Amministrazione e
il verbale di Assemblea. La richiesta di autorizzazione all’acquisto e alla disposizione di azioni ordinarie proprie è finalizzata a
dotare la Società di un’utile opportunità strategica di investimento nonché di “adempiere agli obblighi derivanti da programmi
di opzioni su azioni o altre assegnazioni di azioni ai dipendenti o ai membri degli organi di amministrazione o di controllo
dell’emittente”. Per maggiori dettagli si rimanda alla nota 7.12 “Patrimonio netto” delle note illustrative al presente Bilancio
Consolidato.
Bilancio di Sostenibilità
Il Consiglio di Amministrazione di Civitanavi Systems S.p.A., in data 27 giugno 2023, ha approvato il Bilancio di Sostenibilità
2022, il primo documento di reporting in materia ESG della società, il quale è stato redatto a titolo volontario e non è stato
sottoposto a revisione limitata da parte di una società di revisione indipendente. Il report identifica 9 obiettivi misurabili che
richiamano l’Agenda 2030 delle Nazioni Unite e gli SDGs – Sustainable Development Goals, definiti intorno ai 12 temi
materiali, raggruppati secondo la classificazione ESG (Environmental, Social, Governance) prevista dalla Direttiva EU
2022/2464 (CSRD).
I temi più rilevanti sono riferiti all’ambito ambientale, sociale e di governance e creazione di valore. L’attenzione ai temi
ambientali, in particolare ai cambiamenti climatici, ha portato Civitanavi Systems a convertire il proprio profilo energetico
prevedendo la fornitura di energia elettrica da fonti rinnovabili (incidenza attuale pari al 50% del consumo totale di energia) e
la realizzazione di un impianto fotovoltaico entro la fine del 2024. Dal punto di vista sociale, l’impegno verso le risorse umane
si compone di un piano di sviluppo professionale e formativo delle proprie persone, di soluzioni organizzative per conciliare i
tempi di vita e lavoro oltre che di soluzioni welfare. Civitanavi dimostra il proprio impegno nel voler creare un ambiente
dinamico e che favorisca pari opportunità, diversità e inclusione per tutti i propri dipendenti. Infine, per quanto riguarda i temi
di governance e creazione del valore, la Società ha istituito il Comitato Remunerazione e Nomine e il Comitato Controllo
Rischi, Operazioni con Parti Correlate e Sostenibilità e adotta un Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del
D.Lgs. n. 231/2001. Il Codice Etico, che è parte integrante del Modello 231, definisce i valori e principi etici generali a cui la
Società si conforma. La crescita consuntivata ha consentito di raggiungere un valore economico distribuito pari al 75%,
destinato ai fornitori oltre che ai dipendenti residenti nel territorio. Inoltre, Civitanavi si impegna a perseguire l’innovazione
tecnologica dei propri prodotti e servizi, a cui è stato diretto circa il 5% del totale ricavi, con l’intenzione di generare sviluppo
economico e un impatto positivo sul piano ambientale e sociale per la comunità del territorio e ampliare, nel lungo termine, il
numero di progetti innovativi e di ricerca con istituti scolastici, università e centri di ricerca nazionali e internazionali.
Il Bilancio di Sostenibilità 2023 verrà pubblicato nel mese di maggio 2024.
Civitanavi Systems e Hanwha Systems, firmano una lettera di intenti (“MoU”) per collaborare nell’ambito dei sistemi di
navigazione inerziale e dei prodotti GNSS da destinare ai prodotti e alle piattaforme legacy di ultima generazione
Il 7 settembre 2023, Civitanavi ha firmato una nuova lettera di intenti (“MoU”, memorandum of understanding) con Hanwha
Systems Co., ltd., (“HSC”), società coreana attiva nei settori della progettazione, dello sviluppo, della produzione e della vendita
di sistemi elettro ottici per piattaforme aeree, navali e terrestri. La collaborazione ha l’obiettivo di sviluppare prodotti
all’avanguardia che integrino l’esperienza Civitanavi nei sistemi GNSS e di navigazione inerziale con i prodotti di HSC.
L’accordo consentirà ad entrambe le aziende di esplorare le opportunità di cooperazione nell’industria aerospaziale e della
difesa, al fine di identificare i mercati chiave e sviluppare applicazioni all'avanguardia in grado di innovare continuamente il
settore attraverso la creazione di tecnologie di prossima generazione.
Civitanavi Systems espande le attività con un nuovo stabilimento all'avanguardia nel Regno Unito
Nel mese di settembre Civitanavi ha annunciato l'apertura di un nuovo stabilimento all'avanguardia nel cuore del settore
aerospaziale e della difesa a Filton, nella contea di Bristol, nel Regno Unito. La nuova struttura vanta laboratori, sale riunioni e
uffici, oltre che una “manufacturing facility” in avviamento, per creare un polo moderno per le tecnologie e le tecniche di
navigazione avanzate nel Regno Unito. Questa espansione strategica segna un'importante pietra miliare nella direzione di
crescita del Gruppo e nell'impegno a fornire sistemi di posizione, navigazione e temporizzazione assicurati (A-PNT) senza pari
ai suoi clienti civili e della difesa. Civitanavi Systems UK Ltd., con sede nel nuovo stabilimento, fornirà ai clienti del Regno
Unito una capacità britannica attesa da tempo e personale SQEP (Suitably Qualified and Experienced Personnel) in sistemi
inerziali e GNSS di alto livello, utilizzando le già citate tecnologie proprietarie FOG e MEMS, integrata da algoritmi di fusione
avanzati di nuova generazione. I simulatori di movimento di nuova generazione e la catena di fornitura di giroscopi in fibra
ottica localizzata consentiranno a Civitanavi Systems UK Ltd. di progettare e produrre nel Paese soluzioni inerziali quasi al
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
14
100% Made in UK.
Honeywell e Civitanavi Systems lanciano il nuovo sistema di misurazione inerziale HG2800
Il 14 settembre 2023, a un anno dall’annuncio, Honeywell e Civitanavi Systems hanno confermato di aver lanciato un nuovo
sistema di misurazione inerziale (IMU) per il mercato internazionale nei settori industriali e dell’aerospazio e difesa. La famiglia
degli HG2800 sono sistemi di misurazione inerziale di grado tattico, a basso rumore, ad alte prestazioni e a basso consumo,
progettati per applicazioni di precisione nelle soluzioni di stabilizzazione e navigazione di breve durata. Con soli 32 pollici
cubi, il nuovo HG2800 è in grado di rilevare l’accelerazione lineare e la velocità angolare per stabilizzare le immagini di
telecamere in sistemi elettro-ottici di sorveglianza (EO/IR). Le unità di misurazione inerziale utilizzano le tecnologie di
Honeywell e Civitanavi Systems e contribuiscono al miglioramento delle capacità di puntamento e all’accuratezza della
stabilizzazione, oltre a migliorare la precisione delle misurazioni e l’affidabilità del funzionamento quando il GPS non è
disponibile. Le soluzioni IMU HG2800 includono gli accelerometri di prossima generazione di Honeywell MV60 micro-
electromechanical systems (MEMS), e i sensori giroscopici a fibra ottica di Civitanavi (FOG) e sono distribuiti in tutto il mondo.
Sottoscrizione di due contratti di finanziamento
Nel corso del terzo trimestre 2023, Civitanavi Systems S.p.A. ha sottoscritto due nuovi contratti di finanziamento di 2.500
migliaia di Euro ciascuno per un valore complessivo di 5.000 migliaia di Euro, entrambi di durata quinquennale con scadenza
2028, ad un tasso variabile Euribor maggiorato di uno spread.
Uno dei due finanziamenti prevede, dal 2024, la riduzione del tasso di interesse al rispetto di covenant correlati a tematiche
ESG, non sono invece presenti vincoli di tipo economico patrimoniale. Sono stati inoltre sottoscritti dei Collar al fine di coprire
il rischio di variabilità dell’interesse.
I due nuovi contratti sono stati stipulati per supportare finanziariamente i progetti di sviluppo del Gruppo, come la
ristrutturazione in corso della nuova sede di Porto Sant’Elpidio (FM), senza inficiare la normale operatività e garantire una
disponibilità di cassa adeguata a sostenere la crescita attesa.
Nuovo Piano di Stock Option 2023
Nel corso del quarto trimestre 2023 il Consiglio di Amministrazione di Civitanavi Systems S.p.A. ha proceduto all’assegnazione
delle opzioni su azioni in base al piano di compensi basato sull’attribuzione di azioni ordinarie Civitanavi Systems S.p.A.
sottoposto all’approvazione dell’assemblea dei soci in data 27 aprile 2023. Le opzioni sono state assegnate a selezionati
amministratori, anche non esecutivi, dirigenti e dipendenti di Civitanavi e/o delle Società Controllate, che rivestono ruoli ritenuti
strategicamente rilevanti per il business della Società o comunque in grado di apportare un significativo contributo alla luce del
perseguimento degli obiettivi strategici di Civitanavi e delle Società Controllate e/o comunque ritenuti meritevoli di essere
destinatari di forme di incentivazione sulla base dell’insindacabile e discrezionale giudizio del Consiglio di Amministrazione,
previa consultazione del Comitato per la Remunerazione. Il piano avrà durata triennale fino al 27 aprile 2026, al termine del
quale le opzioni potranno essere esercitate in tre tranches di pari ammontare nel periodo compreso tra il 30° ed il 60° giorno
successivo alla data di approvazione di ciascuno dei primi tre bilanci di esercizio della Società successivi alla Data di
Maturazione.
Fatti di Rilievo successivi alla chiusura dell’Esercizio
Non ci sono fatti di rilievo successivi alla chiusura dell’esercizio da segnalare.
Evoluzione prevedibile della gestione, “Booking” e “Hard Backlog”
Guardando al futuro, il Gruppo è positivo sulle tendenze a medio-lungo termine della domanda nel proprio settore, alimentate
dalle sue principali caratteristiche competitive distintive e i forti accordi con player internazionali.
Per il 2024 si prevedono volumi di ricavi in crescita sostenuti dallo sviluppo di attività a backlog su programmi e da un buon
flusso di nuovi ordinativi. La redditività si conferma su ottimi livelli anche grazie alle iniziative di ottimizzazione dei processi
industriali e miglioramento della competitività dei principali prodotti.
Il Gruppo sta portando avanti attivamente gli obiettivi strategici definiti in sede di IPO tra cui l’intenzione di crescere nel medio
periodo per linee esterne mediante l’acquisizione di realtà aziendali italiane o estere al fine di: (i) acquisire competenze in linea
con la roadmap tecnologica al fine di velocizzare i programmi di innovazione e (ii) avere accesso a nuovi mercati e/o a nuovi
clienti per incrementare l’offerta di prodotti ad integrazione o completamento della propria offerta.
Booking
Un importante indicatore della crescita delle attività del Gruppo è dato dall’evoluzione degli ordini da cliente complessivamente
acquisiti all’interno di un esercizio, siano essi stati evasi o meno all’interno dello stesso (c.d. “Booking”).
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
15
In tabella è riportato il trend di crescita del booking e la relativa incidenza rispetto ai ricavi totali.
in milioni di Euro
2019
2020
2021
2022
2023
Booking
13.5
18.1
29.8
41.0
47.5
% Ricavi Totali
78%
95%
119%
120%
103%
Il trend mostra negli anni una significativa crescita degli ordini più che proporzionale rispetto ai Ricavi Totali dell’anno di
riferimento. Il Booking del 2023 risulta pari a 47,5 milioni di Euro, confermando per un ulteriore periodo il record in termini
di ordini acquisiti nel corso di una annualità. Il “Book to Bill” (% Ricavi Totali) rappresenta l’indicatore principale
dell’evoluzione positiva del business e della capacità del Gruppo di “trasformare” il Booking (Ordini) in Ricavi, confermandone
il trend più che positivo, nonostante una leggera flessione rispetto agli esercizi precedenti.
Il Booking alla data di predisposizione del presente documento (14 marzo 2024) risulta pari a 2,6 milioni di Euro.
Hard Backlog
Con la definizione di “Hard Backlog” si intendono i contratti in essere relativi a ordini non ancora consegnati alla clientela (ed
ordini a cui il Gruppo attribuisce una probabilità di accadimento del 100%) al netto dei ricavi già iscritti nel conto economico
del Gruppo.
Alla data del 31 dicembre 2023, il controvalore del “Hard Backlog”, cioè dei contratti e degli ordini di acquisto di prodotti già
formalizzati tra il Gruppo e i propri clienti, al netto del valore dei ricavi già registrati alla medesima data (fatte salve ipotesi di
riduzione, sospensione o risoluzione), ammontava ad un importo complessivo di 30,1 milioni di Euro (24,3 milioni di Euro al
31 dicembre 2022), con un incremento del 24% rispetto al 2022. Tale Backlog è riferito principalmente alla divisione
“Aerospazio e Difesa” in quanto la divisione “Industriale” ha un lead time di breve termine e si concretizza, mediamente,
nell’arco di tre mesi dalla sottoscrizione dell’ordine.
Stagionalità del business di riferimento - Flussi finanziari correlati alle attività di business
Le divisioni di business nelle quali il Gruppo opera principalmente si caratterizzano usualmente per una marcata concentrazione
delle consegne negli ultimi mesi dell’esercizio e dei relativi flussi di incassi da clienti nella prima parte dell’anno successivo.
Tale aspetto degli incassi ha effetto sulla variabilità dei cash flow di fine anno, caratterizzati da sostanziali miglioramenti nelle
chiusure intermedie. Si segnala che nel corso dell’esercizio 2023 l’andamento del fatturato mensile, per vendita di prodotti, è
risultato maggiormente stabile e di conseguenza il trend degli incassi ne ha beneficiato.
Analisi dei dati economici, patrimoniali e finanziari consolidati
Si riportano di seguito i prospetti, riclassificati secondo la prassi corrente dell’analisi finanziaria, dei dati economici,
patrimoniali e finanziari consolidati riferiti all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 confrontati con il 31 dicembre 2022.
Analisi dei dati economici consolidati riclassificati
in migliaia di Euro e percentuale sul Totale Ricavi
2023
%
2022
%
Ricavi operativi
45.041
98%
34.132
99%
Altri ricavi e proventi
1.110
2%
280
1%
Totale ricavi
46.151
100%
34.412
100%
Costo per acquisto di beni e variazione delle rimanenze
19.057
41%
14.072
41%
Costi per servizi
6.672
14%
5.503
16%
Costo del personale
11.877
26%
5.537
16%
Altri costi operativi
391
1%
242
1%
Totale costi operativi
37.997
82%
25.353
74%
Risultato Operativo prima degli ammortamenti e svalutazioni (EBITDA)
8.154
18%
9.059
26%
Svalutazioni nette di attività finanziarie
42
0%
56
0%
Ammortamenti e svalutazioni
1.795
4%
1.019
3%
Risultato Operativo (EBIT)
6.316
14%
7.984
23%
Proventi finanziari
754
2%
383
1%
Oneri finanziari
(612)
(1%)
(428)
(1%)
Quota di pertinenza del risultato di società collegate
(538)
(1%)
0
0%
Utile (Perdita) prima delle imposte
5.919
13%
7.939
23%
Imposte sul reddito
(1.548)
(3%)
(964)
(3%)
UTILE / (PERDITA) D’ESERCIZIO (A)
4.372
9%
6.975
20%
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
16
Altri Utili/(Perdite) del Conto Economico Complessivo al netto dell’effetto fiscale
4.372
9%
6.975
20%
Utili/(Perdite) da rimisurazione passività piani per dipendenti a benefici definiti
(59)
(0%)
183
1%
Coperture Cash flow Hedge
118
0,3%
(61)
(0,2%)
Differenza di conversione
(0)
(0,0%)
Quota delle altre componenti di conto economico complessivo delle partecipazioni
valutate al patrimonio netto
(17)
(0,0%)
TOTALE UTILE/(PERDITA) COMPLESSIVO D’ESERCIZIO (A) + (B)
4.414
10%
7.097
21%
Il Gruppo chiude l’esercizio 2023 con utile al netto delle imposte pari a 4.372 migliaia di Euro, con una performance eccellente
in termini di redditività e di crescita, tenuto conto del significativo impatto delle componenti non recurring, come indicato al
paragrafo “Indicatori Alternativi di Performance (IAP)” a cui si rimanda per maggiori dettagli.
I Ricavi totali si attestano a 46.151 migliaia di Euro, in linea con la guidance comunicata al mercato per l’esercizio in corso.
L’EBITDA è pari a 8.154 migliaia di Euro, contro 9.059 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022. Si evidenzia l’incremento
dell’incidenza nei costi del personale principalmente per la rilevazione dei costi non recurring pari a 4.450 migliaia di Euro per
il piano di stock option dell’azionista di maggioranza Civitanavi Systems Ltd esercitato nel corso del 2023. Tale costo risulta
“non monetario”, in quanto non ha comportato alcun esborso finanziario per la società ma è stato sostenuto finanziariamente
dalla Civitanavi Systems Ltd; nel contempo tale costo risulta deducibile fiscalmente per la Civitanavi Systems S.p.A. in accordo
ai principi contabili e fiscali di riferimento. Si rimanda al paragrafo 6 “Piani di Stock Options” delle note illustrative.
L’EBIT è pari a 6.316 migliaia di Euro contro 7.984 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022, con un’incidenza pressoché invariata
delle svalutazioni di attività finanziarie e degli ammortamenti.
Le componenti finanziarie risultano costanti rispetto all’esercizio precedente, ad eccezione dell’impatto negativo derivante dal
consolidamento con il metodo del patrimonio netto della collegata PV Labs Ltd.
Analisi dei dati patrimoniali consolidati riclassificati
in migliaia di Euro
Al 31 dicembre
2023
Al 31 dicembre
2022
Variazioni 2023 vs 2022
Crediti Commerciali
8.197
11.052
(2.854)
(25,8%)
Attività per lavori in corso su ordinazione al netto degli acconti
su lavori in corso
1.749
1.030
720
69,9%
Rimanenze
10.187
7.529
2.658
35,3%
Debiti commerciali
(5.319)
(7.516)
2.197
(29,2%)
Capitale circolante netto commerciale
14.816
12.095
2.720
22,5%
Altri crediti e attività correnti
2.641
3.838
(1.197)
(31,2%)
Debiti tributari
(449)
(244)
(205)
84,2%
Altri debiti e passività correnti
(4.768)
(5.112)
344
(6,7%)
Capitale circolante netto
12.240
10.578
1.662
15,7%
Attività Materiali
8.993
6.749
2.244
33,3%
Attività per diritto d'uso
661
707
(46)
(6,5%)
Attività immateriali
4.648
2.445
2.203
90,1%
Partecipazioni e altre attività finanziarie
1.715
62
1.653
2680,9%
Attività per imposte anticipate
2.375
2.522
(147)
(5,8%)
Piani a benefici definiti
(1.013)
(822)
(191)
23,2%
Fondi per rischi ed oneri
(297)
0
(297)
0,0%
Passività per imposte differite
(87)
(53)
(34)
65,0%
Capitale immobilizzato netto
16.995
11.610
5.386
46,4%
Capitale investito netto
29.235
22.187
7.048
31,8%
Posizione finanziaria netta
22.516
24.522
(2.006)
(8,2%)
Patrimonio netto
(51.751)
(46.710)
(5.042)
10,8%
Totale patrimonio netto e indebitamento finanziario netto
(29.235)
(22.187)
(7.048)
31,8%
Al 31 dicembre 2023 il capitale circolante netto del Gruppo è pari a 12.240 migliaia di Euro, in aumento di 1.662 migliaia di
Euro rispetto al 31 dicembre 2022. L’incremento è riconducibile all’effetto combinato delle seguenti fattori:
i) una generazione di cassa determinata dal decremento dei crediti commerciali per 2.854 migliaia di Euro derivante da
un andamento del fatturato mensile maggiormente stabile nel corso dell’anno e, di conseguenza, il trend degli incassi
ne ha beneficiato;
ii) un incremento delle Attività per lavori in corso su ordinazione per 4.492 migliaia di Euro, più che proporzionale
all’incremento degli acconti da clienti su contratti in corso pari a 3.772 migliaia di Euro;
iii) un incremento del valore delle Rimanenze per 2.658 migliaia di Euro, necessario a fronteggiare le esigenze di vendita
e a mantenere una efficiente catena di approvvigionamento dei materiali;
iv) un decremento dei debiti commerciali per 2.197 migliaia di Euro che passano da 7.516 migliaia di Euro al 31 dicembre
2022 a 5.319 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023. Si rileva che il saldo dei debiti è rientrato nel trend “normale” per
il Gruppo. Nello scorso esercizio, infatti, l’incremento era conseguente alla crescita del volume degli acquisti
concentrato nell’ultimo trimestre 2022 per fronteggiare le esigenze di produzione del 2023. Il trend è riflesso anche
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
17
nel decremento dei giorni medi di pagamento come indicato più avanti;
v) un decremento degli altri crediti e altre attività correnti per 1.127 migliaia di Euro dovuto principalmente al decremento
dei crediti tributari a seguito dell’utilizzo in compensazione con le imposte correnti dell’esercizio.
Di seguito si riporta l’incidenza del Capitale Circolante Netto Commerciale sui Ricavi comparato con il 31 dicembre 2022:
in migliaia di Euro e i rapporti
Al 31 dicembre 2023
Al 31 dicembre 2022
Capitale Circolante netto commerciale (A)
14.816
12.095
Totale Ricavi Adjusted (B)
46.010
34.412
Capitale circolante netto commerciale/Ricavi totali (A)/(B)
32%
35%
L‘incidenza evidenzia un miglioramento nella gestione del Capitale circolante netto commerciale alla luce dell’incremento dei
Ricavi nel periodo di riferimento. Questo indice viene costantemente monitorato dal management per tenere sotto controllo il
valore del capitale circolante netto commerciale, impattato principalmente dal valore delle rimanenze, e valutarne l’andamento
rispetto alle vendite consuntivate e attese.
Il Capitale immobilizzato netto è pari a 16.995 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023, in aumento di 5.386 migliaia di Euro
rispetto al 31 dicembre 2022. L’incremento è riconducibile principalmente alle seguenti movimentazioni:
i) incremento netto delle attività materiali per 2.244 migliaia di Euro, dopo la rilevazione degli ammortamenti di
competenza del periodo per 1.261 migliaia di Euro, principalmente a seguito di nuovi acquisti di macchinari e
attrezzatura per 1.041 migliaia di Euro oltre che all’incremento di immobilizzazioni in corso e acconti per 2.112
migliaia di Euro in riferimento ai lavori di ristrutturazione del nuovo immobile a Porto Sant’Elpidio (FM) e ad acconti
versati per nuovi macchinari;
ii) incremento netto delle attività immateriali per 2.203 migliaia di Euro, dopo la rilevazione di ammortamenti per 305
migliaia di Euro, a seguito della rilevazione di attività per progetti di sviluppo per 2.184 migliaia di Euro (di cui 360
migliaia di Euro iscritte come costi di sviluppo e 1.824 come immobilizzazioni in corso) e per l’acquisto di licenze
software per 326 migliaia di Euro;
iii) incremento netto delle partecipazioni e altre attività finanziarie per 1.653 migliaia di Euro, principalmente a seguito
dell’acquisto della partecipazione in PV Labs Ltd per 2.670 migliaia di Euro al netto dell’adeguamento della stessa al
patrimonio netto di competenza al 31 dicembre 2023;
iv) incremento dei fondi per rischi e oneri per 297 migliaia di Euro a seguito dell’iscrizione di un fondo di ripristino per i
lavori necessari a riconsegnare il building di Pedaso nelle condizioni in cui era stato originariamente locato, dopo la
comunicazione formale di disdetta anticipata del contratto, e di un fondo garanzia prodotti per coprire eventuali rientri
in garanzia dei prodotti nei termini legali.
Il patrimonio netto al 31 dicembre 2023 mostra un incremento principalmente per effetto del risultato dell’esercizio, al netto
dei dividendi pagati, e dell’aumento della riserva per stock option. Per maggiori dettagli si rimanda alla nota 7.12 “Patrimonio
netto” nelle Note esplicative.
Per la comprensione delle variazioni intervenute nell’indebitamento finanziario netto si rimanda al successivo paragrafo.
Analisi dell’indebitamento finanziario netto e posizione finanziaria netta consolidati
Si riportano di seguito le informazioni finanziarie predisposte secondo lo schema di “Dichiarazione sull’Indebitamento”
richiesto dalla comunicazione CONSOB n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, aggiornate con quanto previsto dall’orientamento
ESMA 32-382-1138 del 4 marzo 2021 così come recepito dal richiamo di attenzione CONSOB n. 5/21 del 29 aprile 2021.
Di seguito lo schema:
in migliaia di Euro
Al 31 dicembre
2023
Al 31 dicembre
2022
Variazioni 2023 vs 2022
A. Disponibilità liquide
(3)
(1)
(2)
220%
B. Mezzi equivalenti alle disponibilità liquide
(24.324)
(25.920)
1.596
(6%)
C. Altre attività finanziarie correnti
(4.811)
(654)
(4.157)
635%
D. Liquidità (A)+(B)+(C)
(29.139)
(26.575)
(2.564)
10%
E. Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma esclusa la parte
corrente del debito finanziario non corrente)
195
150
46
30%
F. Parte corrente dell'indebitamento non corrente
1.076
271
804
296%
G. Indebitamento finanziario corrente (E)+(F)
1.271
421
850
202%
H. Indebitamento finanziario corrente netto (G)-(D)
(27.868)
(26.154)
(1.714)
7%
I. Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e gli strumenti di debito)
4.992
1.632
3.360
206%
J. Strumenti di debito
0
0
0
0%
K. Debiti commerciali e altri debiti non correnti
360
0
360
0%
L. Indebitamento finanziario non corrente (I)+(J)+(K)
5.352
1.632
3.720
228%
M. Totale indebitamento finanziario (H)+(L)
(22.516)
(24.522)
2.006
(8%)
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
18
La voce “M. Totale indebitamento finanziario (H)+(L)” al 31 dicembre 2023 mostra un saldo negativo (liquidità superiore
all’indebitamento) di 22.516 migliaia di Euro rispetto ai 24.522 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022, con una variazione di
2.006 migliaia di Euro.
Tale andamento va analizzato al netto dell’effetto conseguente all’accensione di due nuovi finanziamenti a medio/lungo termine
per un importo totale di 5 milioni di Euro, come indicato al paragrafo “Fatti di rilievo”, per il quale le uniche variazioni rilevate
nell’indebitamento sono riferite al solo pagamento delle rate previste da piano di ammortamento. Le principali variazioni che
hanno determinato l’incremento dell’indebitamento sono:
i) la voce “Liquidità”, che aumenta per 2.564 migliaia di Euro per l’effetto combinato: dell’incremento di cassa per 5.000
migliaia di Euro a seguito dell’accensione dei due finanziamenti e di un utilizzo netto di cassa per 2.436 migliaia di
Euro. Vale la pena sottolineare che nel corso dell’esercizio il Gruppo ha acquisito la partecipazione in PV Labs Ltd
con un esborso di 2.270 migliaia di Euro e sono stati pagati dividendi per 3.999 migliaia di Euro. Si rileva che nel
corso dell'esercizio, in ottica di efficiente gestione della liquidità, è stato sottoscritto un BOT (Buoni Ordinari del
Tesoro) per un totale di 4.011 migliaia di Euro, con scadenza a gennaio 2024 classificato tra le altre attività finanziarie
correnti;
ii) l’incremento complessivo per 4.570 migliaia di Euro dell’Indebitamento finanziario corrente e non corrente, legato
principalmente all’accensione di due nuovi finanziamenti a medio/lungo termine per un importo totale di 5 milioni di
Euro, come indicato al paragrafo “Fatti di rilievo”, all’incremento degli altri debiti non correnti per 360 migliaia di
Euro relativi alla quota non corrente di due acconti incassati nel corso dell’esercizio su progetti, e al decremento del
debito a seguito del pagamento delle rate previste dai piani di ammortamento e di locazione per 796 migliaia di Euro.
Il Gruppo non ha in essere contratti di finanziamento che richiedono il rispetto di vincoli economico finanziari; tuttavia, uno
dei due finanziamenti accesi nel 2023 prevede, dal 2024, la riduzione del tasso di interesse applicato al rispetto di covenant
correlati a tematiche ESG.
Si evidenzia che al 31 dicembre 2023 l’indebitamento finanziario netto della Società, calcolato al netto dell’effetto derivante
dall’applicazione del principio IFRS16, risulta negativo per 23.209 migliaia di Euro (25.380 migliaia di Euro al 31 dicembre
2022).
Rendiconto finanziario consolidato riclassificato
Si riporta di seguito il rendiconto finanziario riclassificato al 31 dicembre 2023 confrontato con l’esercizio precedente.
in migliaia di Euro
al 31 dicembre 2023
al 31 dicembre 2022
variazione
Risultato prima delle imposte
5.919
7.939
(2.019)
Ammortamenti e svalutazioni
1.795
1.019
776
Accantonamenti
297
0
297
Proventi e oneri da partecipazioni
538
0
538
Altre variazioni non monetarie
4.846
201
4.645
Cash Flow Operativo
13.396
9.159
4.236
Variazione delle rimanenze
(2.758)
(2.093)
(665)
Variazione dei crediti commerciali
2.812
(1.472)
4.284
Variazione Attività per lavori in corso su ordinazione e Acconti su lavori in corso
(720)
1.690
(2.409)
Variazione dei debiti commerciali
(2.197)
4.175
(6.372)
Variazione di altre attività e passività
(370)
671
(1.041)
Variazione del Capitale Circolante
(3.233)
2.971
(6.204)
(Investimenti) netti in immobilizzazioni materiali
(3.505)
(5.346)
1.841
Diritti d'uso (*)
(183)
996
(1.178)
(Investimenti) netti in immobilizzazioni immateriali
(2.508)
(1.719)
(790)
(Investimenti) netti in altre attività immobilizzate
48
(12)
59
Variazione netta altre passività non correnti
100
17
83
Totale attività/passività non correnti
(6.049)
(6.064)
15
Variazioni del Capitale proprio al netto del pagamento dei dividendi
e dell’aumento di capitale
149
0
149
FREE CASH FLOW Normalised
4.262
6.066
(1.804)
(Investimenti) netti in società collegate (**)
(2.270)
0
(2.270)
Dividendi pagati (**)
(3.999)
0
(3.999)
Aumento di capitale sociale (**)
0
21.309
(21.309)
FREE CASH FLOW
(2.006)
27.375
(29.382)
Indebitamento finanziario netto iniziale
(24.522)
2.853
(27.375)
Flusso di cassa del periodo
(2.006)
27.375
(29.382)
Indebitamento finanziario netto finale
(22.516)
(24.522)
2.006
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
19
(*) Contabilizzazione di contratti di lease come da IFRS16, tale posta non è presente all’interno del Rendiconto Finanziario degli schemi di bilancio, in quanto al momento
dell’iscrizione del valore del diritto d’uso non si verifica alcun movimento finanziario monetario
(**) Le voci “(Investimenti) netti in società collegate”, “Dividendi pagati” e “Aumento di capitale sociale” sono state scorporate dal “Totale attività/passività non correnti” e
“Variazioni del capitale proprio” rispettivamente per dare evidenza del carattere non ricorrente di tali flussi di cassa, non correlati ad attività ordinarie.
Al 31 dicembre 2023 il Gruppo ha generato un Free Cash Flow Normalised per complessivi 4.262 migliaia di Euro, rispetto ai
6.066 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022. E’ stata registrata un’ottima generazione di cassa dell’attività ordinaria per il 2023,
tenendo conto dell’assorbimento del circolante e degli investimenti dell’anno principalmente relativi ai lavori di ristrutturazione
e di riqualifica dello stabile di Porto Sant’Elpidio, futuro headquarters del gruppo.
Al 31 dicembre 2023 l’indebitamento finanziario ha mostrato un assorbimento per complessivi 2.006 migliaia di Euro, rispetto
alla generazione di cassa registrata nel corso del precedente esercizio per 27.375 migliaia di Euro, in gran parte derivante
dall’incremento di capitale proprio a seguito del processo di IPO, pari a 21.309 migliaia di Euro.
Il capitale circolante ha impegnato flussi di cassa per 3.233 migliaia di Euro, in diminuzione per 6.204 migliaia di Euro rispetto
a quanto generato nel corso del 2022 che risultava pari a 2.971 migliaia di Euro. La variazione del 2023 verso il 2022 è
imputabile principalmente al decremento dei debiti commerciali per 6.372 migliaia di Euro determinata da un assorbimento di
cassa per 2.197 migliaia di Euro nel corso del 2023 rispetto alla variazione positiva per 4.175 migliaia di Euro registrata nel
corso del 2022. Tale decremento è da attribuirsi alla crescita del volume degli acquisti sorta nel Q4 2022 per fronteggiare le
esigenze di produzione alla fine dello scorso esercizio. Al contrario si rileva un’ottima performance nella gestione dei crediti
commerciali che hanno generato cassa per 2.812 migliaia di Euro, grazie all’andamento del fatturato mensile risultato
maggiormente stabile nel corso del 2023 e di conseguenza il trend degli incassi ne ha beneficiato. La voce “Variazione Attività
per lavori in corso su ordinazione e Acconti su lavori in corso” (Attività per lavori in corso su ordinazione al netto di Acconti
per lavori in corso su ordinazione) rileva un assorbimento di cassa per 720 migliaia di Euro, poiché si registra una maggiore
incidenza dell’avanzamento delle attività per lavori in corso rispetto agli acconti incassati da clienti per i contratti in corso. Le
rimanenze hanno assorbito flussi di cassa per 2.758 migliaia di euro, contro 2.093 migliaia di Euro nel 2022, principalmente
per soddisfare le esigenze di produzione. Tra le altre attività e passività si rileva un assorbimento di cassa per 370 migliaia di
Euro, in diminuzione di 1.041 migliaia di Euro rispetto ai flussi di cassa generati nel 2022 per 671 migliaia. Il decremento è
principalmente attribuibile ai minori acconti ricevuti da clienti nel corso del 2023, al netto della rilevazione delle imposte di
competenza dell’esercizio.
Nel corso dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, l’attività di investimento netta e la variazione netta delle altre passività
non correnti hanno complessivamente assorbito liquidità per 6.049 migliaia di Euro, allineate rispetto allo scorso esercizio. Nel
dettaglio, il Gruppo ha investito in immobilizzazioni materiali 3.505 migliaia di Euro in riferimento principalmente alla
ristrutturazione del nuovo immobile strumentale a Porto Sant’Elpidio (FM) e all’acquisto di nuovi impianti e macchinari per
aumentare la capacità produttiva. Il decremento rispetto allo scorso esercizio è attribuibile all’acquisto del nuovo immobile a
Porto Sant’Elpidio (FM) a dicembre 2022 in parte compensato dai nuovi investimenti per la ristrutturazione dello stesso
immobile oltre che dagli acconti versati anche per acquisto di nuovi macchinari nel corso del 2023. La variazione nei diritti
d’uso riflette un assorbimento di flussi di cassa nel corso del 2023 a seguito dell’accensione di nuovi contratti di lease in parte
compensati dalla rimisurazione del contratto di lease di Pedaso. Il contratto è stato rivisto nella durata tenendo conto della
comunicazione formale di disdetta del contratto di lease, prevedendo la riconsegna dei locali entro il 30 giugno 2024. Gli
investimenti in immobilizzazioni immateriali assorbono flussi di cassa per 2.508 migliaia di Euro, in aumento di 790 migliaia
di Euro rispetto allo scorso esercizio, in considerazione dei maggiori investimenti sostenuti nell’anno in attività di sviluppo e
per l’acquisto di licenze software.
Il free cash flow del periodo è stato inoltre inficiato da due eventi di carattere non recurring: (i) l’acquisizione della
partecipazione nel capitale di PV Labs Ltd per l’importo di 2.270 migliaia di Euro e (ii) il pagamento di dividendi per 3.999
migliaia di Euro. Queste due voci sono state mantenute separate dal Free Cash Flow “Normalised” per dare evidenza appunto
della generazione di cassa delle attività ordinarie.
Indicatori Alternativi di Performance (IAP)
Gli IAP si riferiscono a misure utilizzate dal management del Gruppo per analizzare i trends e le performances dello stesso e
che derivano direttamente dal bilancio pur non essendo previsti dagli IAS/IFRS. Si precisa che gli IAP, come definiti, potrebbero
non essere paragonabili a misure con denominazione analoga utilizzate da altre società.
Si riportano di seguito i principali indicatori economici del Gruppo, riferiti all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 e
all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2022.
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
20
in migliaia di Euro, rapporti e percentuali
Al 31 dicembre
2023
Al 31 dicembre
2022
Variazioni 2023 vs
2022
Ricavi Operativi (1)
45.041
34.132
10.909
32,0%
Ricavi totali (2)
46.151
34.412
11.739
34,1%
Ricavi totali Adjusted (3)
46.010
34.412
11.598
33,7%
EBITDA (4)
8.154
9.059
(905)
(10,0%)
EBITDA margin (4)
17,7%
26,3%
(8,7) p.p.
EBITDA Adjusted (5)
13.107
9.948
3.159
31,8%
EBITDA Adjusted margin (5)
28,5%
28,9%
(0,4) p.p.
EBIT (6)
6.316
7.984
(1.667)
(20,9%)
EBIT margin (6)
13,7%
23,2%
(9,5) p.p.
EBIT Adjusted (7)
11.347
8.873
2.475
27,9%
EBIT Adjusted margin (7)
24,7%
25,8%
(1,1) p.p.
UTILE Netto dell’esercizio (8)
4.372
6.975
(2.603)
(37,3%)
UTILE Netto dell’esercizio Adjusted (8)
8.010
7.864
146
1,9%
ROS (9)
14,0%
23,4%
(9,4) p.p
L’EBITDA Adjusted per l’esercizio 2023 è pari a 13.107 migliaia di Euro, in aumento di 3.159 migliaia di Euro (con una
crescita percentuale del 31,8%) rispetto all’EBITDA Adjusted dell’esercizio 2022 (pari a 9.948 migliaia di Euro), mentre
l’EBITDA Adjusted Margin per l’esercizio 2023 è pari al 28,5%, in leggera flessione rispetto all’EBITDA Adjusted Margin
dell’esercizio 2022 (pari al 28,9%).
L’incremento in valore assoluto è sostanzialmente da ricercarsi nella crescita dei Ricavi Totali, mentre la diminuzione in termini
percentuali è principalmente riconducibile all’avvio dell’operatività della controllata inglese. Per maggiori dettagli si rimanda
al paragrafo “Andamento del Gruppo ed analisi dei risultati dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023” della Relazione sulla
gestione.
Il risultato netto adjusted è pari a 8.010 migliaia di Euro, in aumento del 1,9% rispetto al 31 dicembre 2022.
Si riportano di seguito i principali indicatori economici del Gruppo, riferiti all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 e
all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2022.
in migliaia di Euro, rapporti e percentuali
Al 31 dicembre
2023
Al 31 dicembre
2022
Variazioni 2023 vs
2022
ROE (10)
8,4%
14,9%
(6,5) p.p.
ROI (11)
21,6%
36,0%
(14,4) p.p.
Si specifica che il decremento del ROE è riconducibile ad un incremento del Patrimonio Netto dovuto principalmente
all’iscrizione della Riserva per Stock Option pari a 4.542 migliaia di Euro, interamente riconosciuta a conto economico nel
corso dell’esercizio, come indicato al paragrafo 6 “Piani di Stock Options”. Al netto di questa variazione, da individuare anche
come costo non recurring nell’Utile di esercizio, il ROE risulterebbe pari a 17,0%.
(1) I Ricavi Operativi rappresentano i Ricavi del Gruppo in riferimento a cessione di beni, prestazioni di servizi, royalties, prestazioni di servizi
ingegneristici e variazione di lavori su commessa, oltre che variazione delle rimanenze di prodotti finiti e semilavorati.
(2) I Ricavi Totali rappresentano un’unità di misura utile per la valutazione delle performance del Gruppo. Sono calcolati come la somma di Ricavi
Operativi e Altri ricavi e proventi.
(3) I Ricavi Totali Adjusted sono calcolati come Ricavi Totali al netto di eventuali transazioni non ricorrenti e degli effetti di taluni eventi e operazioni
che il Management considera non correlate alle performance operative del Gruppo.
- al 31 dicembre 2022 non sono presenti ricavi non ricorrenti;
- al 31 dicembre 2023 tra i ricavi non ricorrenti è stato rilevato l’importo di 141 migliaia di Euro riferito all’adeguamento della passività e del
right of use del building a Pedaso (FM) in accordo all’IFRS 16, a seguito della formale comunicazione di disdetta anticipata del contratto di
locazione.
(4) L’EBITDA rappresenta un’unità di misura utile per la valutazione delle performance operative del Gruppo; è calcolato come utile o perdita
dell’esercizio/periodo al lordo delle imposte sul reddito, dei proventi e degli oneri finanziari, della quota di pertinenza del risultato di società
collegate, degli ammortamenti, delle svalutazioni e delle svalutazioni nette di attività finanziarie. L’EBITDA margin è un indice che misura la
profittabilità operativa della Società come percentuale dei ricavi totali conseguiti nell’esercizio/periodo di riferimento ed è definito come il rapporto
tra l’EBITDA e i ricavi totali.
(5) L’EBITDA Adjusted è calcolato come utile o perdita dell’esercizio/periodo al lordo delle imposte sul reddito, dei proventi e degli oneri finanziari,
della quota di pertinenza del risultato di società collegate, degli ammortamenti, delle svalutazioni e delle rivalutazioni nette di attività finanziarie,
degli utili o perdite su cambi, dei costi e ricavi derivanti dagli effetti delle transazioni non ricorrenti e dagli effetti di taluni eventi e operazioni che
il Management considera non correlate alle performance operative del Gruppo. Di seguito gli elementi considerati nel calcolo dell’indicatore dal
Gruppo:
- al 31 dicembre 2022 sono stati considerati costi non ricorrenti pari a 889 migliaia di Euro relativi: a parte dei costi sostenuti per la quotazione al
mercato Euronext Milan per 628 migliaia di Euro, ai costi di consulenza su operazioni non ricorrenti (patent box per 146 migliaia di Euro, operazioni
di M&A per 85 migliaia di Euro) e ad altri costi per 30 migliaia di Euro;
- al 31 dicembre 2023 sono stati considerati importi non ricorrenti per 4.953 migliaia di euro Euro, di cui 141 migliaia di Euro come ricavi non
ricorrenti (si rimanda alla nota 3) e come costi pari a 5.094 migliaia di Euro. I costi non ricorrenti sono relativi: costi sostenuti per l’esercizio del
piano di stock option dell’azionista di maggioranza per 4.450 migliaia di Euro (per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo 6 “Piani di Stock
Options” delle note illustrative) e 91 migliaia di Euro per i costi relativi al nuovo piano di Stock Option 2023 (si rimanda al paragrafo 6 “Piani di
Stock Options” delle note illustrative), per 247 migliaia di Euro all’accantonamento dei costi di ripristino per il building di Pedaso (FM) e per gli
uffici di Ardea (RM) per i quali sono state inviate formali comunicazioni di disdetta anticipata dei contratti di locazione, e altri costi riferiti
principalmente ad attività di M&A.
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
21
(6) L’EBIT rappresenta un’unità di misura utile per valutare la capacità del Gruppo di generare profitto esclusivamente dalla gestione operativa
escludendo la deduzione degli oneri finanziari e delle imposte. L’EBIT margin esprime l’EBIT come percentuale dei ricavi totali conseguiti
nell’esercizio/periodo di riferimento.
(7) EBIT Adjusted è calcolato come utile o perdita dell’esercizio/periodo al lordo delle imposte sul reddito, dei proventi e degli oneri finanziari, degli
utili o perdite su cambi, della quota di pertinenza del risultato di società collegate, degli effetti delle transazioni non ricorrenti e degli effetti di taluni
eventi e operazioni che il Management considera non correlate alle performance operative del Gruppo. In merito alle partite non ricorrenti, oltre a
quanto indicato alla nota (2), si specifica che sono stati considerati come costi non ricorrenti anche Euro 78 migliaia riferiti ad ammortamenti di
beni per i quali è stata rivista la vita utile in considerazione della comunicazione di disdetta anticipata del contratto di locazione presso la sede di
Pedaso (FM).
(8) Il Risultato Netto Adjusted è calcolato come utile o perdita dell’esercizio/periodo al lordo degli effetti delle transazioni non ricorrenti e di taluni
eventi e operazione che il Management considera non correlati alle performance operative del Gruppo e dei relativi effetti fiscali.
(9) Il ROS è un indice che esprime la redditività aziendale in relazione alla capacità remunerativa del flusso dei ricavi rapportando l’EBIT al Totale
Ricavi.
(10) Il ROE è un indice che misura la redditività relativa al capitale proprio del Gruppo. È calcolato come il rapporto tra l’utile d’esercizio/periodo e il
patrimonio netto della stessa.
(11) Il ROI è un indice che esprime la redditività e l’efficienza economica della gestione caratteristica rapportando l’EBIT al capitale investito netto
(somma del capitale immobilizzato netto e capitale circolante netto).
Si riportano di seguito i principali indicatori alternativi di performance relativi ai dati patrimoniali per l’esercizio chiuso al 31
dicembre 2023 e per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2022.
in migliaia di Euro, rapporti e percentuali
Al 31 dicembre
2023
Al 31 dicembre
2022
Variazioni 2023 vs 2022
Indebitamento Finanziario Netto (1)
(22.516)
(24.522)
2.006
(8,2%)
Indebitamento Finanziario Netto / Patrimonio Netto
(0,4)
(0,5)
0,1
(17,1%)
Indebitamento Finanziario Netto / EBITDA
(2,8)
(2,7)
(0,1)
2,0%
Giorni medi di incasso dei crediti commerciali (2)
64,8
118,2
(53,4)
(45,1%)
Indice di rotazione dei crediti commerciali (3)
5,6
3,1
2,5
82,3%
Giorni medi di pagamento dei debiti commerciali (4)
75,4
140,1
(64,7)
(46,2%)
Indice di rotazione dei debiti commerciali (5)
4,8
2,6
2,2
85,7%
Indice di rotazione di magazzino (6)
1,9
1,9
0,0
0,1%
Capitale immobilizzato netto (7)
16.995
11.610
5.386
46,4%
Capitale circolante netto commerciale (7)
14.816
12.095
2.720
22,5%
Capitale circolante netto - CCN (7)
12.240
10.578
1.662
15,7%
Capitale investito netto - CIN (7)
29.235
22.187
7.048
31,8%
La riduzione significativa dei giorni medi di incasso dei crediti commerciali è stata favorita dall'andamento più stabile del
fatturato mensile nel corso dell'esercizio 2023, con conseguenti benefici per il trend degli incassi.
I giorni medi di pagamento dei debiti commerciali al 31 dicembre 2023 rientrato nel trend “normale” per il Gruppo. Nello scorso
esercizio, infatti, l’incremento era conseguente alla crescita del volume degli acquisti concentrato nell’ultimo trimestre 2022
per fronteggiare le esigenze di produzione del 2023.
(1) Così come calcolato al paragrafo Analisi dell’indebitamento finanziario netto e posizione finanziaria netta del presente documento.
(2) I giorni medi di incasso dei crediti commerciali indicano il tempo medio d’incasso dei crediti commerciali verso i clienti del Gruppo espresso in
giorni. È calcolato come il rapporto tra (i) i crediti commerciali e (ii) ricavi totali. Tale rapporto è moltiplicato per 365 giorni.
(3) L’indice di rotazione dei crediti commerciali è un indice che esprime il numero delle volte per cui i crediti commerciali si rinnovano durante l’anno.
È calcolato come il rapporto tra (i) ricavi totali e (ii) i crediti commerciali di fine esercizio.
(4) I giorni medi di pagamento dei debiti commerciali indicano il tempo medio di pagamento dei debiti commerciali verso i fornitori della Società
espresso in giorni. È calcolato come il rapporto tra: (i) debiti commerciali e (ii) costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci, variazioni
delle rimanenze e costi per servizi di natura commerciale. Tale rapporto è moltiplicato per 365 giorni.
(5) L’indice di rotazione dei debiti commerciali è un indice che esprime il numero delle volte per cui i debiti commerciali si rinnovano durante l’anno.
È calcolato come il rapporto tra: (i) costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci, variazioni delle rimanenze e costi per servizi di natura
commerciale; e (ii) i debiti commerciali di fine esercizio.
(6) L’indice di rotazione del magazzino è un indice che esprime il numero delle volte per cui le rimanenze di magazzino si rinnovano durante l’anno.
L’indice è calcolato come il rapporto tra la somma di (i) costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci e (ii) variazione delle rimanenze e
(iii) le rimanenze di fine esercizio.
(7) Così come calcolato al paragrafo Analisi dei dati patrimoniali riclassificati.
Investimenti
Gli investimenti relativi alle Attività materiali dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, pari a 3.506 migliaia di Euro, hanno
riguardato prevalentemente, i lavori di rifacimento dell’immobile acquistato nello scorso esercizio come nuovo headquarters e
l’acquisto di macchinari per la produzione e di strumentazione per l’ampliamento dell’area di produzione. Tali investimenti
hanno avuto l’obiettivo di aumentare la capacità produttiva dell’azienda.
Gli investimenti in Attività immateriali, pari a 2.511 migliaia di Euro, sono riconducibili a 322 migliaia di Euro all’acquisto di
software e 2.184 migliaia di Euro all’attività di sviluppo effettuata nel corso del 2023. Quest’ultimi costi sono stati capitalizzati
rispettivamente nella categoria “Costi di Sviluppo” per una somma pari a 360 migliaia di Euro e nella categoria
“Immobilizzazioni immateriali in corso” per una somma pari a 1.825 migliaia di Euro.
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
22
Attività di ricerca e sviluppo
Il Gruppo ha proseguito l’intensa attività di ricerca e sviluppo; si riportano di seguito i principali progetti implementati nel corso
dell’anno 2023:
A – Nuove architetture ad alta integrazione
Progetto dedicato alla ricerca, ideazione, progettazione e prototipazione di innovative tecnologiche per architetture ad alta
integrazione, modularità e ridondanza intrinseca per la navigazione inerziale e alla definizione dei relativi processi di
certificazione dell’hardware e del software. Il nuovo settore, in forte espansione, dei sistemi Uncrewed Aircraft System (UAS)
con decollo e atterraggio verticale, electric Vertical Takeoff and Landing (eVTOL), richiede un’avionica nuova, più semplice e
compatta per il controllo del volo, la navigazione e la gestione del veicolo. Le apparecchiature avioniche presenti nel mercato
(stato dell’arte) non sono adatte a soddisfare tutti i requisiti richiesti per gli UAS.
Le attività svolte e le innovative soluzioni tecniche del presente progetto di sviluppo sperimentale (innovazione di prodotto)
hanno permesso di definire con successo nuove architetture e soluzioni atte a far evolvere significativamente le piattaforme
inerziali nella direzione di una sempre maggiore compattezza ed integrazione, mantenendo anche una particolare attenzione alle
caratteristiche di “safety” (vantaggi per tutto il settore di riferimento) e di certificazione.
Tale progetto è propedeutico allo sviluppo di nuove applicazioni al fine di acquisire nuovi clienti o di venderle ex-novo a clienti
esistenti.
B – Algoritmi e Strumenti di Auto-calibrazione INS ad alte prestazioni (applicazioni sottomarine)
Il progetto consiste nella ricerca di una soluzione tecnica per i sistemi di navigazione inerziale nel settore navale, in particolare
per installazioni a bordo di sottomarini, che consenta di superare alcune criticità che limitavano il raggiungimento delle alte
prestazioni in termini di accuratezza sulla stima della posizione geografica per lunghi periodi di navigazione senza disponibilità
di aiuti da sistemi di navigazione satellitare (GNSS).
La principale criticità è legata al fatto che il sistema di navigazione inerziale, per migliorare l’accuratezza dei dati forniti,
necessita di un lungo periodo di navigazione e movimentazione in diverse direzioni, con aiuto del ricevitore GNSS, in modo da
poter stimare gli errori dei sensori sui diversi assi.
La soluzione tecnica alla base di questo progetto permette di eseguire in autonomia le rotazioni necessarie per la stima degli
errori di misura di posizione e quindi di compensarli per ottenere il miglioramento delle prestazioni.
C – Accelerometri ad alte prestazioni in tecnologia MEMS
Studio e prototipazione di un accelerometro miniaturizzato in tecnologia MEMS (Micro Electrical Mechanical System) di nuova
concezione, con accuratezze tali che, in combinazione con Progetto FOG-PIC, dedicato alla tecnologia basata su Fiber Optic
Gyro (FOG), creano vantaggi competitivi e soluzioni abilitanti per sistemi di navigazione più affidabili, più precisi e più
compatti, con ridotti pesi e consumi di potenza.
Tale progetto è relativo a una tecnologia trasversale che andrà a rimpiazzare quella attualmente utilizzata su clienti già acquisiti.
E – TIGHTLY COUPLED
Il progetto riguarda la realizzazione di un’architettura innovativa per l’integrazione intima del GNSS con un sistema di
navigazione inerziale, mediante l’utilizzo di dati complessi di livello più basso ricevuti dai ricevitori GNSS e lo sviluppo di un
ambiente simulativo per verificare il funzionamento di tali sistemi avanzati in tutti i casi operativi possibili. Tale progetto è
relativo allo sviluppo di nuove applicazioni al fine di acquisire nuovi clienti o di venderle ex-novo a clienti esistenti.
F – FOG-PIC
Il progetto riguarda lo sviluppo sperimentale di un sottoassieme, denominato “FOG-PIC” (Fiber Optic Gyroscope Photonic
Integrated Circuit), e consiste nello sviluppo tecnologico, progettazione, prototipazione e sperimentazione di un innovativo
dispositivo fotonico da utilizzare come componente strategico all’interno di una triade di sensori giroscopici, per applicazioni
avioniche in settori avanzati dell’aerospazio. Tali dispositivi vengono utilizzati all’interno di Inertial Measurement Unit (IMU)
e Inertial Navigation System (INS), per la stabilizzazione e la navigazione inerziale. Il progetto ha portato al deposito di un
brevetto (ancora in fase di verifica dagli enti competenti) e prevede due generazioni di dispositivi basati su tecnologie
completamente diverse da loro e, precisamente:
-il dispositivo FOG-PIC di seconda generazione che prevede l’integrazione di componenti ottici critici su un substrato ottico
esotico è stato co-finanziato dai fondi derivanti da Segretariato Generale della Difesa all’interno del Piano Nazionale della
Ricerca Militare (PNRM).
Tale progetto è relativo a una tecnologia trasversale che andrà a rimpiazzare quella attualmente utilizzata su clienti già acquisiti.
G – Evoluzione prodotti mining #1 e #2
Il progetto mira a innovare e migliorare le tecnologie e le soluzioni disponibili per il settore della strumentazione a supporto
dell’esplorazione mineraria e petrolifera. L’obiettivo è quello di andare incontro all’esigenza dei clienti per offrire sistemi con
gradi di affidabilità e ripetibilità sempre più elevati e che siano perfettamente adeguati alle loro esigenze operative.
Uno degli scopi è quello di creare una nuova famiglia di prodotti inerziali con utilizzo più agevole, che possano essere alimentati
tramite batterie e non più attraverso cavi di alimentazione, con evidenti guadagni di portabilità e fruibilità sul mercato, grazie
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
23
alla maggiore leggerezza, affidabilità e all’abbattimento dei costi di gestione.
H - Global Navigation Satellite System (GNSS) receiver
Il progetto riguarda lo sviluppo di un ricevitore satellitare GNSS proprietario, da integrare ai sistemi inerziali già prodotti da
Civitanavi Systems. L’integrazione fra le misure di sensori inerziali e quelle dei ricevitori GNSS consente la realizzazione di
sistemi di navigazione robusti a due situazioni critiche che si verificano abitualmente in applicazioni aeronautiche, ovvero
condizioni di alta dinamica e presenza di segnali interferenti. L’architettura di integrazione che offre maggiori vantaggi non può
essere realizzata con moduli discreti perché richiede l’accesso all’elaborazione in banda base del segnale GNSS, solitamente
non disponibile in ricevitori commerciali prodotti da terze parti. Per questo, occorre sviluppare e controllare l’intera catena di
elaborazione del segnale GNSS, dalla ricezione del segnale all’antenna fino al calcolo della Posizione, Velocità e Tempo (PVT).
Lo sviluppo di questi prodotti GNSS “intimamente” integrati con sistemi inerziali (INS) già sviluppati dalla Società sono
fondamentali per cavalcare il crescente trend di A-PNT (Assured Position Navigation and Timing) in contesti in cui il GNSS
non è sempre disponibile e quando disponibile può essere disturbato o falsificato: di fondamentale rilevanza capire quando il
GNSS può essere usato in maniera affidabile (grazie appunto all’intima integrazione con INS) e di eventualmente usare solo
INS in caso in cui il GNSS è compromesso.
Clima sociale, politico e sindacale
Civitanavi ha avviato già nel precedente esercizio il percorso di rendicontazione (Accountability) di sostenibilità, che ha visto
la pubblicazione del primo Bilancio di sostenibilità, relativo al 2022, in data 28 giugno 2023. Pur non ricadendo negli attuali
obblighi normativi di redazione della Dichiarazione Non Finanziaria (D.Lgs. 254/2016) la decisione è stata assunta allo scopo
di rafforzare l’impegno del Gruppo per lo sviluppo sostenibile.
Le informazioni relative agli ambiti ESG (temi ambientali – sociali - governance) consentono di assicurare una migliore
comprensione delle attività svolte da Civitanavi Systems, del suo andamento, dei suoi risultati e dell’impatto prodotto dalle
stesse. Questo permette a chi ha accesso a tali dati di poter fare valutazioni e prendere decisioni informate in merito agli impatti
prodotti da Civitanavi Systems.
L’impegno di Civitanavi Systems
Gli aspetti sociali legati all’ambiente di lavoro e le condizioni che possano garantire una gestione adeguata degli aspetti relativi
alla diversità – equità ed inclusione, favorire lo sviluppo delle competenze attraverso piani di formazione specifici rappresentano
una delle principali tematiche di impegno. Civitanavi Systems ha definito alcune linee di azione coerenti con gli obiettivi definiti
dall’Agenda 2030 della Nazioni Unite / SDGs Sustainable Development Goals.
Condizione essenziale per la gestione e modello di business, è rappresentata dall’assicurare la qualità e conformità dei prodotti,
in termini di specifiche tecniche, modalità di utilizzo e salute e sicurezza dell’utilizzatore finale. Il processo di analisi,
valutazione e prioritizzazione degli impatti ESG di Civitanavi Systems non solo include le questioni legate alla gestione delle
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
24
risorse umane, ma abbraccia anche tematiche ambientali, come l'energia e i cambiamenti climatici, insieme a quelle che
riguardano il potenziamento della governance aziendale, oltre ad altre questioni sociali ed ambientali connesse alla supply chain
e alla value chain.
Il Gruppo è prioritariamente coinvolto nello sviluppo sostenibile e anche per l’esercizio 2023 verrà redatto il Bilancio di
Sostenibilità.
Inoltre, nel corso del 2023 la Capogruppo Civitanavi Systems S.p.A. ha acceso un nuovo finanziamento con Intesa San Paolo
S.p.A. in cui è stato concordato che al verificarsi di due eventi correlati a tematiche ESG, la Società possa beneficiare di una
riduzione dello spread sul tasso di interesse applicato. Nello specifico i due eventi sono di seguito riportati:
- Introduzione di una politica di approvvigionamento che integri considerazioni ambientali;
- Sviluppo di programmi di welfare dei dipendenti.
In particolare, per la politica di approvvigionamento, il Gruppo ha individuato tre linee guida principali: acquisti, trasporti e
forniture energetiche, come principi cardine per uno sviluppo sostenibile.
Relativamente ai programmi welfare dei dipendenti, nel mese di gennaio 2023 è stata stipulata una polizza collettiva con Intesa
San Paolo S.p.A. che ha lo scopo di tutelare i dipendenti dalle conseguenze economiche che possono verificarsi a seguito
dell’insorgere di gravi malattie. Civitanavi conferma la propria attenzione alla centralità delle persone e all’importanza di un
sistema di welfare aziendale che favorisca il benessere dei propri collaboratori. Si rimanda a quanto indicato alla nota 7.13 del
Bilancio di Esercizio.
Principali rischi e incertezze
L’attività del Gruppo è esposta ad una serie di rischi finanziari suscettibili di influenzare la situazione patrimoniale/finanziaria,
il risultato economico ed i flussi finanziari attraverso il relativo impatto sulle operazioni in strumenti finanziari poste in essere.
Di seguito si riportano le principali informazioni relative alle politiche di gestione dei rischi finanziari del Gruppo.
Rischio di credito e concentrazione portafoglio clienti
Il Gruppo, tenuto conto che opera sia su mercati nazionali che internazionali, è esposto al rischio che i propri clienti possano
ritardare o non adempiere ai propri obblighi di pagamento nei termini e nelle modalità convenute e che le procedure interne
adottate in relazione alla valutazione del merito di credito e della solvibilità della clientela non siano sufficienti a garantire il
buon fine degli incassi. Il fondo svalutazione crediti riflette le perdite attese calcolate lungo la vita utile di tali attività. La stima
delle perdite attese è basata su un duplice approccio che prevede una analisi su base individuale di ciascuna posizione dei clienti
maggiormente rilevanti e un’analisi su base collettiva che raggruppa i clienti con caratteristiche similari. Sono oggetto di
svalutazione, su base individuale, le posizioni per le quali si rileva un’oggettiva condizione di inesigibilità parziale o totale. In
tal caso, l’ammontare della svalutazione tiene conto di una stima dei flussi recuperabili in funzione del ritardo nei pagamenti.
Sono invece oggetto di valutazione su base collettiva, tutte le altre posizioni mediante l’utilizzo di una matrice di
accantonamenti basata sull’anzianità dei crediti e sull’esperienza delle perdite storiche effettive. Le informazioni storiche
utilizzate nella definizione della matrice di accantonamento sono adeguate a riflettere le informazioni attuali e prospettiche su
fattori macroeconomici che influenzano la capacità dei clienti di regolare i propri debiti.
Al 31 dicembre 2023 lo scaduto oltre i 90 giorni è riconducibile a crediti verso clienti con consolidati rapporti commerciali ai
quali viene concessa un’ulteriore dilazione di pagamento senza rilevare criticità e al credito iva relativo ad un credito
commerciale imputato a perdita negli esercizi precedenti.
Il management pone particolare attenzione alla recuperabilità dei crediti. Le esposizioni creditizie vengono, infatti,
continuamente monitorate al fine di minimizzare il rischio di credito, individuando tempestivamente eventuali indicatori di
rischio ed attuando di conseguenza le azioni necessarie al recupero dei crediti stessi.
Inoltre, il Gruppo è esposto al grado di concentrazione dei rapporti con i clienti, il rischio risulta mitigato grazie alla
diversificazione del parco clienti e di nuove applicazioni.
Rischio di liquidità
La situazione di liquidità del Gruppo dipende da una parte dalle risorse generate o assorbite dalle attività operative e di
investimento, dall’altra dalle caratteristiche di scadenza e di rinnovo del debito o di liquidità degli impieghi finanziari e dalle
condizioni di mercato. I flussi di cassa, le necessità di finanziamento e la liquidità del Gruppo sono monitorati e gestiti
attentamente attraverso:
• il mantenimento di un adeguato livello di liquidità disponibile;
• la diversificazione degli strumenti di reperimento delle risorse finanziarie;
• l’ottenimento di linee di credito adeguate;
• il monitoraggio delle condizioni prospettiche di liquidità, in relazione al processo di pianificazione aziendale.
Rischio tasso di interesse
Il rischio di tasso d’interesse consiste nel rischio che il valore di uno strumento finanziario, e/o il livello dei flussi finanziari da
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
25
esso generati, vari in seguito alle fluttuazioni dei tassi d’interesse di mercato.
L’esposizione al rischio di tasso di interesse deriva dalla necessità di finanziare le attività operative, sia nella loro componente
industriale che in quella finanziaria di acquisizione delle stesse attività, oltre che di impiegare la liquidità disponibile. La
variazione dei tassi di interesse di mercato può avere un impatto negativo o positivo sul risultato economico del Gruppo,
influenzando indirettamente i costi e i rendimenti delle operazioni di finanziamento e di investimento. Il Gruppo valuta
regolarmente la propria esposizione al rischio di variazione dei tassi di interesse e gestisce tali rischi attraverso l’utilizzo di
strumenti finanziari derivati. L’uso di strumenti finanziari derivati è riservato alla gestione dell’esposizione alle fluttuazioni
dei tassi di interesse connessi con i flussi monetari e non sono poste in essere né consentite attività di tipo speculativo.
Per coprirsi dal rischio di tasso di interesse su due finanziamenti accesi nel corso del 2023, il Gruppo ha stipulato due contratti
Collar. Inoltre, su uno dei due nuovi contratti di finanziamento sono previsti due covenant non finanziari, correlati a tematiche
ESG, che, se rispettati, consentono al Gruppo di beneficiare di una riduzione dello spread (da 1,19 a 1,09) sul tasso di interesse
applicato.
31 dicembre 2023
(in migliaia di Euro)
Scadenza
Fair value
Collar Intesa San Paolo
28/07/2028
(7)
Collar BNL
15/09/2028
(6)
Totale
(13)
Rischio connesso all’andamento dei tassi di cambio
Il Gruppo svolge la propria attività anche in Paesi diversi dalla c.d. Eurozona, importando o esportando beni o servizi
solitamente in Euro. In alcune circostanze limitate ha sottoscritto contratti commerciali in valuta diversa dall’Euro. Il Gruppo è
pertanto esposto al rischio che possano verificarsi oscillazioni significative dei tassi di cambio, in particolare il cosiddetto rischio
di cambio economico, ovverosia il rischio che ricavi e costi denominati in valute diverse dall’Euro assumano valori differenti
rispetto al momento in cui sono state definite le condizioni di prezzo. Ad oggi il Gruppo ha in essere alcuni contratti pluriennali
sottoscritti in dollari. Al fine di coprirsi dal rischio di cambio è in essere un contratto Forward di cui si riportano di seguito i
dettagli:
31 dicembre 2023
(in migliaia di Euro)
Scadenza
Fair value
Opzioni su valute Intesa San Paolo
29/12/2025
(10)
Totale
(10)
Rischi connessi alla disponibilità e ai costi dei materiali e dei componenti necessari per lo svolgimento dell’attività
Il rischio consiste nella difficoltà nel reperimento delle materie prime della componentistica e/o dei semilavorati necessari o
un’indisponibilità degli stessi, e di conseguenza il dover ritardare ovvero interrompere il proprio processo produttivo, con
conseguenti dilazioni temporali dei processi produttivi e ritardo dei tempi di consegna concordati con la clientela.
L’indisponibilità, seppur momentanea, di materie prime, della componentistica e dei semilavorati necessari ai fini del ciclo
produttivo ovvero ancora incrementi di prezzi non prevedibili o gestibili potrebbero compromettere in misura anche
significativa la capacità del Gruppo di rispondere alla domanda di mercato dei propri prodotti.
Inoltre, il prezzo delle materie prime, dei componenti e dei semilavorati, necessari ai fini della realizzazione dei prodotti del
Gruppo, tra cui in particolare quello dei componenti elettronici, e della materia prima per le lavorazioni meccaniche, è soggetto
al rischio di fluttuazioni, anche significative, che dipendono essenzialmente da fattori esogeni e non controllabili dal Gruppo.
A tale proposito si segnala che il Gruppo procede a revisioni periodiche delle stime di fabbisogno sulla base dei volumi di
produzione attesi in modo da garantire la disponibilità constante dei materiali necessari al mantenimento della propria capacità
produttiva. Non si sono verificate tendenze significative tali da pregiudicare il processo produttivo ed il mantenimento di scorte
di magazzino adeguate al fine di sostenere l’andamento della produzione.
Prospetto di raccordo tra il risultato del periodo ed il patrimonio netto di Gruppo con gli analoghi valori
della Capogruppo
Ai sensi della comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, viene di seguito fornito il prospetto di raccordo tra
il risultato del periodo ed il patrimonio netto di Gruppo con gli analoghi valori della Capogruppo.
Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2023
26
(In migliaia Euro)
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Patrimonio
netto
Risultato di
esercizio
Patrimonio
netto
Risultato di
esercizio
Patrimonio netto e risultato della Capogruppo
52.625
5.164
46.710
6.975
Differenza tra patrimonio netto delle società consolidate e valore di carico
delle partecipazioni
(450)
(385)
0
0
Eliminazione effetti operazioni infragruppo
131
131
0
0
Contributo della valutazione delle partecipazioni in società collegate al
patrimonio netto
(555)
(538)
0
0
Patrimonio netto e risultato del Gruppo
51.751
4.372
46.710
6.975
Rapporti con imprese controllate, collegate, controllanti e consociate
In ordine ai rapporti con le società collegate, e con l’azionista di maggioranza, si rinvia alle indicazioni analitiche riportate nelle
note esplicative del presente bilancio, conformemente alle disposizioni dell’art. 2497 – bis del Codice Civile.
Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo 9 “Operazioni con parti correlate” delle Note illustrative.
Presidente del Consiglio di Amministrazione e Amministratore Delegato
Ing. Andrea Pizzarulli
_______________________________________
Bilancio consolidato al 31 dicembre 2023
27
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
Gruppo Civitanavi
Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata
(In Euro) | Note | Al 31 dicembre | di cui con parti | Al 31 dicembre | di cui con parti |
2023 | correlate | 2022 | correlate | ||
ATTIVITA' | |||||
Attività non correnti | |||||
Attività immateriali | 7.1 | ||||
Attività per diritto d'uso | 7.2 | ||||
Attività materiali | 7.3 | ||||
Partecipazioni e altre attività finanziarie | 7.4 | ||||
Attività per imposte anticipate | 7.5 | ||||
Totale attività non correnti | |||||
Attività correnti | |||||
Rimanenze | 7.6 | ||||
Crediti commerciali | 7.7 | ||||
Attività per lavori in corso su ordinazione | 7.8 | ||||
Altri crediti e attività correnti | 7.9 | ||||
Attività finanziarie correnti | 7.10 | ||||
Disponibilità liquide | 7.11 | ||||
Totale attività correnti | |||||
TOTALE ATTIVITÀ | |||||
(In Euro) | Note | Al 31 dicembre | di cui con parti | Al 31 dicembre | di cui con parti |
2023 | correlate | 2022 | correlate | ||
Capitale sociale | |||||
Riserve | |||||
Risultato netto | |||||
Totale patrimonio netto | 7.12 | ||||
Passività non correnti | |||||
Passività finanziarie non correnti | 7.13 | ||||
Passività per lease non correnti | 7.2 | ||||
Passività per imposte differite | 7.5 | ||||
Piani a benefici definiti | 7.14 | ||||
Fondi per rischi ed oneri | 7.15 | ||||
Altri debiti e passività non correnti | 7.18 | ||||
Totale passività non correnti | |||||
Passività correnti | |||||
Passività finanziarie correnti | 7.13 | ||||
Passività per lease correnti | 7.2 | ||||
Debiti commerciali | 7.16 | ||||
Acconti su lavori in corso su ordinazione | 7.8 | ||||
Debiti tributari | 7.17 | ||||
Altri debiti e passività correnti | 7.18 | ||||
Totale passività correnti | |||||
TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO |
Bilancio consolidato al 31 dicembre 2023
28
Conto economico consolidato
(In Euro) | Note | 2023 | di cui con parti | 2022 | di cui con parti |
correlate | correlate | ||||
Ricavi operativi | 8.1 | ||||
Altri ricavi e proventi | 8.2 | ||||
Totale Ricavi | |||||
Costo per acquisto di beni e variazione delle rimanenze | 8.3 | ||||
Costi per il personale | 8.4 | ||||
Costi per servizi | 8.5 | ||||
Altri costi operativi | 8.6 | ||||
Svalutazioni nette di attività finanziarie | 8.7 | ||||
Ammortamenti e svalutazioni | 8.8 | ||||
Risultato operativo | |||||
Proventi finanziari | 8.9 | ||||
Oneri finanziari | 8.9 | ( | ( | ||
Quota di pertinenza del risultato di società collegate | 7.4 | ( | |||
Risultato prima delle imposte | |||||
Imposte sul reddito | 8.10 | ( | ( | ||
Risultato netto | |||||
Utile base per azione | 8.11 | ||||
Utile diluito per azione | 8.11 |
Conto economico complessivo consolidato
(In Euro) | Note | 2023 | 2022 |
Risultato netto | |||
Altri utili/(perdite) complessivi che saranno | |||
successivamente riclassificati nell'utile/(perdita) d'esercizio: | |||
Utile/(perdita) sulla parte efficace degli strumenti di copertura | 7.13, | ( | |
(cash flow hedge) | 7.12 | ||
Differenze di conversione | 7.12 | ( | |
Quota di pertinenza delle Altre componenti di conto economico | 7.4 | ( | |
complessivo delle partecipazioni valutate al patrimonio netto | |||
Totale altre componenti di conto economico complessivo | ( | ||
Altre componenti di conto economico complessivo che non | |||
saranno riclassificate a conto economico in esercizi | |||
successivi | |||
Utili (perdite) attuariali per piani per dipendenti a benefici | 7.12, | ( | |
definiti | 7.14 | ||
Totale altre componenti di conto economico complessivo | ( | ||
Risultato netto complessivo |
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
29
Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato
Riserve | ||||||||||||||||
Riserva | ||||||||||||||||
Capitale | Riserva | Riserva | Riserva | Altre | da | Riserva | Riserva | Utili | Riserva | Utili | Totale | |||||
(In Euro) | Note | sociale | Riserva | sovrapprezz | Riserva | Azioni | di Stock | riser- | prima | negativa | utili e | (perdite) | di | indivisi di | Risultato netto | patrimonio |
legale | o azioni | straordinaria | Proprie | Option | ve | adozione | derivato | perdite | a nuovo | conver- | consolida- | netto | ||||
EU- | attuariali | sione | mento | |||||||||||||
IFRS | ||||||||||||||||
Al 1 gennaio 2022 | 7.12 | ( | ( | ( | ||||||||||||
Risultato netto | ||||||||||||||||
Totale altre componenti di conto | ( | |||||||||||||||
economico complessivo | ||||||||||||||||
Risultato netto complessivo | ( | |||||||||||||||
Destinazione risultato netto | ( | |||||||||||||||
esercizio precedente | ||||||||||||||||
Aumento capitale | ||||||||||||||||
Costi IPO netto effetto fiscale | ( | ( | ||||||||||||||
Al 31 dicembre 2022 | 7.12 | ( | ( | |||||||||||||
Al 1 gennaio 2023 | 7.12 | ( | ( | |||||||||||||
Risultato netto | ||||||||||||||||
Totale altre componenti di conto | ( | ( | ||||||||||||||
economico complessivo | ||||||||||||||||
Risultato netto complessivo | ( | ( | ||||||||||||||
Destinazione risultato netto | ( | |||||||||||||||
esercizio precedente | ||||||||||||||||
Altri movimenti | ( | ( | ||||||||||||||
Dividendi distribuiti | ( | ( | ||||||||||||||
Al 31 dicembre 2023 | 7.12 | ( | ( | ( | ( |
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
30
Rendiconto Finanziario consolidato
in Euro | Note | Al 31 dicembre | di cui con parti | Al 31 dicembre | di cui con parti |
2023 | correlate | 2022 | correlate | ||
Utile d’esercizio | |||||
- Rettifiche per: | |||||
Imposte sul reddito | 8.10 | ||||
Ammortamenti e svalutazioni | 8.8 | ||||
Accantonamenti | 7.15 | ||||
Minusvalenze / (plusvalenze) da alienazione | 8.2 - | ||||
8.6 | |||||
Oneri / (proventi) finanziari | 8.9 | ( | |||
Proventi e oneri da partecipazioni | 7.4 | ||||
Altre variazioni non monetarie | |||||
Flusso di cassa generato / (assorbito) da attività | |||||
operativa prima delle variazioni del capitale | |||||
circolante netto | |||||
Variazione delle rimanenze | 7.6 | ( | ( | ( | |
Variazione dei crediti commerciali | 7.7 | ( | |||
Variazione Attività per lavori in corso su ordinazione e | 7.8 | ( | |||
Acconti su lavori in corso | |||||
Variazione dei debiti commerciali | 7.16 | ( | ( | ||
Variazione di altre attività e passività | 7.9 - | ||||
Flusso di cassa generato / (assorbito) da attività | 7.18 | ||||
operativa | |||||
Utilizzo dei fondi per rischi e oneri e dei Piani a benefici | 7.14 | ( | ( | ||
definiti | |||||
Imposte pagate | 8.10 | ( | |||
Flusso di cassa netto generato / (assorbito) da attività | |||||
operativa (A) | |||||
Investimenti/Dismissioni in attività materiali | 7.3 | ( | ( | ( | ( |
Investimenti/Dismissioni in attività immateriali | 7.1 | ( | ( | ||
Accensioni di crediti finanziari verso società controllate e | 7.4 | ( | ( | ||
altre attività finanziarie | |||||
Investimenti in partecipazioni e titoli | 7.4 | ( | ( | ||
Flusso di cassa netto generato / (assorbito) da attività | ( | ( | |||
di investimento (B) | |||||
Accensioni di debiti finanziari | 7.13 | ||||
Rimborsi di debiti finanziari | 7.13 | ( | ( | ||
Versamenti Capitale | 7.12 | ||||
Adeguamento riserva sovrapprezzo azioni | 7.12 | ||||
Variazione di debiti finanziari | 7.13 | ( | |||
Dividendi pagati | 7.12 | ( | |||
Acquisto Azioni Proprie | 7.12 | ( | |||
Rimborsi di passività per leasing | 7.2 | ( | ( | ||
(Oneri finanziari pagati)/Proventi finanziari incassati | 8.9 | ||||
Attività finanziarie | 7.10 | ( | |||
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) da attività | ( | ||||
finanziaria (C) | |||||
Totale variazione disponibilità liquide (A)+(B)+(C) | ( | ||||
Disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio | |||||
Totale variazione disponibilità liquide | 7.11 | ( | |||
Disponibilità liquide alla fine dell'esercizio |
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
31
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
32
2.4 Area di Consolidamento
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
33
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
34
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
35
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
36
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
37
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
38
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
39
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
40
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
41
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
42
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
43
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
44
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
45
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
46
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
47
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
48
7.
Note alla situazione patrimoniale e finanziaria
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
49
(In Euro)
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
50
(In Euro)
7.4 Partecipazioni e altre attività finanziarie
Il decremento di 50 migliaia di Euro delle Altre attività finanziarie si riferisce al rimborso di n. 50 Certificati cash collect con
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
51
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
54
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
55
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
56
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
57
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
58
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
59
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
60
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
61
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
62
in migliaia di Euro
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
63
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
64
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
65
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
66
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
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Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
68
Pedaso, 14 marzo 2024
Presidente del Consiglio di Amministrazione e Amministratore Delegato
Ing. Andrea Pizzarulli
_____________________
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
69
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
70
Attestazione Dirigente Preposto
Attestazione del bilancio consolidato ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio
1999 e successive modifiche e integrazioni
1. I sottoscritti Andrea Pizzarulli e Letizia Galletti in qualità, rispettivamente, di Amministratore Delegato e di Dirigente
Preposto alla redazione dei documenti contabili societari della Civitanavi Systems S.p.A. attestano, tenuto anche conto di
quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
• l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
• l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato al 31
dicembre 2023.
2. Si attesta, inoltre, che:
2.1 il bilancio consolidato:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti dalla Comunità Europea ai sensi del
regolamento (CE) n.1606/2002 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 19 luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria
dell’emittente e delle imprese incluse nel consolidamento.
2.2 La relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione, nonché della
situazione dell’emittente e delle imprese incluse nel consolidamento, unitamente alla descrizione dei principali rischi e
incertezze cui sono esposti.
Pedaso, 14 marzo 2024
Ing. Andrea Pizzarulli
Dott.ssa Letizia Galletti
Amministratore Delegato
Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili
societari
______________________________ _________________________________
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023
71
Relazione della Società di revisione sul
bilancio consolidato al 31 dicembre 2023
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
72
Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2023
della Civitanavi Systems S.p.A.
Situazione patrimoniale e finanziaria
(In Euro)
Note
Al 31 dicembre
2023
di cui con parti
correlate
Al 31 dicembre
2022
di cui con parti
correlate
ATTIVITA'
Attività non correnti
Attività immateriali
7.1
4.609.468
17.274
2.444.787
Attività per diritto d'uso
7.2
517.585
707.371
Attività materiali
7.3
8.789.530
136.274
6.748.653
369.476
Partecipazioni e altre attività finanziarie
7.4
2.890.481
2.890.481
61.665
11.664
Attività per imposte anticipate
7.5
2.342.754
2.522.166
Totale attività non correnti
19.149.818
12.484.641
Attività correnti
Rimanenze
7.6
10.187.484
1.072.566
7.529.428
Crediti commerciali
7.7
8.326.070
128.687
11.051.575
60.603
Attività per lavori in corso su ordinazione
7.8
27.478.136
23.158.643
Altri crediti e attività correnti
7.9
2.615.522
121.114
3.838.306
Attività finanziarie correnti
7.10
4.811.412
654.324
Disponibilità liquide
7.11
24.251.159
25.921.022
Totale attività correnti
77.669.783
72.153.297
TOTALE ATTIVITÀ
96.819.601
84.637.938
(In Euro)
Note
Al 31 dicembre
2023
di cui con parti
correlate
Al 31 dicembre
2022
di cui con parti
correlate
Capitale sociale
4.244.000
4.244.000
Riserve
43.216.570
35.490.594
Risultato netto
5.164.140
6.974.949
Totale patrimonio netto
7.12
52.624.710
46.709.543
Passività non correnti
Passività finanziarie non correnti
7.13
4.494.344
923.523
Passività per lease non correnti
7.2
379.960
708.323
Passività per imposte differite
7.5
58.111
52.632
Piani a benefici definiti
7.14
1.013.267
110.232
822.367
85.593
Fondi per rischi ed oneri
7.15
296.700
0
Altri Debiti non correnti
7.18
360.054
Totale passività non correnti
6.602.436
2.506.845
Passività correnti
Passività finanziarie correnti
7.13
1.075.710
271.406
Passività per lease correnti
7.2
150.638
149.854
Debiti commerciali
7.16
5.297.859
162.484
7.515.577
68.592
Acconti su lavori in corso su ordinazione
7.8
25.901.463
22.128.827
Debiti tributari
7.17
448.857
243.625
Altri debiti e passività correnti
7.18
4.717.928
202.211
5.112.261
80.981
Totale passività correnti
37.592.455
35.421.550
TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO
96.819.601
84.637.938
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
73
Conto economico
(In Euro)
Note
2023
di cui con parti
correlate
2022
di cui con parti
correlate
Ricavi operativi
8.1
44.868.794
34.131.554
Altri ricavi e proventi
8.2
1.177.620
68.084
280.377
62.738
Totale Ricavi
46.046.414
34.411.930
Costo per acquisto di beni e variazione delle rimanenze
8.3
19.060.969
74.033
14.071.723
772.094
Costi per il personale
8.4
11.567.558
357.168
5.536.738
330.081
Costi per servizi
8.5
6.558.457
850.000
5.502.933
616.858
Altri costi operativi
8.6
377.829
20.304
241.627
5.255
Svalutazioni nette di attività finanziarie
8.7
42.351
55.875
Ammortamenti e svalutazioni
8.8
1.737.288
1.019.485
Risultato operativo
6.701.963
7.983.549
Proventi finanziari
8.9
748.779
382.921
Oneri finanziari
8.9
(735.234)
(427.946)
Risultato prima delle imposte
6.715.508
7.938.525
Imposte sul reddito
8.10
(1.551.368)
(963.575)
Risultato netto
5.164.140
6.974.949
Utile base per azione
8.11
0,17
0,23
Utile diluito per azione
8.11
0,17
0,23
Conto economico complessivo
(In Euro)
Note
2023
2022
Risultato netto
5.164.140
6.974.949
Altri utili/(perdite) complessivi che saranno successivamente
riclassificati nell'utile/(perdita) d'esercizio:
Utile/(perdita) sulla parte efficace degli strumenti di copertura
(cash flow hedge)
7.13,
7.12
118.301
(60.976)
Totale altre componenti di conto economico complessivo
118.301
(60.976)
Altre componenti di conto economico complessivo che non
saranno riclassificate a conto economico in esercizi successivi
Utili (perdite) attuariali per piani per dipendenti a benefici
definiti
7.12,
7.14
(59.031)
182.932
Totale altre componenti di conto economico complessivo
(59.031)
182.932
Risultato netto complessivo
5.223.411
7.096.905
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
74
Prospetto delle variazioni del patrimonio netto
(In Euro)
Note
Capitale
sociale
Riserve
Totale
patrimonio
netto
Riserva legale
Riserva
sovrapprezzo
azioni
Riserva
straordinaria
Riserva
Azioni
Proprie
Riserva
di Stock
Option
Altre
riserve
Riserva
da prima
adozione
EU-
IFRS
Riserva
negativa
derivato
Riserva
utili e
perdite
attuariali
Utili
(perdite)
a nuovo
Risultato
netto
Al 1 gennaio 2022
7.12
500.000
100.000
0
10.454.616
0
0
0
(32.454)
(19.692)
(91.561)
2.513.883
4.878.619
18.303.411
Risultato netto
6.974.949
6.974.949
Totale altre componenti di conto
economico complessivo
(60.976)
182.932
121.955
Risultato netto complessivo
(60.976)
182.932
6.974.949
7.096.905
Destinazione risultato netto esercizio
precedente
243.931
4.634.688
(4.878.619)
0
Aumento capitale
3.744.000
19.296.000
23.040.000
Altri movimenti
0
Costi IPO netto effetto fiscale
(1.730.772)
(1.730.772)
Al 31 dicembre 2022
7.12
4.244.000
343.931
17.565.228
15.089.303
0
0
0
(32.454)
(80.668)
91.371
2.513.883
6.974.949
46.709.543
Al 1 gennaio 2023
7.12
4.244.000
343.931
17.565.228
15.089.303
0
0
0
(32.454)
(80.668)
91.371
2.513.883
6.974.949
46.709.543
Risultato netto
5.164.140
5.164.140
Totale altre componenti di conto
economico complessivo
118.301
(59.031)
59.271
Risultato netto complessivo
118.301
(59.031)
5.164.140
5.223.411
Destinazione risultato netto esercizio
precedente
348.747
2.551.241
76.161
(2.976.149)
0
Altri movimenti
341.455
(192.564)
4.541.666
Dividendi distribuiti
(3.998.800)
(3.998.800)
Al 31 dicembre 2023
7.12
4.244.000
692.678
17.906.683
17.640.544
(192.564)
4.541.666
76.161
(32.454)
37.633
32.341
2.513.883
5.164.140
52.624.710
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
75
Rendiconto Finanziario
in Euro
Note
Al 31/12/2023
di cui con parti
correlate
Al 31/12/2022
di cui con parti
correlate
Utile d’esercizio
5.164.140
6.974.949
- Rettifiche per:
Imposte sul reddito
8.10
1.551.368
963.575
Ammortamenti e svalutazioni
8.7. - 8.8
1.737.288
1.019.485
Accantonamenti
7.15
296.700
0
Minusvalenze / (plusvalenze) da alienazione
8.2 - 8.6
310
2.014
Oneri / (proventi) finanziari
8.9
(11.045)
45.024
Altre variazioni non monetarie
4.875.131
18.752
154.095
Flusso di cassa generato / (assorbito) da attività
operativa prima delle variazioni del capitale
circolante netto
13.613.892
9.159.143
Variazione delle rimanenze
7.6
(2.758.056)
(1.072.566)
(2.093.144)
Variazione dei crediti commerciali
7.7
2.683.153
(68.084)
(1.471.720)
Variazione Attività per lavori in corso su ordinazione
e Acconti su lavori in corso
7.8
(546.857)
1.689.953
Variazione dei debiti commerciali
7.16
(2.217.718)
93.891
4.174.686
Variazione di altre attività e passività
7.9 - 7.18
145.620
115
1.309.573
Flusso di cassa generato / (assorbito) da attività
operativa
10.920.034
12.768.492
Utilizzo dei fondi per rischi e oneri e dei Piani a
benefici definiti
7.14
(151.581)
(34.413)
Imposte pagate
8.10
0
(603.900)
Flusso di cassa netto generato / (assorbito) da
attività operativa (A)
10.768.452
12.130.179
Investimenti/Dismissioni in attività materiali
7.3
(3.294.389)
(136.274)
(5.346.125)
Investimenti/Dismissioni in attività immateriali
7.1
(2.454.348)
(17.274)
(1.718.646)
Accensioni di crediti finanziari verso società
controllate e altre attività finanziarie
7.4
(603.091)
(603.091)
(11.664)
(11.664)
Investimenti in partecipazioni e titoli
7.4
(2.222.338)
(2.269.839)
0
Flusso di cassa netto generato / (assorbito) da
attività di investimento (B)
(8.574.166)
(7.076.435)
Accensioni di debiti finanziari
7.13
4.985.016
25.422
Rimborsi di debiti finanziari
7.13
(542.060)
(2.746.853)
Versamenti di capitale
7.12
0
21.309.228
Adeguamento riserva sovrapprezzo azioni
7.12
341.455
0
Variazione di debiti finanziari
7.12
(145.322)
0
Dividendi pagati
7.12
(3.998.800)
0
Acquisto azioni proprie
7.12
(192.564)
0
Rimborsi di passività per leasing
7.2
(254.412)
(148.225)
(Oneri finanziari pagati)/Proventi finanziari incassati
8.9
99.626
16.806
Attività finanziarie
7.10
(4.157.088)
691.717
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) da
attività finanziaria (C)
(3.864.150)
19.148.094
Totale variazione disponibilità liquide
(A)+(B)+(C)
(1.669.863)
24.201.838
Disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio
25.921.022
1.719.184
Totale variazione disponibilità liquide
7.11
(1.669.863)
24.201.838
Disponibilità liquide alla fine dell'esercizio
24.251.159
25.921.022
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
76
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO DI ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE 2023
1.
Informazioni generali
La Società Civitanavi Systems S.p.A. (di seguito la “Società”) è uno dei principali attori nel settore dei sistemi di navigazione
e stabilizzazione inerziale ad alta tecnologia ed è una società costituita e domiciliata in Italia, con sede legale in Pedaso (FM),
Via del Progresso n. 5, organizzata secondo l’ordinamento della Repubblica Italiana.
L’azionista di maggioranza della Società è Civitanavi Systems Ltd che detiene direttamente il 66,21% del capitale sociale
mentre la restante quota 33,79% risulta in circolazione sul mercato azionario (flottante), di cui il 5,09% è di Athena Spa. Le
azioni in circolazione sul mercato azionario sono negoziate sul mercato Euronext Milan.
La Società non è soggetta a direzione e coordinamento di Civitanavi Systems Ltd e con delibera del 13/10/2021 il Consiglio di
Amministrazione della Società ha deliberato l'insussistenza dell'attività di coordinamento ex art. 2497 e ss c.c. da parte della
Civitanavi Systems Ltd; in particolare ha principalmente rilevato che la Civitanavi Systems Ltd (i) non esercita alcuna influenza
attiva sulla vita della Società, con conseguente completa autonomia d’azione da parte degli amministratori di quest’ultima; (ii)
non predispone piani strategici, industriali, finanziari, politiche commerciali e di budget per la Società; (iii) non definisce né
influenza le strategie commerciali o di mercato della Società (iv) non esercita effettivi poteri decisionali sulla Società (v) limita
il rapporto nei confronti della Società al semplice esercizio dei diritti amministrativi e patrimoniali derivanti dallo status di
azionista.
Si precisa che la società svizzera non fa parte di alcun gruppo e nel corso del primo semestre 2023 non sono intercorse
transazioni tra la Civitanavi Systems S.p.A. e la Civitanavi Systems Ltd ad eccezione delle transazioni legate all’esercizio del
Piano di Stock Option della Civitanavi Systems LTD. Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo 6 delle note alla situazione
patrimoniale e finanziaria. Si specifica inoltre che la Società non possiede azioni o quote della controllante, anche per tramite
di società fiduciarie o di interposta persona.
2.
Sintesi dei principi contabili adottati
2.1 Base di preparazione
Il presente bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 (di seguito il “Bilancio al 31 dicembre 2023”) è stato redatto dalla
Società in accordo con i Principi Contabili Internazionali (di seguito anche “EU-IFRS”).
Il presente bilancio è stato predisposto nel formato XHTML in conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE)
2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche di regolamentazione relative alla specificazione del formato
elettronico unico di comunicazione (ESEF – European Single Electronic Format - “Regolamento Delegato”).
Non sono state rilevate operazioni atipiche, inusuali e/o eventi ed operazioni significative non ricorrenti avvenuti nel corso
dell’esercizio.
Di seguito sono riportati i principali criteri e principi contabili applicati nella preparazione del Bilancio al 31 dicembre 2023.
2.2 Dichiarazione di conformità ai principi contabili internazionali
Il Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2023 è redatto in conformità ai Principi Contabili Internazionali omologati dalla
Commissione Europea e in vigore alla stessa data. Per EU-IFRS si intendono tutti gli “International Financial Reporting
Standards”, tutti gli “International Accounting Standards” (IAS) e tutte le interpretazioni dell’“International Financial
Reporting Interpretations Committee” (IFRIC), precedentemente denominate “Standing Interpretations Committee” (SIC).
2.3 Principi generali di redazione
Il Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023 è costituito dai prospetti contabili obbligatori previsti dal principio IAS 1 e cioè
dal prospetto della situazione patrimoniale e finanziaria, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal prospetto
delle variazioni del patrimonio netto e dal rendiconto finanziario, nonché dalle note illustrative.
La Società ha scelto di rappresentare il conto economico per natura di spesa, mentre le attività e passività della situazione
patrimoniale e finanziaria sono suddivise fra correnti e non correnti. Il rendiconto finanziario è redatto secondo il metodo
indiretto, con la classificazione dei flussi finanziari tra attività operativa, di investimento e di finanziamento. Gli schemi
utilizzati sono quelli che meglio rappresentano la situazione economica, patrimoniale e finanziaria della Società.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
77
Per i criteri di classificazione delle attività e passività come correnti o non correnti, si rimanda a quanto indicato nelle note al
Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023.
Il Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2023 è stato redatto in Euro, valuta funzionale della Società. Le situazioni finanziarie,
patrimoniali, economiche, le note informative di commento e le tabelle illustrative sono espresse in Euro, salvo ove
diversamente indicato.
Il Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2023 è stato predisposto:
• sulla base delle migliori conoscenze degli EU-IFRS e tenuto conto della migliore dottrina in materia; eventuali
futuri orientamenti e aggiornamenti interpretativi troveranno riflesso negli esercizi successivi, secondo le modalità
di volta in volta previste dai principi contabili di riferimento;
• nella prospettiva della continuità dell’attività aziendale, secondo il principio della contabilizzazione per
competenza economica, nel rispetto del principio di rilevanza e significatività dell’informazione, della prevalenza
della sostanza sulla forma e nell’ottica di favorire la coerenza con le presentazioni future. Le attività e le passività,
i costi ed i ricavi non sono fra loro compensati, salvo che ciò sia ammesso o richiesto dai Principi Contabili
Internazionali;
• sulla base del criterio convenzionale del costo storico, fatta eccezione per la valutazione delle attività e
passività finanziarie nei casi in cui è obbligatoria l’applicazione del criterio del fair value.
2.4 Principi contabili e criteri di valutazione
I principi contabili e i criteri di valutazione utilizzati per la predisposizione del Bilancio di Esercizio, sono gli stessi adottati
per la redazione del Bilancio Consolidato, a cui si rimanda, ad eccezione della rilevazione del valore delle partecipazioni in
imprese controllate e collegate che vengono iscritte al costo di acquisto o di costituzione, al netto di eventuali perdite di valore
(“impairment”).
Una partecipazione subisce una riduzione di valore quando il suo valore contabile supera il suo valore recuperabile. I valori
contabili delle partecipazioni sono oggetto di valutazione ogni qualvolta vi siano evidenti indicatori interni o esterni all’impresa
che indichino la possibilità di una riduzione del valore della partecipazione.
In particolare, gli indicatori analizzati per valutare se una partecipazione ha subito una perdita di valore sono i seguenti:
• il valore contabile della partecipazione nel bilancio esercizio eccede il valore contabile delle attività nette della
partecipata espresso nel bilancio consolidato, incluso, eventualmente, il relativo avviamento;
• il dividendo distribuito dalla partecipata eccede il totale degli utili non distribuiti della controllata dalla data di
acquisto o costituzione;
• il risultato operativo conseguito dalla società partecipata sia significativamente inferiore rispetto all’ammontare
previsto a piano di gestione, nel caso in cui tale indicatore possa considerarsi significativo per la società di
riferimento;
• ci siano aspettative di risultati operativi significativamente decrescenti per gli anni futuri;
• esistenza di variazioni nell’ambiente tecnologico, di mercato, economico o normativo nel quale la partecipata opera
che possono generare effetti economici negativi significativi sui risultati della Società.
Il test di impairment consiste nel confronto tra il valore contabile e il valore recuperabile della partecipazione. Se il valore
recuperabile di una partecipazione è inferiore al valore contabile, quest’ultimo viene ridotto al valore recuperabile. Tale
riduzione costituisce una perdita di valore imputata a conto economico. Il valore recuperabile di una partecipazione viene
identificato come il maggiore tra il fair value e il valore d’uso. Il valore d’uso di una partecipazione è il valore attuale dei flussi
finanziari futuri che si prevede abbiano origine da una partecipazione generatrice di flussi finanziari. Il valore d’uso riflette gli
effetti di fattori che possono essere specifici dell’entità, fattori che potrebbero essere non applicabili a una qualunque entità.
Se vengono meno i presupposti per una svalutazione precedentemente effettuata, il valore contabile della partecipazione è
ripristinato con imputazione a conto economico, nei limiti del costo originario.
I dividendi da controllate e collegate sono rilevati a conto economico nell’esercizio in cui sono deliberati.
3.
Principi contabili di recente emissione
I principi contabili adottati nella redazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023 sono coerenti con quelli seguiti nella
redazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2022, fatta salva l'adozione di nuovi principi in vigore dal 1° gennaio 2023.
La Società non ha adottato anticipatamente alcun principio, interpretazione o emendamento che sia stato emesso ma non sia
ancora in vigore. Diverse modifiche si applicano per la prima volta nel 2023, ma non hanno impatto significativo sul bilancio
consolidato del Gruppo. Si rimanda a quanto indicato nel paragrafo “Principi contabili di recente emissione” nelle note al
Bilancio Consolidato.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
78
4.
Stime e assunzioni
Per l’indicazione delle aree che richiedono più di altre una maggiore soggettività da parte degli Amministratori
nell’elaborazione delle stime e per le quali un cambiamento nelle condizioni sottostanti le assunzioni utilizzate potrebbe avere
un impatto significativo sui risultati finanziari della Società, si rimanda a quanto indicato al paragrafo “Stime e assunzioni”
nelle note al Bilancio Consolidato.
5.
Gestione dei rischi finanziari
Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo “Principali rischi e incertezze” delle Relazione sulla gestione.
6.
Piani di Stock Options
Nel corso dell’esercizio la Società rilevato gli effetti contabili di due piani di stock option a beneficio di amministratori, dirigenti
e dipendenti come indicato al paragrafo “Piani di Stock Options” nelle note al Bilancio Consolidato.
7.
Note alla situazione patrimoniale e finanziaria
7.1 Attività immateriali
La tabella che segue riporta la composizione e la movimentazione delle attività immateriali per l’esercizio chiuso al 31
dicembre 2023 e per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2022.
(In Euro)
Costi di sviluppo
Concessioni,
licenze, marchi e
diritti simili
Altre
immobilizzazioni
immateriali
Immobilizzazioni
in corso acconti
Totale
Costo storico al 31 dicembre 2022
499.543
1.200.251
5.460
1.974.868
3.680.122
Investimenti
359.761
269.891
1.824.696
2.454.348
Riclassifiche
136.191
(136.191)
0
Decrementi
0
Costo storico al 31 dicembre 2023
995.494
1.470.142
5.460
3.663.374
6.134.470
Fondo ammortamento al 31 dicembre 2022
164.808
1.065.068
5.460
1.235.335
Ammortamenti
136.356
153.312
289.667
Decrementi per alienazioni e dismissioni
0
Fondo ammortamento al 31 dicembre 2023
301.163
1.218.380
5.460
1.525.003
Valore netto contabile al 31 dicembre 2022
334.735
135.183
0
1.974.868
2.444.787
Valore netto contabile al 31 dicembre 2023
694.331
251.762
0
3.663.374
4.609.468
Le immobilizzazioni immateriali al 31 dicembre 2023 ammontano a 4.609 migliaia di Euro e sono composte principalmente da
Costi di Sviluppo per 694 migliaia di Euro, Concessioni, licenze, marchi e diritti simili pari a 252 migliaia di Euro e
Immobilizzazioni in corso per 3.663 migliaia di Euro.
Le Concessioni, licenze, marchi e diritti simili fanno riferimento a software avionici, software gestionali e generici indirizzati
a supportare il business, attraverso il rinnovamento e l’ammodernamento continuo delle piattaforme tecnologiche. Si tratta, in
gran parte, di licenze d’uso su software per gli elaboratori.
La voce Costi di sviluppo pari a 694 migliaia di Euro si riferisce alla capitalizzazione di progetti di sviluppo interno conclusi
nell’anno ed avviato il periodo di ammortamento.
La voce Immobilizzazioni in corso e acconti accoglie la capitalizzazione dei costi relativi a progetti di sviluppo interni ancora
in corso alla data di chiusura di bilancio.
Per maggiori dettagli sui principali progetti di sviluppo, si rimanda allo specifico paragrafo contenuto nella Relazione sulla
gestione del presente documento.
Gli ammortamenti dell’esercizio sono contabilizzati nell'apposita voce del conto economico e ammontano a 290 migliaia di
Euro.
Nel corso dell’esercizio in esame non sono emerse indicazioni di possibili perdite di valore con riferimento alle attività
immateriali. Non sono, inoltre, iscritte in bilancio attività immateriali a vita utile indefinita.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
79
7.2 Attività per diritto d’uso e passività per lease correnti e non correnti
Le principali informazioni patrimoniali relative ai contratti di locazione in capo alla Società, che agisce principalmente in veste
di locatario, sono riportate nella seguente tabella.
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Valore netto contabile attività per diritto d'uso (immobili)
354.083
699.936
Valore netto contabile attività per diritto d'uso (autovetture)
50.024
7.435
Valore netto contabile attività per diritto d'uso (server)
113.477
0
Totale valore netto contabile attività per diritto d'uso
517.585
707.371
Passività per lease correnti
150.638
149.854
Passività per lease non correnti
379.960
708.323
Totale passività per lease
530.598
858.177
La seguente tabella riporta le principali informazioni economiche e finanziarie relative ai contratti di locazione in capo alla
Società.
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Ammortamento attività per diritto d'uso (immobili)
171.073
157.953
Ammortamento attività per diritto d'uso (autovetture)
21.114
6.829
Ammortamento attività per diritto d'uso (server)
1.923
0
Totale ammortamenti attività per diritto d'uso
194.110
164.782
Interessi passivi per lease
68.866
38.985
Canoni lease Immobili
229.045
180.238
Canoni lease Autovetture
23.236
6.972
Canoni lease Server
2.132
0
Totale flussi di cassa in uscita per lease
254.412
187.210
Le attività per diritto d’uso al 31 dicembre 2023 si riferiscono a diversi contratti, tra cui la locazione di un immobile utilizzato
come sede principale a Pedaso (FM), un altro immobile a Casoria (NA) e due contratti per l'uso di immobili adibiti a foresteria:
uno a Porto San Giorgio (FM) e l'altro a Pedaso (FM). Nel corso del 2023, sono stati inoltre conclusi nuovi contratti in
conformità al principio IFRS 16, tra cui la locazione di un immobile a Torino (TO), tre contratti di noleggio per autovetture e
un contratto per un Datacenter, quest’ultimo stipulato per l’ottimizzazione delle infrastrutture IT della Società.
Il valore delle attività per diritto d’uso ha registrato una diminuzione di 190 migliaia di Euro, così come quello delle passività
per lease che si è ridotto di 328 migliaia di Euro rispetto al 31 dicembre 2022. Questo decremento è principalmente attribuibile
alla chiusura dell’asset di Ardea, alla terminazione di un contratto di noleggio auto per dipendente e alla rimisurazione del
contratto di lease di Pedaso. Quest’ultima è stata effettuata in seguito all’invio di formale comunicazione della disdetta del
contratto di affitto dell’immobile, entro l’esercizio 2024, in preparazione al trasferimento nel nuovo building destinato a
diventare il nuovo headquarters.
Gli ammortamenti delle attività per diritto d’uso e gli interessi passivi per lease aumentano rispetto al 31 dicembre 2022, con
un impatto maggiore a conto economico di 59 migliaia di Euro.
Le maggiori variazioni contabili nel 2023 sono legate ai nuovi contratti stipulati durante l'anno, come illustrato in precedenza.
La tabella che segue riporta i valori delle passività per lease della Società al 31 dicembre 2023.
(In Euro )
Al 31 dicembre 2023
entro 1 anno
tra 1 e 2 anni
tra 3 e 5 anni
oltre 5 anni
Valore
contabile
Valore
contrattuale
Passività per lease
150.638
88.325
227.098
64.537
530.598
530.598
Il tasso di attualizzazione è stato determinato sulla base del tasso di finanziamento marginale della Società, ovvero il tasso che
la stessa dovrebbe pagare per un prestito, con una durata e con garanzie simili, necessario per ottenere un'attività di valore simile
all'attività consistente nel diritto di utilizzo in un contesto economico simile.
7.3 Attività materiali
La tabella che segue riporta la composizione e la movimentazione delle attività materiali per l’esercizio chiuso al 31 dicembre
2023.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
80
(In Euro)
Impianti e
macchinari
Attrezzature
industriali e
commerciali
Altri Beni
Terreni e
fabbricati
Attività
materiali in
corso e acconti
Totale
Costo storico al 31 dicembre 2022
3.465.167
1.472.651
689.773
4.152.117
182.382
9.962.090
Investimenti
106.516
1.018.293
169.508
17.005
1.983.877
3.295.199
Dismissioni
(10.087)
(10.087)
Riclassifiche
147.042
35.340
(182.382)
0
Costo storico al 31 dicembre 2023
3.718.725
2.526.284
849.194
4.169.122
1.983.878
13.247.202
Fondo ammortamento al 31 dicembre
2022
2.171.551
484.248
364.038
193.600
0
3.213.437
Ammortamenti
439.988
288.148
136.311
389.063
1.253.511
Dismissioni
(9.277)
(9.277)
Fondo ammortamento al 31 dicembre
2023
2.611.539
772.396
491.073
582.663
0
4.457.671
Valore netto contabile al 31 dicembre
2022
1.293.615
988.404
325.735
3.958.517
182.382
6.748.653
Valore netto contabile al 31 dicembre
2023
1.107.185
1.753.888
358.121
3.586.458
1.983.878
8.789.530
Al 31 dicembre 2023 le Attività materiali ammontano a 8.790 migliaia di Euro, con una crescita netta di 2.041 migliaia di Euro
rispetto al 31 dicembre 2022.
L’aumento netto è principalmente attribuibile agli investimenti effettuati nel corso dell’anno, per un totale di 3.295 migliaia di
Euro, distribuiti come segue:
• investimenti per 107 migliaia di Euro in Impianti e macchinari, riguardanti l’acquisto di nuovi macchinari per la
produzione;
• investimenti per 1.018 migliaia di Euro in Attrezzature industriali e commerciali, finalizzati all’acquisto di
strumentazioni avanzate per il collaudo dei prodotti;
• investimenti per 170 migliaia di Euro in Altri beni, quali mobili, arredi e apparecchiature elettroniche;
• ulteriori investimenti sono stati registrati tra le Attività materiali in corso e acconti per 1.984 migliaia di Euro,
prevalentemente associati ai lavori di rifacimento sul nuovo immobile destinato a diventare il nuovo headquarter.
Tutti questi investimenti mirano ad aumentare la capacità produttiva dell’azienda. Il valore netto delle attività materiali
dismesse è insignificante.
Durante l’esercizio in esame, non sono emerse indicazioni di possibili perdite di valore per le attività materiali. Gli
ammortamenti relativi all'esercizio sono stati registrati nella sezione dedicata del conto economico, per un totale di 1.254
migliaia di Euro. In previsione del prossimo trasferimento nel nuovo edificio, il management ha rivalutato la vita utile di alcuni
beni destinati a non essere trasferiti, allineandola alla scadenza del contratto di locazione. Tale revisione ha determinato un
aumento degli ammortamenti di 78 migliaia di Euro.
Si precisa, inoltre, che al 31 dicembre 2023, non vi sono attività materiali di proprietà gravate da alcun tipo di garanzia
prestata a favore di terzi.
7.4 Partecipazioni e altre attività finanziarie
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio delle Partecipazioni e altre attività finanziarie al 31 dicembre 2023 e al 31
dicembre 2022.
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Partecipazioni
2.275.726
1
Altre attività finanziarie
0
50.000
Finanziamento attivo a società controllata
614.755
11.664
Partecipazioni e altre attività finanziarie
2.890.481
61.665
Le partecipazioni e altre attività finanziarie sono state valutate a 2.890 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023, rispetto ai 62
migliaia di Euro registrati al 31 dicembre 2022. L’incremento è principalmente determinato dall'acquisizione di una quota di
minoranza pari al 30% del capitale della PV-Labs Ltd, per un valore di 2,5 milioni di dollari USA. A gennaio 2023, la Società
aveva annunciato la firma di un accordo vincolante per l'acquisizione di questa quota di minoranza, il quale è stato perfezionato
il 5 maggio 2023, alle condizioni precedentemente comunicate, per un totale di 2,5 milioni di dollari USA, equivalenti a 2,27
milioni di Euro. Tale accordo include anche un'opzione call (non vincolante) per l'acquisto del restante 70% del capitale,
esercitabile entro un periodo di 5 anni.
Il decremento per Euro 50 migliaia delle Altre attività finanziarie si riferisce al rimborso di n. 50 Certificati cash collect con
protezione al 95% del capitale investito, emessi da Unicredit per un importo complessivo di 50 migliaia di Euro, sottoscritti
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
81
nel 2019, e scaduti il 20 novembre 2023.
All’interno di questa categoria è registrato il finanziamento infruttifero concesso alla controllata Civitanavi UK. La società ha
registrato il prestito utilizzando il metodo del costo ammortizzato, tenendo conto degli interessi accumulati nel tempo. Al 31
dicembre 2023 esso ammonta ad un equivalente in euro di 615 migliaia di Euro.
Di seguito sono riportati il conto economico ed il conto economico complessivo della collegata PV Labs Ltd relativo
all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023:
(in migliaia di Euro)
31 Dicembre 2023
Ricavi totali
449
Costi per acquisto di merci e materie prime
(454)
Costi per servizi
(356)
Costi per personale
(1.264)
Altri costi operativi
(74)
Ammortamenti
(103)
Risultato operativo
(1.801)
Proventi/(oneri) finanziari
(51)
Imposte
58
Utile/(perdita) di esercizio
(1.795)
Risultato netto di esercizio
(1.795)
Altri utili/(perdite) complessivi che saranno successivamente riclassificati nell'utile/(perdita) del periodo:
Differenza di conversione bilanci esteri
(55)
Altre componenti di conto economico complessivo che saranno successivamente riclassificate nell’utile/(perdita) del
periodo al netto delle imposte
(55)
Altre componenti di conto economico complessivo che non saranno successivamente riclassificate nell’utile/(perdita)
del periodo al netto delle imposte
-
Totale altre componenti di conto economico complessivo
(55)
Totale conto economico complessivo
(1.850)
La collegata non ha passività potenziali significative o impegni alla data di opening balance, né al 31 dicembre 2023.
Impairment Test
La recuperabilità del valore di carico della partecipazione è stata verificata con un test di impariment. Il valore d’uso è stato
determinato utilizzando il Discounted Cash Flow ai futuri flussi di cassa previsionali attualizzati, inseriti nel Piano Industriale
triennale approvato dal locale management della collegata, e al terminal value, determinato come proiezione dei flussi di cassa
oltre l’orizzonte del Piano utilizzando un tasso di crescita g pari a 1%. Il tasso di attualizzazione (WACC) utilizzato è pari al
9,89%. Il management nello stimare tali ipotesi ha fatto riferimento alle condizioni di mercato attuale oltre che alla propria
conoscenza del settore di riferimento. Dalle analisi non sono emersi segnali di impairment. È stata inoltre condotta una
sensitivity analysis sulle ipotesi utilizzate per la costruzione dell’impairment test e non si segnalano variazioni significative
rispetto ai risultati ottenuti. Nello specifico: (i) con un tasso g pari a zero, a parità di altre condizioni, il valore d’uso diminuisce
di USD 0,3 milioni, ma rimane comunque superiore al valore di carico; (ii) con un incremento di 200 punti base (2%) del
WACC, a parità di altre condizioni, il valore d’uso diminuisce di USD 0,5 milioni, ma rimane comunque superiore al valore
di carico; (iii) con un decremento del 10% dei flussi di cassa di ogni anno del piano, a parità di altre condizioni, il valore d’uso
diminuisce di USD 0,3 milioni, ma rimane comunque superiore al valore di carico.
Si rimanda al paragrafo 9 “Operazioni con Parti Correlate” per maggiori dettagli sui rapporti con la collegata.
7.5 Attività per imposte anticipate e passività per imposte differite
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio delle attività per imposte anticipate e differite al 31 dicembre 2023 e al 31
dicembre 2022.
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Perdite presunte su crediti
8.400
8.400
Perdite su cambi non realizzate
9.640
799
Attività immateriali – Rivalutazione Brevetto e Know How ai sensi del DL 104/2020 e ss
2.011.100
2.298.400
Rimanenze (f.do svalutazione magazzino)
118.435
74.936
Strumenti finanziari derivati
5.523
29.066
Utili/(Perdite) Attuariali
18.641
0
Right of use - differenze temporanee
50.450
24.792
Perdita Fiscale
0
85.772
Acc.to fondo rischi
85.242
0
Altre differenze temporanee
35.323
0
Attività per imposte anticipate
2.342.754
2.522.166
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
82
Le attività per imposte anticipate sono state iscritte in quanto si ritiene probabile che saranno realizzati redditi imponibili a
fronte dei quali possano essere utilizzate.
Nel corso del 2023, le Attività per imposte anticipate hanno registrato un decremento di 179 migliaia di Euro, attribuibile
principalmente all’effetto combinato delle seguenti movimentazioni più rilevanti:
• un ammortamento fiscale calcolato per il 2023, correlato al beneficio fiscale derivante dalla rivalutazione ai sensi
delle disposizioni dell'articolo 110 del Decreto-legge 104/2020 (convertito con modifiche dalla Legge 126/2020),
effettuata nel bilancio al 31 dicembre 2020 secondo i principi contabili nazionali e successivamente soggetta a
derecognition in sede di prima adozione degli EU-IFRS;
• l’utilizzo del credito di imposta su perdita fiscale di 86 migliaia di Euro, iscritta al 31 dicembre 2022, a seguito della
rilevazione di un utile fiscale nel corso del 2023;
• la rilevazione dell’effetto fiscale derivante dalla differenza temporanea per il fondo svalutazione magazzino per 118
migliaia di Euro e per l’accantonamento a fondo rischi per 85 migliaia di Euro;
• la rilevazione dell’effetto fiscale derivante dalle differenze temporanee attribuibili alla valutazione dei contratti di
lease in base a IFRS 16 per 50 migliaia di Euro.
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio delle passività per imposte differite al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre
2022.
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Utili su cambi non realizzati
8.977
19.077
Lease - differenze temporanee
27.041
0
Fondi per benefici ai dipendenti
22.093
33.555
Passività per imposte differite
58.111
52.632
La seguente tabella riporta la composizione e la movimentazione del valore lordo delle attività per imposte anticipate e fondo
imposte differite per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023.
in Euro
Saldo al 31.12.2022
Acc.ti (utilizzi) a C/E
Acc.ti (utilizzi) a C/E
complessivo
Saldo al 31.12.2023
Perdite presunte su crediti
8.400
0
8.400
Perdite su cambi non realizzate
799
8.841
9.640
Attività immateriali – Rivalutazione Brevetto e
Know How ai sensi del DL 104/2020 e ss
2.298.400
(287.300)
2.011.100
Rimanenze (f.do svalutazione magazzino)
74.936
43.499
118.435
Strumenti finanziari derivati
29.066
(23.543)
5.523
Utili/(Perdite) Attuariali
0
18.641
18.641
Right of use - differenze temporanee
24.792
25.658
50.450
Perdita Fiscale
85.772
(85.772)
0
Acc.to fondo rischi
0
85.242
85.242
Altre differenze temporanee
0
35.323
35.323
Totale attività per imposte anticipate
2.522.166
(174.510)
(4.901)
2.342.754
Utili su cambi non realizzati
(19.077)
10.100
(8.977)
Fondi per benefici ai dipendenti
(33.555)
11.462
(22.093)
Lease - differenze temporanee
0
(27.041)
(27.041)
Totale fondo imposte differite
(52.632)
(5.479)
0
(58.111)
Totale variazioni a CE
(179.989)
Totale variazioni a PN
(4.901)
Le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite derivano dalle differenze temporanee tra il valore attribuito
ad un’attività o passività in bilancio e il valore attribuito a quella stessa attività o passività ai fini fiscali.
7.6 Rimanenze
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio delle rimanenze al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022.
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Prodotti finiti e merci
1.707.525
1.340.526
Materie prime, sussidiarie e di consumo
5.287.833
3.906.329
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati
2.465.047
1.863.562
Acconti a fornitori per merci
1.139.314
731.246
Rimanenze lorde
10.599.719
7.841.663
Fondo svalutazione rimanenze
(412.235)
(312.235)
Rimanenze
10.187.484
7.529.428
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
83
La voce Rimanenze registra al 31 dicembre 2023 un saldo di 10.187 migliaia di Euro, mentre al 31 dicembre 2022 era di
7.529 migliaia di Euro. Il fondo svalutazione rimanenze ammonta a 412 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023, con un
accantonamento nell'anno pari a 100 migliaia di Euro.
L'importante aumento delle rimanenze lorde, pari a circa 2.758 migliaia di Euro rispetto all'esercizio precedente, risulta
necessario al fine di fronteggiare le esigenze di vendita e a mantenere una efficiente catena di approvvigionamento dei materiali.
7.7 Crediti commerciali
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio dei crediti commerciali al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022.
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Crediti commerciali verso clienti
8.431.192
11.182.429
Crediti commerciali verso società controllate
128.687
60.603
Crediti commerciali verso altre parti correlate
0
0
Crediti commerciali (lordi)
8.559.879
11.243.032
Fondo svalutazione crediti commerciali
(233.809)
(191.457)
Crediti commerciali
8.326.070
11.051.575
I Crediti commerciali ammontano a 8.326 migliaia di Euro contro 11.052 migliaia di Euro del 31 dicembre 2022.
Il decremento dei Crediti commerciali è principalmente riconducibile all’andamento del fatturato mensile che è risultato
maggiormente stabile durante l’anno 2023 e di conseguenza il trend degli incassi ne ha beneficiato.
Essi rappresentano il credito per le forniture di beni e servizi e sono tutti con scadenza a breve termine, per cui il valore contabile
è assimilabile al fair value alla data di redazione del presente bilancio.
L’ammontare delle svalutazioni sui crediti iscritti in bilancio rappresenta la ragionevole stima della perdita durevole di valore
individuata a fronte dello specifico rischio d’inesigibilità identificato nei crediti iscritti in bilancio, nonché della perdita di valore
attesa.
La tabella che segue fornisce una ripartizione dei crediti commerciali al 31 dicembre 2023.
(In Euro)
A scadere
Scaduti fino a
30 giorni
Scaduti tra 31
e 60 giorni
Scaduti tra 61
e 90 giorni
Scaduti oltre i
90 giorni
Totale
Crediti commerciali lordi al 31 dicembre 2023
3.962.337
2.555.073
1.013.569
405.948
584.906
8.521.833
Fatture da emettere/Note credito da emettere
38.046
38.046
Fondo svalutazione crediti
(233.809)
(233.809)
Crediti commerciali al 31 dicembre 2023
4.000.383
2.555.073
1.013.569
405.948
351.097
8.326.070
Lo scaduto oltre i 90 giorni, al lordo del Fondo svalutazione crediti (di 234 migliaia di Euro), ammonta a 584 migliaia di Euro.
Di questi, 128 migliaia di Euro sono attribuibili al credito IVA relativo a un credito commerciale precedentemente imputato a
perdita e 35 migliaia di Euro sono relativi ad un credito già interamente svalutato. Il restante importo di 421 migliaia di Euro
rappresenta crediti verso clienti che il management sta monitorando e che si ritiene interamente recuperabile.
Ai sensi dell’articolo 2427 numero 6 del Codice Civile, si precisa che non vi sono crediti esigibili oltre 5 anni.
Si riporta di seguito la movimentazione delle svalutazioni effettuate sui crediti per il bilancio chiuso al 31 dicembre 2023:
(In Euro)
Fondo svalutazione crediti commerciali
Saldo al 31 dicembre 2022
191.457
Accantonamenti
42.351
Utilizzi
0
Saldo al 31 dicembre 2023
233.809
7.8 Attività per lavori in corso su ordinazione / Acconti su lavori in corso su ordinazione
Le attività per lavori in corso su ordinazione, pari a 27.478 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023 e a 23.159 migliaia di Euro
al 31 dicembre 2022, si riferiscono alle rimanenze di lavori in corso di commesse pluriennali valutate con il metodo della
percentuale di completamento.
Le passività per acconti su lavori in corso, pari a 25.901 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023 e a 22.129 migliaia di Euro al
31 dicembre 2022, accolgono gli anticipi ricevuti da clienti per commesse pluriennali.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
84
La tabella seguente illustra il valore netto contabile delle attività per lavori in corso su ordinazione.
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Attività per lavori in corso su ordinazione
27.478.136
23.158.643
Acconti per lavori in corso
(25.901.463)
(22.128.827)
Valore netto contabile delle attività per lavori in corso su ordinazione
1.576.673
1.029.816
Per maggiori informazioni relative ai Lavori in corso su ordinazione si rimanda alla nota 7.1 del presente documento ed alla
Relazione sulla Gestione.
7.9 Altri crediti e attività correnti
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio degli altri crediti e attività correnti al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre
2022.
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Crediti tributari ed altri crediti
1.973.297
3.273.960
Risconti
332.157
275.063
Anticipi e acconti
188.954
289.284
Crediti v/azionista di maggioranza
121.114
0
Altri crediti e attività correnti
2.615.522
3.838.306
I crediti tributari ed altri crediti si riferiscono principalmente a:
• credito Ires per 219 migliaia di Euro vantato verso l’Erario da parte della Società;
• credito di imposta per i costi di ricerca e sviluppo pari a 257 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023 in cui confluisce
il residuo del credito d’imposta R&D 2021 per 56 migliaia di Euro, quello del 2022 di 132 migliaia di Euro e quello
del 2023 per 69 migliaia di Euro;
• credito IVA verso l’Erario pari a 287 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023 (624 migliaia di Euro al 31 dicembre
2022);
• credito per progetto Q-Sing di 225 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023, nullo al 31 dicembre 2022;
• credito per contributo Legge 808 per 384 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023 (nullo al 31 dicembre 2022).
I risconti sono riconducibili a diverse nature di pagamenti anticipati e recepiscono principalmente premi di assicurazione e
canoni relativi alla gestione IT/digitale.
Nella voce Anticipi e acconti, per un totale di 189 migliaia di Euro, sono iscritti acconti versati ai fornitori di servizi nel corso
dell’esercizio 2023 per 178 migliaia di Euro e depositi cauzionali per 11 migliaia di Euro.
Il credito verso l’azionista di maggioranza, ammontante a Euro 121 migliaia, riflette il credito maturato nei confronti di
Civitanavi Systems Ltd a seguito dell’interposizione di Civitanavi Systems S.p.A. quale sostituto di imposta in riferimento
all'operazione di Stock Option. L’importo verrà pagato dalla Civitanavi Systems LTD nel momento in cui la Società sarà tenuta
a versare l’imposta di riferimento nei termini di legge. Maggiori dettagli sono disponibili alla nota 6 “Piani di Stock Options”.
Per un riepilogo delle operazioni con parti correlate, si rimanda al paragrafo 9 “Operazioni con Parti Correlate”.
7.10 Attività finanziarie correnti
La tabella che segue riporta il valore delle attività finanziarie correnti al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022.
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Attività finanziarie correnti
4.811.412
654.324
Attività finanziarie correnti
4.811.412
654.324
Al 31 dicembre 2023, le Attività finanziarie correnti ammontano a 4.811 migliaia di Euro, rispetto ai 654 migliaia di Euro del
31 dicembre 2022.
Questa voce è principalmente composta da:
• il fair value degli investimenti in Fondi comuni di Investimento Sicav/Sicaf/ETF, depositati in custodia presso
Unicredit S.p.A., che ammonta a 778 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023 (rispetto ai 648 migliaia di Euro al 31
dicembre 2022).
• l'investimento in BOT (Buoni Ordinari del Tesoro), effettuato dalla Società a dicembre in ottica di efficiente gestione
della liquidità, per un totale di 4.011 migliaia di Euro con scadenza gennaio 2024.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
85
Entrambi questi investimenti sono stati adeguati al loro fair value al 31 dicembre 2023, generando un provento finanziario di
97 migliaia di Euro. Per ulteriori dettagli si rimanda alla nota 8.9 del presente documento.
7.11 Disponibilità liquide
La composizione della voce Disponibilità liquide e mezzi equivalenti al 31 dicembre 2023, comparata con la situazione al 31
dicembre 2022, è di seguito riportata:
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Depositi bancari e postali
24.247.694
25.919.938
Denaro e valori in cassa
3.465
1.084
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
24.251.159
25.921.022
I valori esposti possono essere convertiti in cassa prontamente, non sono soggetti a vincoli o restrizioni e sono soggetti ad un
rischio di variazione di valore non significativo.
Le disponibilità liquide sono sostanzialmente composte dal saldo dei conti correnti attivi. Le disponibilità liquide sono iscritte
in bilancio al valore nominale ed al cambio a pronti a fine esercizio, se in valuta.
Si rimanda al Rendiconto finanziario per l’analisi dettagliata di movimentazione dell’anno.
Si precisa, inoltre, che la società ha in essere fidi disponibili e non utilizzati e scoperti di conto corrente non
utilizzati, pari a 430 migliaia di Euro.
7.12 Patrimonio netto
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio del patrimonio netto al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022.
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Capitale sociale
4.244.000
4.244.000
Riserva legale
692.678
343.931
Riserva sovrapprezzo azioni
17.906.682
17.565.228
Riserva straordinaria
17.640.545
15.089.303
Riserva Azioni Proprie
(192.564)
0
Riserva di stock option
4.541.666
0
Altre riserve
76.161
0
Riserva da prima adozione EU-IFRS
(32.454)
(32.454)
Riserva negativa derivato
37.633
(80.668)
Riserva utili e perdite attuariali
32.340
91.371
Utili (perdite) a nuovo
2.513.883
2.513.883
Risultato netto
5.164.140
6.974.949
Totale patrimonio netto
52.624.710
46.709.543
Per i dettagli delle movimentazioni si faccia riferimento allo schema di bilancio Movimentazioni di Patrimonio Netto.
Capitale sociale
Al 31 dicembre 2023 il capitale sociale, interamente sottoscritto e versato, ammonta a Euro 4.244.000 suddiviso in n. 30.760.000
azioni ordinarie, prive dell’indicazione del valore nominale e dematerializzate. Ciascuna azione ordinaria della Società
attribuisce il diritto ad un voto nelle assemblee ordinarie e straordinarie della Società, nonché gli altri diritti amministrativi
previsti dalle applicabili disposizioni di legge e dello Statuto.
Di seguito si riepiloga la movimentazione del numero di azioni in circolazione che ha interessato l’anno 2023:
Numero Azioni Ordinarie
Azioni in circolazione al 1° gennaio 2023
30.760.000
Aumento Capitale Sociale
0
Azioni proprie
49.386
Azioni in circolazione al 31 dicembre 2023
30.710.614
Non sono state emesse categorie di azioni con diritti di voto o di altra natura diverse rispetto alle azioni ordinarie. Non sono
altresì stati emessi strumenti finanziari che attribuiscano il diritto di sottoscrivere azioni di nuova emissione.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
86
Riserva Sovrapprezzo azioni
La riserva sovrapprezzo azioni ammonta a Euro 17.907 migliaia al 31 dicembre 2023, registrando un aumento rispetto ai Euro
17.565 migliaia al 31 dicembre 2022. L'incremento nel corso del 2023, pari a Euro 341 migliaia, è attribuibile alla parte di un
credito di imposta riconosciuto nel 2023 per i costi della quotazione (inclusi le commissioni di collocamento) sostenuti nel
2022. Tali costi, per un importo totale di Euro 1.731 migliaia, erano stati precedentemente detratti dalla riserva sovrapprezzo,
al netto dell'effetto fiscale, conformemente alle disposizioni dello IAS 32.
Riserva azioni proprie
La Società in data 5 giugno 2023 ha dato avvio al programma di acquisto di azioni proprie autorizzato dall’Assemblea degli
Azionisti del 27 aprile 2023 (il “Piano di Buyback”). Il programma sarà valido fino al 5 ottobre 2024 e prevede un numero
massimo di azioni acquistabili di 1.500.000 azioni (pari a circa il 4% del capitale sociale sottoscritto e versato). Il programma
è finalizzato a dotare la Società di un’utile opportunità strategica di investimento nonché al lancio del nuovo piano di stock
options “CNS - Piano di Stock Option 2023” destinato ai componenti del Consiglio di Amministrazione e ai dipendenti di
Civitanavi Systems S.p.A. e/o delle società dalla stessa controllate. Alla data del 31 dicembre 2023 la Società detiene un n. di
49.386 azioni ordinaria (016% del capitale sociale) per un ammontare di Euro 192.564. Alla data del presente documento
risultano acquistate n. 62.650 azioni ordinarie (pari allo 0,20% del capitale sociale), per un controvalore complessivo di euro
247.262.
Riserva di stock option
La riserva di stock option rappresenta la contropartita del costo di competenza dell’esercizio dei due piani di Stock Option: per
4.451 migliaia di Euro in riferimento al piano di Stock Option dell’azionista di maggioranza e per 91 migliaia di Euro in
riferimento al piano di Stock Option 2023.
La riserva iscritta in riferimento al Piano di Stock Option dell’azionista di maggioranza è disponibile e verrà destinata a riserva
straordinaria a seguito di delibera assembleare in sede di approvazione del bilancio annuale di esercizio 2023, come indicato
nel paragrafo di Proposta di destinazione dell’utile nelle note del Bilancio di Esercizio.
Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo 6 “Piani di Stock Options” delle note al Bilancio Consolidato.
Riserva da prima adozione EU-IFRS
La riserva da prima adozione degli EU-IFRS presenta un saldo negativo di 32 migliaia di Euro e rappresenta gli effetti della
conversione dai principi contabili italiani agli EU-IFRS.
Riserva per derivati
La Riserva per derivati, al netto dell'effetto fiscale differito, è stata iscritta a fronte del “fair value” negativo dei derivati alla
data di chiusura del presente bilancio. I derivati sono stati stipulati per la copertura del rischio di variazione del tasso di cambio
e di interesse. Per maggiori informazioni si rimanda alla Nota 7.13 “Passività finanziarie (Correnti e non correnti)” e al
paragrafo “Principali rischi e incertezze” della Relazione sulla Gestione.
Riserva utili e perdite attuariali
La riserva utile e perdite attuariali accoglie gli utili e le perdite derivanti da modifiche delle ipotesi attuariali in relazione ai
piani a benefici definiti. Si rimanda alla nota 7.14 “Piani a benefici definiti” del presente documento.
Dividendi distribuiti
Il 10 maggio 2023 sono stati pagati dividendi per Euro 3.999 migliaia riferiti all’esercizio 2022, cosi come approvato
dall’Assemblea degli Azionisti in data 27 aprile 2023.
La tabella che segue riporta le voci del patrimonio netto, con specificazione della loro origine, possibilità di utilizzazione e
distribuzione, nonché della loro avvenuta utilizzazione nei precedenti esercizi.
(In Euro)
Al 31 dicembre
2023
Origine /
natura
Possibilità di
utilizzazione
Quota
disponibile
Quota
distribuibile
Utilizzo nei tre
esercizi
precedenti
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
87
Capitale sociale
4.244.000
Capitale
B
Riserva legale
692.678
Utili
A;B
Riserva sovrapprezzo azioni
17.906.682
Capitale
A;B
17.750.561
-
Riserva straordinaria
17.640.545
Utili
A;B;C
7.940.545
(1)
3.582.839
(2)
-
Riserva Azioni Proprie
(192.564)
Capitale
-
Riserva di stock option
4.541.666
Utili
A;B;C
4.450.500
4.450.500
-
Altre riserve
76.161
Utili
A;B;C
76.161
76.161
-
Riserva da prima adozione EU-IFRS
(32.454)
Capitale
-
Riserva negativa derivato
37.633
Utili
-
Riserva utili e perdite attuariali
32.340
Capitale
-
Utili (perdite) a nuovo
2.513.883
A;B;C
2.513.883
2.513.883
-
Totale
47.460.570
32.731.649
10.623.383
-
Nella precedente tabella vengono fornite per ciascuna voce le possibilità di utilizzazione come di seguito indicato:
• A: per aumento di capitale
• B: per copertura perdite
• C: per distribuzione ai soci
(1)
Si fa presente che nel corso del 2020 la società si era avvalsa delle facoltà di rivalutare le immobilizzazioni immateriali in
particolare un brevetto ed il know-how aziendale in ossequio alla Legge n.126/2020 e conseguentemente era stata iscritta la
relativa “Riserva di rivalutazione” in sospensione di imposta. Per effetto della transazione ai principi contabili internazionali
tale riserva non ha evidenze in bilancio, tuttavia, al fine di garantire il principio di neutralità fiscale viene ricostituito il vincolo
di sospensione di imposta su parte della riserva straordinaria esistente in bilancio per un importo pari a 9.700 migliaia di Euro.
(2)
In considerazione dell’art. 2426 c.1 n.5.
7.13 Passività finanziarie (correnti e non correnti)
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio delle passività finanziarie correnti e non correnti al 31 dicembre 2023 e
al 31 dicembre 2022.
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Quota corrente
Quota non corrente
Quota corrente
Quota non corrente
Finanziamenti con istituti di credito (a)
956.758
3.701.614
107.885
Derivato di copertura (b)
23.013
62.315
58.792
FINANZIAMENTO MISE (c)
97.452
738.980
95.542
836.432
Finanziamento Simest (d)
20.184
30.737
4.016
28.299
Debiti per carte di credito
1.315
1.649
Totale debiti finanziari
1.075.710
4.494.344
271.406
923.523
Totale Passività finanziarie
1.075.710
4.494.344
271.406
923.523
Totale quota corrente e quota non corrente
5.570.054
1.194.929
La seguente tabella evidenzia, per l’esercizio in esame, ai sensi dello IAS 7, le variazioni delle passività finanziarie derivanti
dai flussi di cassa generati e/o assorbiti dell’attività di finanziamento, nonché derivanti da elementi non monetari.
(In Euro)
31.12.2022
Accensioni
Rimborsi
Altro non
monetario
31.12.2023
Finanziamenti con istituti di credito (b)
107.885
(419.981)
1.268.855
956.758
Derivato di copertura (c)
62.315
(62.315)
0
FINANZIAMENTO MISE (d)
95.542
(114.180)
116.091
97.452
Finanziamento Simest (e)
4.016
(6.250)
22.418
20.184
Debiti per carte di credito
1.649
1.315
(1.649)
1.315
Totale debiti finanziari correnti
271.406
1.315
(542.060)
1.345.049
1.075.710
(In Euro)
31.12.2022
Accensioni
Rimborsi
Altro non
monetario
31.12.2023
Finanziamenti con istituti di credito (b)
0
4.960.200
(1.258.586)
3.701.614
Derivato di copertura (c)
58.792
(35.779)
23.013
FINANZIAMENTO MISE (d)
836.432
(97.451)
738.980
Finanziamento Simest (e)
28.299
23.501
(21.063)
30.737
Debiti per carte di credito
0
0
Totale debiti finanziari non correnti
923.523
4.983.701
0
(1.412.879)
4.494.344
Si riporta di seguito una descrizione delle principali voci che compongono le passività finanziarie della Società al 31
dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
88
a. Finanziamenti con istituti di Credito
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Quota corrente
Quota non corrente
Quota corrente
Quota non corrente
Finanziamento Intesa 120280 (A 1)
107.885
Finanziamento Intesa 1765 (A 2)
457.678
1.838.170
Finanziamento BNL (A 3)
499.080
1.863.444
Totale
956.758
3.701.614
107.885
0
Debiti Correnti verso Banche
1.315
1.649
Totale Finanziamenti
958.073
3.701.614
109.533
0
A 1) Mutuo Banca Intesa – Chirografario Sabatini 2019
Il 28 novembre 2019, la Civitanavi Systems S.p.A. ha stipulato un contratto di mutuo con Banca Intesa, richiedendo
l’agevolazione della legge Sabatini per un importo totale di 500 migliaia di Euro. Il finanziamento si è concluso il 31 ottobre
2023, rispettando integralmente il piano di ammortamento. Il contratto prevedeva il rimborso a rate crescenti, con periodicità
mensile a partire dal 31 dicembre 2019 ed era assistito dal Fondo Garanzia per le piccole e medie imprese, costituito ex art. 2,
comma 100, lettera a) della legge 662/96 e regolato dai decreti ministeriali del Ministero dell’Industria, del Commercio e
dell’Artigianato del 31/05/1999 n.248 e del 03/12/1999, oltre al decreto del Ministero delle Attività Produttive del 23/09/2005.
A 2) Mutuo Banca Intesa
Nel luglio del 2023, la Civitanavi Systems S.p.A. ha sottoscritto un finanziamento del valore di 2.500 migliaia di Euro. La
durata è fissata a 60 mesi, senza preammortamento. Il pagamento delle rate di rimborso avverrà in 60 rate mensili posticipate,
con la prima rata versata il 28/08/2023 e l'ultima fissata per il 28/07/2028. Il tasso di interesse è determinato in base al tasso
variabile Euribor a un mese (su base 360), con l'aggiunta di uno spread di 1,19 punti percentuali. Questo finanziamento è stato
pensato per sostenere i progetti di crescita del Gruppo, come i lavori di adeguamento della nuova sede a Porto Sant’Elpidio
(FM).
Su questo finanziamento sono stati previsti due covenant correlati a tematiche ESG che, qualora rispettati, garantiscono alla
Società un beneficio pari all’8% dello spread applicato (da 1,19 a 1,09). I due covenant sono riferiti all’introduzione di una
politica di approvvigionamento che integri considerazioni ambientali e lo sviluppo di programmi di welfare dei dipendenti. Al
31 dicembre 2023 entrambi risultano rispettati come di seguito riportato.
A tal riguardo la Civitanavi Systems S.p.A. dichiara che nel corso dell’esercizio è stata introdotta tra le procedure interne una
politica di approvvigionamento che integra le considerazioni ambientali in riferimento ai tre obiettivi acquisti, trasporti e
forniture energetiche. In particolare, per gli acquisti la Società ha introdotto una politica di acquisto dei materiali di ufficio a
basso impatto ambientale e con certificazione FSC ed EU Ecolabel. Relativamente ai trasporti, la Società ha diffuso una Travel
Policy in cui vengono definite le modalità di spostamento per trasferte dei dipendenti, le linee guida limitano l’utilizzo delle
auto ai casi di effettiva impossibilità di utilizzo di altri mezzi (ad esempio il trasporto pubblico o mezzi su rotaia). Inoltre, nei
casi di trasferte nazionali con disponibilità di collegamento su rotaia, viene sempre preferito quest’ultimo al collegamento aereo.
Nel corso del 2023, sono state introdotte nella flotta aziendale due automobili elettriche. Per quanto riguarda le forniture
energetiche, come anche riportato nel Bilancio di Sostenibilità 2022, Civitanavi esegue mensilmente il monitoraggio dei
consumi elettrici ed idrici per mantenere sotto controllo eventuali sprechi. Inoltre, già nel corso del 2022, sono stati stipulati
degli accordi con garanzia di Origine (GO) per l’acquisto di energia elettrica da fonti rinnovabili.
Inoltre, nel mese di gennaio 2023 è stata stipulata una polizza collettiva con Intesa San Paolo S.p.A. che ha lo scopo di tutelare
i dipendenti dalle conseguenze economiche che possono verificarsi a seguito dell’insorgere di gravi malattie. Civitanavi
conferma la propria attenzione alla centralità delle persone e all’importanza di un sistema di welfare aziendale che favorisca il
benessere dei propri collaboratori, destinando lo 0,05% del fatturato annuale al plafond dedicato al welfare dei propri dipendenti
per un ammontare di 24 migliaia di Euro.
A 3) Mutuo BNL
Nel mese di settembre 2023, la Civitanavi Systems S.p.A. ha stipulato un nuovo contratto di finanziamento, per un importo di
2.500 migliaia di Euro. La durata del finanziamento è stata fissata per un periodo di 5 anni. Le rate di rimborso sono pianificate
con cadenza trimestrale. Il tasso di interesse è calcolato in base al tasso variabile Euribor a 3 mesi, al quale viene aggiunto uno
spread di 0,90 punti percentuali. Questo finanziamento è stato accordato nell'ambito dell'iniziativa “BNL Enhanced Sustainable
SME and MIDCAP Support”, che gode di una garanzia fornita dal Fondo europeo Investimenti (FEI) e di una controgaranzia
dalla Banca europea per gli Investimenti (BEI). Tale finanziamento è destinato alla copertura del fabbisogno di capitale
circolante a medio-lungo termine legato alle attività operative.
b. Derivato di Copertura
Al 31 dicembre 2023, la voce “Derivato di Copertura” include: (i) il fair value negativo del contratto di opzione sottoscritto nel
2022 su valuta a copertura delle poste dell’attivo, con scadenza il 29 dicembre 2025 (ii) il Market to Market dei due nuovi
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
89
contratti Collar stipulati nel 2023 a copertura del tasso variabile dei due finanziamenti (Banca Intesa S.p.A. e Banca BNL S.p.A.
discussi nella sezione precedente a cui si rimanda), con scadenze rispettivamente il 28 luglio 2028 e il 15 settembre 2028.
c. Finanziamento MiSE - 2018
Il 5 febbraio 2018 la società, nell’ambito della legge 24.12.1985 n. 808 riguardante “Interventi per lo sviluppo e l’accrescimento
di competitività delle industrie operanti nel settore aeronautico”, ha richiesto un finanziamento per il progetto “FOGPIC Fiber
Optic Gyroscope Photonic Inertial Chip”, pari al 75% dei costi/spese delle attività di ricerca e sviluppo riferiti agli anni 2018-
2019-2020, articolato per quote annuali e con imputazione della relativa spesa per ciascun anno.
Nel 2021, è stato presentato l’ultimo rendiconto, che ha portato ad un totale complessivo erogato al 31 dicembre 2021 pari ad
1.427 migliaia di Euro. Tale importo, iscritto al costo ammortizzato, dovrà essere rimborsato dalla Società solo nella parte di
finanziamento, pari all’80% dell’importo erogato, per 1.142 migliaia di Euro, in quanto, il restante 20% è a fondo perduto. Il
rimborso avverrà in 10 rate annuali da 114 migliaia di Euro ciascuna, senza l’applicazione di interessi passivi, fino al 2032.
d. Finanziamento Simest
Nel contesto dei finanziamenti agevolati previsti dal Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (PNRR), la società ha concluso
un accordo con Simest per un finanziamento a tasso agevolato in regime “de minimis”, corrispondente al 75% della spesa, con
una quota a fondo perduto nel contesto del Temporary Framework pari al restante 25% della spesa. L'obiettivo di questo
finanziamento è sostenere la partecipazione a un evento internazionale, mirando a promuovere l'attività aziendale sui mercati
esteri. Tale evento è stato individuato dalla società nella fiera “Farnborough International Airshow 2022” tenutasi a
Farnborough, Regno Unito.
Il contratto è stato perfezionato l'8 febbraio 2022, con l'erogazione anticipata di 50 migliaia di Euro, pari al 50% dell'importo
totale previsto per la partecipazione all'evento. A dicembre 2023, la società ha ricevuto la tranche conclusiva del finanziamento,
pari a 24 migliaia di Euro.
L'ammontare iscritto nei debiti finanziari si riferisce esclusivamente alla quota finanziata, valutata al costo ammortizzato, che
verrà rimborsata in sei rate semestrali a partire dall'8 agosto 2023 e fino all'8 febbraio 2026.
La Società non ha in essere contratti di finanziamento che richiedono il rispetto di vincoli economico finanziari; tuttavia, si
rimanda a quanto indicato al paragrafo precedente A2) Mutuo banca Intesa per il dettaglio sui covenant correlati a tematiche
ESG.
7.14 Piani a benefici definiti
I Piani a benefici definiti comprendono il debito per benefici a dipendenti, per un importo pari a 1.013 migliaia di Euro.
La tabella che segue riporta la composizione e la movimentazione dei piani a benefici definiti per l’esercizio chiuso al 31
dicembre 2023.
(In Euro)
Trattamento di fine rapporto
Saldo al 31 dicembre 2022
822.367
Current service cost
214.814
Indennità di fine mandato Amministratori
20.000
Oneri finanziari
29.996
Perdite/(utili) attuariali
77.672
Benefici pagati
(151.581)
Saldo al 31 dicembre 2023
1.013.267
I fondi relativi al personale rappresentano la stima dell’obbligazione, determinata su base di tecniche attuariali, corrispondente
all’ammontare da versare ai dipendenti all’atto della cessazione del rapporto di lavoro.
Al 31 dicembre 2023 i piani a benefici definiti si riferiscono al trattamento di fine rapporto (di seguito “TFR”) accantonato
destinato ai dipendenti.
Alla luce dell’irrilevante impatto al 31 dicembre 2023 non si è proceduto all’attualizzazione del debito per trattamento di fine
mandato dell’amministratore.
Trattamento di fine rapporto (TFR)
I benefici ai dipendenti relativi al TFR ammontano a 1.013 migliaia di Euro e a 822 migliaia di Euro rispettivamente al 31
dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
90
Il valore del debito per TFR, che rientra nella definizione di piani a benefici definiti secondo lo IAS 19, è stato determinato
secondo logiche attuariali. Il tasso annuo di attualizzazione utilizzato per la determinazione del valore attuale dell’obbligazione
è stato desunto, coerentemente con il par. 83 dello IAS 19, dall’indice Iboxx Corporate AA con duration 10+ rilevato alla data
della valutazione. A tal fine si è scelto il rendimento avente durata comparabile alla duration del collettivo di lavoratori oggetto
della valutazione.
Si riportano di seguito le principali ipotesi attuariali, finanziarie e demografiche utilizzate per determinare il valore della
passività al 31 dicembre 2023 in accordo alle disposizioni dello IAS 19.
Riepilogo delle basi tecniche economiche
Al 31 dicembre 2023
(In percentuale)
Tasso annuo di attualizzazione
3,17%
Tasso annuo di inflazione
2,00%
Tasso annuo aumento incremento TFR
3,00%
Tasso annuo incremento salariale
0,50%
Decesso
Tabelle di mortalità RG48 pubblicate dalla
Ragioneria Generale dello Stato
Inabilità
Tavole INPS distinte per età e sesso
Pensionamento
100% al raggiungimento dei requisiti AGO
adeguati al D.L. 4/2019
Probabilità anticipazione TFR
1,00%
Tasso annuo di turn over
3,00%
La seguente tabella riepiloga l’analisi di sensitività per ciascuna ipotesi attuariale, finanziaria e demografica, mostrando gli
effetti (in valore assoluto) che ci sarebbero stati a seguito delle variazioni delle ipotesi attuariali ragionevolmente possibili al
31 dicembre 2023.
Analisi di sensitività 2023
Al 31 dicembre 2023
Tasso di turnover +1,00%
966.937
Tasso di turnover -1,00%
946.728
Tasso di inflazione +0,25%
984.051
Tasso di inflazione -0,25%
932.434
Tasso di attualizzazione +0,25%
925.765
Tasso di attualizzazione -0,25%
991.477
La tabella di seguito riporta la stima dei pagamenti attesi (in valore nominale) al 31 dicembre 2023 relativi al TFR negli anni
futuri.
Anni
Erogazioni previste (in Euro)
2024
59.160
2025
58.707
2026
67.636
2027
76.284
2028
84.665
7.15 Fondi per rischi ed oneri
Il riepilogo dei fondi per rischi ed oneri al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022 è riportato di seguito:
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Fondo garanzia prodotti
50.000
0
Fondo ripristino
246.700
0
Fondi per rischi e oneri
296.700
0
Nella valutazione delle passività potenziali, sono stati osservati rigorosamente i criteri generali di prudenza e competenza.
Al 31 dicembre 2023, è stato istituito un fondo garanzia prodotti specifico per coprire eventuali spese di riparazione dei prodotti
difettosi in garanzia legale, per un importo di 50 migliaia di Euro. L'accantonamento è stato rilevato nel conto economico tra i
costi per materiali per 20 migliaia di Euro e costi del personale per 30 migliaia di Euro.
Al 31 dicembre 2023, è stato istituito un fondo ripristino destinato alle spese necessarie per il ripristino della sede di Pedaso da
sostenere in seguito alla disdetta anticipata del contratto di affitto per il trasferimento presso il nuovo Headquarter, per un
importo pari a 247 migliaia di Euro. L'accantonamento è stato rilevato nel conto economico nei costi per servizi per 247 migliaia
di Euro.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
91
7.16 Debiti commerciali
La composizione della voce Debiti commerciali al 31 dicembre 2023, comparata con la situazione al 31 dicembre 2022, è di
seguito riportata:
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Debiti commerciali verso fornitori
5.135.376
7.446.985
Debiti commerciali verso controllate
42.286
0
Debiti commerciali verso altre parti correlate
120.198
68.592
Debiti commerciali
5.297.859
7.515.577
I debiti commerciali sono principalmente relativi a transazioni per l’acquisto di materie prime, componenti e servizi. Per i
debiti commerciali verso parti correlate si rimanda alla nota 9 “Operazioni con Parti Correlate” del presente documento.
Si ritiene che il valore contabile dei debiti commerciali approssimi il relativo fair value.
7.17 Debiti tributari
I debiti tributari al 31 dicembre 2023 ammontano a 449 migliaia di Euro rispetto a Euro 244 del 31 dicembre 2022.
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Ritenute operate alla fonte da lavoro dipendente, assimilato e autonomo
393.448
35.342
Debiti imposte correnti
55.409
0
Debito per imposta sostitutiva
0
8.148
Altri debiti tributari
0
136
Debiti tributari correnti
448.857
243.625
La voce accoglie le passività per imposte certe e determinate, in particolare si riferisce a:
• ritenute operate alla fonte su debiti da lavoro dipendente, assimilato e autonomo per 393 migliaia di Euro al 31
dicembre 2023 e per 35 migliaia di Euro nel 2022;
• debito per imposte correnti pari a 55 migliaia di Euro.
7.18 Altri debiti e passività correnti e non correnti
La composizione della voce Altri debiti e passività correnti al 31 dicembre 2023, comparata con la situazione al 31 dicembre
2022, è di seguito riportata:
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Debiti verso dipendenti
1.424.838
1.100.165
Debiti verso istituti di previdenza
757.324
605.515
Risconti passivi
806.793
657.402
Debiti verso amministratori
159.753
19.091
Ratei passivi
0
8
Acconti da clienti
439.299
2.654.519
Acconti su progetti
294.703
Pre-financing
795.356
0
Altri debiti
39.862
75.560
Altri debiti e passività correnti
4.717.928
5.112.261
Altri debiti
360.054
0
Altri debiti e passività non correnti
360.054
0
Al 31 dicembre 2023 gli altri debiti e passività correnti ammontano a 4.718 migliaia di Euro, in confronto ai 5.112 migliaia di
Euro registrati al 31 dicembre 2022.
I debiti verso i dipendenti, che ammontano a 1.425 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023 e a 1.100 migliaia di Euro al 31
dicembre 2022, si riferiscono alle retribuzioni relative al mese di dicembre, il cui pagamento è stato erogato nei primi giorni di
gennaio 2024, oltre al debito relativo alle ferie accumulate e non utilizzate.
Quanto ai debiti verso gli istituti di previdenza, pari a 757 migliaia di Euro a dicembre 2023 (rispetto ai 606 migliaia di Euro
dell'anno precedente), questi comprendono le quote a carico dell'azienda e le trattenute effettuate sui salari dei dipendenti per
i contributi previdenziali, come previsto dalla normativa vigente.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
92
Per quanto riguarda i risconti passivi, essi si riferiscono ai contributi in conto capitale deliberati dalla Regione Marche per
l'acquisto di macchinari, contabilizzati come “Altri ricavi”, al contributo R&D per la parte relativa a progetti di sviluppo
capitalizzati e al contributo sugli investimenti in beni strumentali effettuati nel 2020 e nel 2021, conformemente all'articolo 1,
comma 185 della Legge 160/2019 e agli articoli 1051-1063 della Legge 178/2020. I risconti passivi sono strumenti contabili
utilizzati dalla Società per correggere i ricavi al fine di imputarli per l'esatta competenza.
In merito agli acconti da clienti, che ammontano a 439 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023, si registra un calo rispetto ai
2.655 migliaia di Euro registrati al 31 dicembre 2022, a causa delle forniture effettuate durante l'anno in corrispondenza degli
acconti ricevuti nell'anno precedente.
Gli acconti relativi ai progetti, pari a 295 migliaia di Euro, rappresentano le prime tranches di contributi ricevuti per il progetto
Q-SiNG, “Quantum-based Simultaneous inertial Navigator and vector Gravimeter”, finanziato dall'Unione Europea.
Il pre-financing corrisponde all’importo di 795 migliaia di Euro che la Società ha ricevuto, negli ultimi giorni di dicembre
2023, a titoli di acconto su un progetto finanziato dall’Unione Europea, di cui la Società è capofila. Tale importo è stato poi
distribuito e rimborsato agli altri partecipanti nei primi giorni di gennaio 2024.
Al 31 dicembre 2023, gli Altri debiti e passività non correnti ammontano a 360 migliaia di Euro, nulli al 31 dicembre 2022.
L’importo è interamente riferito alle quote non correnti dei pre-financing su progetti europei ricevuti, di cui sopra, adeguati al
loro valore attuale.
8.
Note al conto economico
8.1 Ricavi operativi
Al 31 dicembre 2023 i ricavi operativi ammontano a 44.869 migliaia di Euro e sono composti per 1.207 migliaia di Euro dalla
variazione di rimanenze e per 43.662 migliaia di Euro da contratti con i clienti, di cui 4.319 migliaia di Euro per variazione
delle attività per lavori in corso su ordinazione.
La divisione dei ricavi per “tipologia” è di seguito riepilogata:
in migliaia di Euro
31.12.2023
Inc %
31.12.2022
Inc %
Variazione
Variazione
%
Ricavi per cessione beni
34.879
80%
23.678
72%
11.201
47%
Ricavi per “Service”
1.045
2%
746
2%
299
40%
Ricavi per royalties
922
2%
860
3%
61
7%
Ricavi per prestazione servizi
2.497
1.869
628
34%
Var lavori in corso su commessa
4.319
5.874
(1.555)
(26%)
Ricavi per servizi ingegneristici e Variazione lavori su
commessa
6.817
16%
7.743
23%
(926)
(12%)
Ricavi Operativi al netto della var Rimanenze PF e SL
43.662
100%
33.027
100%
10.635
32%
Var Rimanenze PF e SL
1.207
1.105
102
9%
Ricavi Operativi
44.869
34.132
10.737
31%
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio dei ricavi operativi per area geografica per i periodi chiusi al 31 dicembre
2023 e al 31 dicembre 2022:
in migliaia di Euro
31.12.2023
% su totale
2023
31.12.2022
% su totale
2022
Variazione
Variazione
%
Italia
5.299
12%
4.355
13%
944
22%
EMEA (Italia Esclusa)
33.004
76%
22.604
68%
10.400
46%
APAC
4.185
10%
4.251
13%
(66)
-2%
North America
1.173
3%
1.816
5%
(643)
-35%
Resto del Mondo
0
0%
0
0%
0
0%
Ricavi Operativi al netto della var Rimanenze PF e SL
43.662
100%
33.027
100%
10.635
32%
Var Rimanenze PF e SL
1.207
1.105
102
9%
Ricavi operativi
44.869
34.132
10.737
31%
Si rimanda alla Relazione sulla gestione per commenti inerenti all’andamento dei ricavi per area geografica.
La voce Variazione di Attività per lavori in corso su ordinazione accoglie la contropartita economica dell’accantonamento a
fondo rischi per perdite future commesse, nullo al 31 dicembre 2023 come di seguito riportato.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
93
(In Euro)
Al 31 dicembre 2023
Variazione
dell'esercizio
Accantonamento
fondo rischi
Totale
Ricavi Variazione WIP 31 dicembre 2022
4.319.493
0
4.319.493
I lavori in corso su ordinazione si riferiscono principalmente a contratti stipulati con i clienti specificamente per attività di
sviluppo nel settore aerospazio e difesa.
La quasi totalità dei contratti con i clienti stipulati dalla Società non prevede corrispettivi variabili.
La Società ritiene che non vi sia alcun contratto che contenga una componente finanziaria significativa, ovvero per il quale il
periodo compreso tra il trasferimento del bene pattuito al cliente e il pagamento effettuato dal cliente stesso ecceda i dodici
mesi. Pertanto, la Società non ha effettuato alcun aggiustamento del corrispettivo dell’operazione per tener conto degli effetti
del valore temporale del denaro.
Informativa Settori Operativi
Ai sensi dell'IFRS 8 par.12, dopo una valutazione qualitativa effettuata dalla società, si è deciso di raggruppare le divisioni di
attività in un unico segmento di rendicontazione in continuità con l’approccio applicato negli esercizi precedenti.
8.2 Altri ricavi e proventi
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio degli altri ricavi e proventi per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e
2022.
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Recuperi, riaddebiti e compartecipazioni
55.875
47.778
Contributi
806.678
145.386
Indennizzi assicurativi
79.450
0
Plusvalenze attive
7.073
504
Altri ricavi v/controllata
68.084
60.603
Altri ricavi
160.460
26.106
Altri ricavi e proventi
1.177.620
280.377
Al 31 dicembre 2023, gli “Altri ricavi e proventi” ammontano a 1.178 migliaia di Euro, evidenziando un notevole incremento
di 897 migliaia di Euro rispetto ai 280 migliaia di Euro registrati al 31 dicembre 2022. Questa crescita è principalmente
attribuibile a una variazione positiva nei contributi in conto esercizio, principalmente derivati dai finanziamenti erogati dalla
Regione Marche per bandi d'investimento, dai contributi per investimenti in beni strumentali 4.0, dal contributo L808, dal
contributo relativo al progetto Q-SiNG e dal credito di imposta riconosciuto su spese IPO ai sensi delle disposizioni normative.
Il credito di imposta correlato a quest'ultimo è stato riconosciuto per un massimale di 500 migliaia di Euro, e tale importo è
stato distribuito proporzionalmente tra le voci “Altri ricavi e proventi” (159 migliaia di Euro) e “Riserva sovrapprezzo azioni”
(341 migliaia di Euro), in accordo con il metodo di contabilizzazione dei costi sostenuti per l'IPO nel corso del 2022, come
disposto dallo IAS 32.
Si sottolinea che i contributi contabilizzati in conto impianti sono stati accreditati al conto economico in stretta correlazione con
il processo di ammortamento relativo ai beni e ai progetti associati.
Inoltre, nell’anno osservato, è stato contabilizzato un risarcimento assicurativo di 79 migliaia di Euro per il danneggiamento di
un macchinario nell'area produttiva.
La voce “Recuperi, Riaddebiti e Compartecipazioni” comprende sia i rimborsi spese richiesti ai clienti dalla Società, sia le quote
di partecipazione alle spese corrisposte in base a contratti o altre forme di accordo.
Infine, nella voce “Altri ricavi v/controllata” sono inclusi i costi ed i servizi, pari a 68 migliaia di Euro, che la Società ha
riaddebitato alla controllata Civitanavi UK Ltd nel corso del 2023 in accordo alle procedure di trasferimento prezzo.
8.3 Costo per acquisto di beni e variazione delle rimanenze
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio degli acquisti e consumi di materie prime, per gli esercizi chiusi al 31
dicembre 2023 e 2022.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
94
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Acquisti di materie prime, prodotti finiti, componenti e materiali di consumo
20.456.852
15.009.319
Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci
(1.415.884)
(937.596)
Acc.to fondo garanzia prodotti
20.000
0
Costo per acquisto di beni e variazione delle rimanenze
19.060.969
14.071.723
Al 31 dicembre 2023 i “Costi per acquisto di materie prime, materiali di consumo e merci” ammontano a 19.061 migliaia di
Euro in aumento di 4.989 migliaia di Euro rispetto all’esercizio precedente.
L’aumento del costo per acquisto dei beni è aumentato proporzionalmente all’aumento dei ricavi per cessione di beni, si rimanda
a quanto commentato nella Relazione sulla Gestione per maggiori dettagli.
Inoltre, al 31 dicembre 2023 si è proceduto alla rilevazione di un accantonamento a fondo garanzia prodotti, rilevando maggior
costi per acquisto di beni di 20 migliaia di Euro per far fronte a future spese legate alla riparazione dei prodotti difettosi in
garanzia legale.
8.4 Costi per il personale
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio dei costi per il personale per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e
2022.
(In Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Salari e stipendi
9.230.197
3.619.340
Oneri sociali
1.829.971
1.481.208
Oneri per indennità di fine rapporto
449.557
414.190
Acc.to fondo garanzia prodottigaranzia prodotti
30.000
0
Altri
27.832
22.000
Costi per il personale
11.567.558
5.536.738
Il costo del lavoro al 31 dicembre 2023 è pari, complessivamente, a 11.568 migliaia di Euro con un incremento di 6.031 migliaia
di Euro rispetto al 31 dicembre 2022. La ragione principale del significativo incremento è da attribuirsi all’evento non ricorrente
relativo all’esercizio dei diritti di opzione per la sottoscrizione di azioni della Civitanavi Systems S.p.A. da parte dei dipendenti
beneficiari del piano, originariamente implementato da Civitanavi Systems Ltd, per il quale è stato contabilizzato un costo pari
a Euro 4.450.500. Si specifica che tale costo risulta essere “non monetario” in quanto l’esborso finanziario è in capo all’azionista
di maggioranza, Civitanavi Systems Ltd, detentore del Piano di Stock Option. E’ stato inoltre rilevato un costo per 84 migliaia
di Euro in riferimento al piano di Stock Option 2023, cosi come descritto al paragrafo 6 “Piani di Stock Options”, a cui si
rimanda.
Al netto degli effetti del piano, il costo del personale risulta pari a Euro 7.003 migliaia, in aumento principalmente per le nuove
assunzioni del periodo. Nel corso dell’anno sono stati inoltre capitalizzati Salari e Stipendi per 1.709 migliaia di Euro
(contabilizzati per natura) relativa al costo del personale impiegato in progetti di Sviluppo. Si rimanda alla nota 7.1 “Attività
Immateriali” del presente documento.
A dicembre 2023 si è proceduto con un accantonamento per il fondo garanzia prodotti per 30 migliaia di Euro, per far fronte a
future spese legate alla riparazione dei prodotti difettosi ancora in garanzia legale.
Per un riepilogo delle transazioni con parti correlate, si rimanda al paragrafo 9 “Operazioni con Parti Correlate”.
Numero puntuale
31.12.2023
31.12.2022
Operai
60
50
Impiegati
106
87
Quadri
11
9
Dirigenti
2
2
Totale dipendenti
179
148
Numero medio
31.12.2023
31.12.2022
Operai
55
43
Impiegati
97
82
Quadri
10
8
Dirigenti
2
2
Totale dipendenti
164
135
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
95
8.5 Costi per servizi
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio dei costi per servizi per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e 2022.
(in Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Utenze, servizi di pulizia e di vigilanza
239.034
213.799
Manutenzioni
293.702
42.914
Trasporti
211.289
137.948
Consulenze
1.727.429
2.398.825
Servizi tecnici
1.619.403
1.145.411
Viaggi e spese di alloggio
329.945
269.986
Lavorazioni esterne
464.914
123.458
Marketing e fiere
229.343
162.507
Assicurazioni
197.611
119.406
Mensa
229.552
169.312
Commissioni
58.515
55.122
Compensi amministratori*
616.562
462.086
Compensi società di revisione*
56.298
39.255
Compensi collegio sindacale*
31.200
27.733
Compenso organo di vigilanza*
9.568
4.186
Compenso internal audit*
25.116
27.327
Altri servizi
218.977
103.656
Costi per servizi
6.558.457
5.502.933
* inclusivo del rimborso spese ed altri oneri
Nella voce dei costi per servizi, che ammontano a 6.558 migliaia di Euro, sono inclusi principalmente i costi relativi a
consulenze e prestazioni tecniche e professionali, lavorazioni esterne, manutenzioni, utenze, servizi di pulizia e altri servizi.
L'aumento dei costi per trasporti, servizi tecnici e lavorazioni esterne riflette l'incremento del fatturato previsto per l'anno,
mentre i costi per consulenze diminuiscono rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, quando includevano i costi relativi
alla quotazione IPO finalizzata a febbraio 2022.
Per un riepilogo delle transazioni con parti correlate, si rimanda al paragrafo 9 “Operazioni con Parti Correlate”.
8.6 Altri costi operativi
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio degli altri costi operativi per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e
2022.
(in Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Costi relativi a locazioni, noleggi e licenze
268.192
169.407
Imposte e tasse
54.267
18.288
Quote associative e beneficenze
20.676
24.170
Trattamento di fine mandato amministratori
20.000
20.000
Altri minori
14.694
9.762
Altri costi operativi
377.829
241.627
Gli Altri costi operativi ammontano a 378 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023 rispetto a 242 migliaia di Euro al 31 dicembre
2022.
Questa voce è principalmente composta dalle seguenti poste:
• Costi relativi a locazioni per 281 migliaia di Euro (rispetto ai 169 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022), che
comprendono canoni relativi alla locazione di beni esclusi dall'ambito di applicazione dell'IFRS 16 (lease a breve
termine e leasing di modesto valore);
• Imposte e tasse per 54 migliaia di Euro (rispetto ai 18 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022);
• Quote associative e donazioni per 20 migliaia di Euro (rispetto ai 24 migliaia di Euro al 31 dicembre 2022);
• Trattamento di fine mandato per gli amministratori, pari a 20 migliaia di Euro sia al 31 dicembre 2023 che al 2022.
8.7 Svalutazioni nette di attività finanziarie
Le svalutazioni nette di attività finanziarie, pari a 42 migliaia di Euro e a 56 migliaia di Euro rispettivamente al 31 dicembre
2023 ed al 31 dicembre 2022, si riferiscono alla svalutazione di crediti commerciali, come di seguito riportato:
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
96
(in Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Acc.ti e svalutazioni dei crediti attivo circolante
42.351
55.875
Svalutazioni nette di attività finanziarie
42.351
55.875
Gli accantonamenti dell’esercizio derivano dal calcolo del Fondo Svalutazioni Crediti effettuato secondo quanto indicato
dall’IFRS 9 nonché dalla Probability of Default dell’anno e del settore di riferimento.
8.8 Ammortamenti e svalutazioni
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio degli ammortamenti e svalutazioni per gli esercizi chiusi al 31 dicembre
2023 e 2022.
(in Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Ammortamenti e svalutazioni di attività immateriali
289.667
204.752
Ammortamenti e svalutazioni di attività materiali
1.253.511
649.951
Ammortamenti e svalutazioni di attività per diritto d'uso
194.110
164.782
Ammortamenti e svalutazioni
1.737.288
1.019.485
Gli ammortamenti e svalutazioni ammontano a 1.737 migliaia di Euro al 31 dicembre, registrando un aumento di 718 migliaia
di Euro rispetto ai 1.019 migliaia di Euro del 31 dicembre 2022. Questo incremento, principalmente dovuto agli ammortamenti
e alle svalutazioni di attività materiali, trova fondamento nell'acquisizione di nuovi beni durevoli, determinando così una
crescita nella base ammortizzabile della Società. Tale aumento riflette gli investimenti compiuti e l'espansione delle attività nel
corso dell’anno.
Inoltre, come precedentemente indicato nella nota 7.3 “Attività materiali” cui si fa riferimento, a seguito della disdetta
anticipata del contratto di locazione della sede di Pedaso (FM), in vista del prossimo trasferimento nel nuovo building, il
management ha rivisto la vita utile di alcuni beni che non verranno trasferiti nel nuovo edificio, allineandola alla scadenza del
contratto di affitto. Questa analisi ha comportato un aumento degli ammortamenti di 78 migliaia di Euro.
8.9 Proventi e oneri finanziari
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio dei proventi finanziari per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e 31
dicembre 2022.
(in Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Interessi attivi
259.217
8.487
Utili netti su cambi
354.035
358.687
Proventi su contratti derivati
0
9.400
Rivalutazione investimenti finanziari
96.522
30
Altri proventi finanziari
39.005
6.317
Proventi finanziari
748.779
382.921
La voce Proventi Finanziari è iscritta per 749 migliaia di Euro e presenta un aumento di 366 migliaia di Euro rispetto al 31
dicembre 2022. Tale incremento è principalmente imputabile all’aumento degli interessi attivi bancari, pari a 259 migliaia di
Euro, e all’aumento della rivalutazione degli investimenti in attività finanziarie a seguito dell’adeguamento al fair value alla
data del 31 dicembre 2023. Questo adeguamento è stato quasi nullo nell'esercizio precedente.
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio degli oneri finanziari per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e 2022.
(in Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Interessi su finanziamenti
110.969
76.313
Interessi bancari
2.640
2.998
Perdite nette su cambi
386.699
156.341
Interessi su passività per lease
68.866
38.985
Interessi su attualizzazione fondi benefici ai dipendenti
29.996
15.991
Minusvalenze investimenti finanziari
2.876
6.553
Svalutazione investimenti finanziari
0
125.253
Oneri su contratti derivati
0
5.506
Altri oneri finanziari
133.188
5
Oneri finanziari
735.234
427.946
Gli Oneri finanziari ammontano a 735 migliaia di Euro al 31 dicembre 2023, in crescita di 307 migliaia di Euro rispetto
all’esercizio precedente, principalmente per le perdite nette su cambi che presentano un saldo di 387 migliaia di Euro rispetto
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
97
a 156 migliaia di Euro del 31 dicembre 2022, aumento riconducibile all’andamento altalenante delle curve dei tassi Euro e
Dollaro Statunitense.
8.10 Imposte sul reddito dell’esercizio
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio delle imposte sul reddito per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e
2022.
(in Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Imposte correnti
(1.374.113)
(1.976.829)
Imposte differite
(179.989)
(297.030)
Imposte relative ad esercizi precedenti
2.735
1.310.284
Imposte sul reddito
(1.551.368)
(963.575)
Le imposte sul reddito sono pari a 1.551 migliaia di Euro in aumento rispetto all’esercizio precedente Si ricorda che il beneficio
relativo ad imposte di esercizi precedenti rilevato nel corso del 2022 era principalmente riferito alla contabilizzazione del Patent
Box di competenza degli esercizi fiscali 2017-2021, per 1.327 migliaia di Euro, a seguito dell’accordo di ruling con l’Agenzia
delle Entrate siglato a dicembre 2022.
La tabella che segue riporta la riconciliazione del tasso teorico d’imposizione fiscale con l’effettiva incidenza sul risultato ante
imposte per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e 2022.
(in Euro)
31.12.2023
31.12.2022
Risultato prima delle imposte
6.715.508
7.938.525
Aliquota teorica
0,24
0,24
Onere fiscale teorico
(1.611.722)
(1.905.246)
Effetti fiscali ricavi non tassabili
103.013
41.868
IRAP
(318.736)
(369.950)
ACE
206.726
0
Effetto fiscale costi non deducibili
(186.173)
(151.073)
Beneficio fiscale da rivalutazione
287.300
287.300
Perdita fiscale
103.257
0
Beneficio fiscale IRES da Patent Box anni precedenti
0
1.111.301
Effetto fiscale IRES spese IPO imputate a Patrimonio Netto
0
581.388
Altri effetti
(135.034)
(559.163)
Imposte sul reddito
(1.551.368)
(963.575)
8.11 Utile per azione
La tabella che segue riporta il prospetto di dettaglio dell’utile per azione per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e 2022.
(in Euro e in unità)
31.12.2023
31.12.2022
Risultato d’esercizio
5.164.140
6.974.949
Numero medio ponderato di azioni aventi diritto agli utili
30.753.200
30.760.000
Utile Base per azione
0,17
0,23
Utile Diluito per azione
0,17
0,23
9.
Operazioni con parti correlate
Le operazioni poste in essere con le parti correlate, individuate sulla base dei criteri definiti dallo IAS 24, sono principalmente
di natura commerciale e finanziaria e sono effettuate a normali condizioni di mercato.
Di seguito si riporta la descrizione del tipo di rapporto e del tipo di transazioni intervenuti nel corso del 2023 con le parti
correlate:
•
Acutronic Switzerland Ltd:
società in cui Michael Perlmutter (amministratore esecutivo della Civitanavi Systems S.p.A.
al 31 dicembre 2023) ricopre la carica di membro del Consiglio di Amministrazione, i rapporti con Acutronic Switzerland
Ltd sono di natura commerciale e regolati in Euro. In particolare, Acutronic fornisce macchinari per la simulazione del
movimento, parti di ricambio e assistenza correlata.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
98
• Alan Kaile, Amministratore della Civitanavi UK Ltd, svolge attività di consulenza strategica ai fini commerciali e i
rapporti sono regolati in Lira Sterlina.
• Mario Damiani, Membro del Consiglio di Amministrazione della Civitanavi Systems S.p.A. e in carica dal 17 febbraio
2022, svolge attività di consulenza strategica ai fini commerciali e i rapporti sono regolati in Euro.
• Civitanavi Ltd è l’azionista di maggioranza della Civitanavi Systems S.p.A. e nei confronti di quest’ultima è sorto un
credito a seguito dell’interposizione di Civitanavi Systems S.p.A. in qualità di sostituto d’imposta per l’operazione di
Stock Option. Tale importo verrà corrisposto da Civitanavi Systems LTD al momento in cui la Società è tenuta a versare
l’imposta di riferimento nei termini previsti dalla legge.
• Civitanavi Systems UK Ltd è una controllata al 100% di Civitanavi Systems S.p.A. Quest’ultima ha concesso un
finanziamento senza interessi alla controllata. Inoltre, nel corso del 2023, Civitanavi Systems S.p.A. ha sostenuto spese e
fornito servizi a Civitanavi UK, mentre quest’ultima ha fornito servizi ingegneristici alla sua società madre.
• PV Labs Ltd è una società Collegata in cui Civitanavi Systems S.p.A. detiene il 30% del capitale sociale. I rapporti sono
sia di natura commerciale che di investimento strategico nel capitale della società. I rapporti sono regolati in Dollari
Statunitensi.
• Il Coniuge del Presidente del CdA e Amministratore Delegato svolge attività di lavoro dipendente.
• Il Presidente del Collegio Sindacale, nel corso del 2023, ha fornito un servizio in materia di attestazione del sostenimento
e ammissibilità dei costi per la quotazione nei mercati regolamentati, a favore della Civitanavi Systems S.p.A..
• La gestione dei compensi e del Trattamento di Fine Mandato per gli Amministratori e i Dirigenti con Responsabilità
Strategiche è in linea con le disposizioni dell'organo sociale. Gli Amministratori ricevono compensi conformi alla delibera
dell'organo sociale, mentre per i Dirigenti con Responsabilità Strategiche i rapporti sono regolati secondo i termini
contrattuali del lavoro dipendente.
I rapporti patrimoniali ed economici con parti correlate al 31 dicembre 2023 sono riepilogati nelle seguenti tabelle:
Parti correlate al
31.12.2023
in migliaia di Euro
Attività
Immateriali
*
Attività
Materiali
*
Partecipazioni
e altre attività
finanziarie
Rimanenze
Crediti
commerciali
Altri
crediti e
attività
correnti
Piani a
benefici
definiti
Debiti
commerciali
Altri
debiti e
passività
correnti
Acutronic Switzerland
136
Alan Kaile
18
Damiani
102
Civitanavi LTD
121
Civitanavi UK
17
621
129
42
PV-Labs
2.270
1.073
Amministratori e Dirigenti
con Responsabilità
Strategiche
84
181
Coniuge del Presidente del
CDA e AD in carica
26
21
Donadio
Totale
17
136
2.890
1.073
129
121
110
162
202
Totale voce di bilancio
4.609
8.790
2.890
10.187
8.326
2.616
1.013
5.298
4.718
Incidenza sulla voce di
bilancio
0%
2%
100%
11%
2%
5%
11%
3%
4%
* sono riportate sono le variazioni intervenute nel 2023
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
99
Parti correlate al
31.12.2023
in migliaia di Euro
Altri ricavi e proventi
Costi per acquisto di
beni e variazione
delle rimanenze
Costi del personale
Costi per servizi
Altri costi operativi
Acutronic Switzerland
74
23
Alan Kaile
66
Damiani
118
Civitanavi LTD
Civitanavi UK
68
25
PV-Labs
Amministratori e Dirigenti
con Responsabilità
Strategiche
284
617
20
Coniuge del Presidente del
CDA e AD in carica
73
Donadio
1
Totale
68
74
357
850
20
Totale voce di bilancio
1.178
19.061
11.568
6.558
378
Incidenza sulla voce di
bilancio
6%
0%
3%
13%
5%
I rapporti patrimoniali ed economici con parti correlate al 31 dicembre 2022 sono riepilogati nelle seguenti tabelle:
Parti correlate al
31.12.2022
in migliaia di Euro
Impianti,
macchinari ed
attrezzature
Partecipazioni e
altre attività
finanziarie
Crediti
commerciali
Piani a benefici
definiti
Debiti vs
fornitori
Altri debiti e
passività correnti
Acutronic Switzerland
369
Alan Kaile
26
Damiani
42
Civitanavi UK
12
61
Amministratori e Dirigenti
con Responsabilità
Strategiche
63
72
Coniuge del Presidente del
CDA e AD in carica
22
9
Totale
369
12
61
86
69
81
Totale voce di bilancio
2.282
62
11.052
822
7.516
5.112
Incidenza sulla voce di
bilancio
16%
19%
1%
10%
1%
2%
Parti correlate al
31.12.2022
in migliaia di Euro
Altri ricavi e proventi
Costi per acquisto di
beni e variazione
delle rimanenze
Costi del personale
Costi per servizi
Altri costi operativi
Acutronic Switzerland
2
772
11
5
Alan Kaile
76
Damiani
66
Civitanavi UK
61
Amministratori e Dirigenti
con Responsabilità
Strategiche
260
463
Coniuge del Presidente del
CDA e AD in carica
70
Totale
63
772
330
617
5
Totale voce di bilancio
280
14.072
5.537
5.503
242
Incidenza sulla voce di
bilancio
22%
5%
6%
11%
2%
La procedura delle operazioni con parti correlate adottata dalla società è disponibile sul sito internet al link
www.civitanavi.com, sezione Governance, Documenti e Procedure.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
100
10.
Compensi Consiglio di Amministrazione e Collegio sindacale
I compensi al 31 dicembre 2023 spettanti al Consiglio di Amministrazione, composto da sette membri, sono pari a 552 migliaia
di Euro al 31 dicembre 2023. I compensi maturati relativi al Collegio Sindacale al 31 dicembre 2023 ammontano a 30 migliaia
di Euro.
11.
Compensi alla società di revisione
I compensi al 31 dicembre 2023 spettanti alla società di revisione in carica per lo svolgimento della revisione legale 2021-2029
della Capogruppo è pari a 50 migliaia di Euro (onorario riferito a revisione semestrale limitata, revisione annuale e consolidato).
Gli ulteriori onorari corrisposti per “Attività Audit related” sono pari a 4 migliaia di Euro riferita all’attestazione del credito di
imposta R&D. Non sono state svolte “Attività Non-Audit related”.
12.
Impegni e rischi
La Società ha in essere fidejussioni bancarie a garanzia degli impegni assunti per adempimenti contrattuali di importo
complessivo garantito pari a Dollaro Statunitense 2.748 migliaia verso una società cliente estera e 14 migliaia di Euro verso
società Italiane e Pubbliche amministrazioni. Inoltre, la Società ha sottoscritto una fidejussione relativa al contratto di locazione
dell'immobile in cui ha sede la società, per un valore garantito di 50 migliaia di Euro.
13.
Informazioni sui patrimoni e i finanziamenti destinati ad uno specifico affare
Si precisa che la Società non ha alcun patrimonio da destinarsi in via esclusiva ad uno specifico affare ex art. 2447 bis lettera
a) del c.c..
14.
Informazioni sugli accordi non risultanti dallo stato patrimoniale
La società non ha in essere accordi non risultanti dallo Stato Patrimoniale ex art. 2427, primo comma, n-22 ter del c.c..
15.
Attività di ricerca e sviluppo
L’attività di R&D svolta dalla Società è finalizzata sia all’introduzione di nuovi prodotti che all’implementazione di nuovi
processi produttivi. L’attività si articola in differenti fasi, che vanno dall’ideazione e avvio del processo di progettazione del
nuovo prodotto o processo all’industrializzazione su larga scala. Per un maggior dettaglio si rinvia al relativo paragrafo della
Relazione sulla gestione.
16.
Fatti di rilievo successivi alla chiusura dell’esercizio
Non ci sono fatti di rilievo successivi alla chiusura dell’esercizio.
17.
Informazioni ex art. 1, comma 125, della legge 4 agosto 2017 n. 124
Relativamente alle previsioni di cui all'art. 1 comma 125, terzo periodo della legge 124/2017 inerenti all’obbligo di
dichiarazione delle sovvenzioni, contributi, incarichi retribuiti e comunque vantaggi economici di qualunque genere ottenuti
da pubbliche amministrazioni ed enti equiparati, si segnala che la Società nell’anno 2023 ha ottenuto, seguendo il criterio di
cassa, i seguenti aiuti di stato (de minimis e non) da pubbliche amministrazioni:
• Nuova Sabatini “Agevolazione per l'acquisto di macchinari e beni strutturali” pari a 41 migliaia di Euro;
• PNRR – FONDO 394/81: Partecipazione delle PMI a fiere e mostre internazionali, anche in Italia, e missioni di
sistema per la quota a fondo perduto pari a 8 migliaia di Euro
• Credito d'imposta per le piccole e medie imprese che iniziano una procedura di ammissione alla quotazione in un
mercato regolamentato o in sistemi multilaterali di negoziazione da parte del Ministero delle Imprese e del Made in
Italy - Dipartimento per le politiche per le imprese - Direzione generale per la politica industriale, la riconversione e
la crisi industriale, l’innovazione, le PMI e il made in Italy, per l’importo di 500 migliaia di Euro;
• Regime quadro della Regione Marche ai sensi della Sezione 2.1 della Comunicazione della Commissione Quadro
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
101
temporaneo di crisi per misure di aiuto di Stato a sostegno dell’economia a seguito dell’aggressione della Russia
contro l’Ucraina per 8 migliaia di Euro.
Si rimanda per la consultazione specifica al Registro Nazionale degli Aiuti di Stato.
Si evidenzia che la Società ha goduto del credito d’imposta a favore delle imprese non energivore e diverse dal forte consumo
di gas naturale per un importo maturato nel 2023 pari a 16 migliaia di Euro. Inoltre, è stato rilevato il contributo per il sostegno
alla connettività di piccole e medie imprese per 2 migliaia di Euro.
18.
Proposta di destinazione degli utili
Si propone all'assemblea di destinare l’utile d'esercizio al 31 dicembre 2023 pari a Euro 5.164.139,85:
- a riserva legale per Euro 156.122,54
- ed a riserva straordinaria per Euro 1.017.362,81
- distribuzione dividendo per Euro 3.990.655,50 (0,13 euro per azione)
Pedaso, 14 marzo 2024
Presidente del Consiglio di Amministrazione e Amministratore Delegato
Ing. Andrea Pizzarulli
_____________________
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
102
Attestazione Dirigente Preposto
Attestazione del bilancio d’esercizio ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio
1999 e successive modifiche e integrazioni
2. I sottoscritti Andrea Pizzarulli e Letizia Galletti in qualità, rispettivamente, di Amministratore Delegato e di Dirigente
Preposto alla redazione dei documenti contabili societari della Civitanavi Systems S.p.A. attestano, tenuto anche conto di
quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
• l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
• l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio d’esercizio al 31
dicembre 2023.
2. Si attesta, inoltre, che:
2.1 il bilancio d’esercizio:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti dalla Comunità Europea ai sensi del
regolamento (CE) n.1606/2002 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 19 luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria
dell’emittente.
2.2 La relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione, nonché della
situazione dell’emittente, unitamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono esposti.
Pedaso, 14 marzo 2024
Ing. Andrea Pizzarulli
Dott.ssa Letizia Galletti
Amministratore Delegato
Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili
societari
______________________________ _________________________________
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
103
Relazione della Società di revisione sul
bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
104
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
105
Relazione del Collegio Sindacale
all’Assemblea degli azionisti